王紅英金融投資教育
小米上市這段時間成為了圈子裡的最熱門話題，但大家對小米充滿期待之時，首日就跌破，確實讓很多人忐忑不安，這好象沒有和意料的美好呢？當劉強東都說要向雷軍學習，不割韭菜，雷軍也說：讓股民賺錢的企業才是好企業。但是現在卻實有很多人不理解了，蒙了，斷片了。
但是我們冷靜一下，好好思考就明白了：原來全是套路。雷軍決定“定低”時，被劉強東說成了‘不割韭菜’但這個充足的理由的背後卻是可能代表一下事實：即資本市場並不看好小米的模式或是對小米模式的賺錢能力不自信，這也是雷軍選低的原因吧。現在來看連拼多多３年就要估值300億美元，而雷軍小米是縮小到了1000億人民幣以內的，最新的數據好象是548億吧（大致就是600以下），這是不是表明了科技股的泡沫影響呢？
其實我們都知道並且一直擔憂小米的贏利能力問題，因為小米的模式真是讓人不託底，利潤率空間這麼小，雷軍說：小米模式是一種全新的生態模式，但是投資人看不懂，我們很多人都看不懂這種模式的最終破現能力在哪裡？還有有人說這次小米首日跌破是投資人和平臺搞‘綠鞋’，並給大家鼓氣說：別擔心，再多的“綠鞋”也無法阻擋小米的上升步伐。但這句話是不是可以理解為：我們這些散戶就大量的買，買的人多了就升上來了？群裡有一個朋友已入手幾百萬－1000萬了，還補嗎？放普投者誰身上都蒙，都可能斷片了。
我們是支持雷軍，支持小米的，希望小米越來越好，希望雷軍能把自己說過的“世界第一”實現了，但是現在咱們有點怕呀，受不鳥呀。你們怎麼辦？衝不衝？
孫洪鶴
今日小米公司上市，雖然上市前不斷下調發行價，但是剛一上市就破法，對投資者來說帶來忐忑不安的情緒，難道說大家對獨角獸概念不認同了嗎？因為之前工業富聯上市後也是一路狂跌。
首先我們認為新經濟仍然是未來經濟的發展趨勢，是人類進入到智慧社會的必由之路，新經濟模式自有的效率特點和對消費者需求滿足的實用性是傳統經濟所不可替代的，所以大的趨勢是受到投資者認可的。
但是近期資本市場融資環境萎靡，對小米估值會帶來負面影響，這一點雷軍在上市演講也提到，但是敢於在目前緊縮的融資環境敢於上市，也說明小米對自己的生態模式越來越自信。
新經濟尤其是互聯網經濟估值理論和之前的重資產評估完全不同，更多的是考慮未來用戶流量的預期與規模，這是新經濟完全不同於傳統企業的模式。所以小米儘管沒有自己的生產工廠，但本身的研發設計能力和商業生態模式就是一種最佳競爭力，之前的耐克公司也是沒有自己的工廠，但是研發和品牌每年帶來數十億美元的利潤。
所以，今日小米開盤破法，主要是大的資本市場環境導致，對於獨角獸特有的盈利模式投資者絕大部分還是認可的，這也是未來新經濟估值增長的重要基礎。
王紅英金融投資教育
小米破發，不是市場對獨角獸態度變了，而是小米本身發行價太高，造成破發。
上市既破發，體現了公司的價值觀，小米自稱很厚道，但是融資卻絕不手軟，定價每股17港元，小米以485億美元市值上市，匯率採用1美元=7.8486港元。發行22億股，融資374億港幣，匯率採用1元人民幣=0.8435港元，融資總額折算315億元人民幣，比富士康融資還多，富士康融資271億元。小米2017年營業收入是1146億，就算小米淨利潤率7%，也就是80億元淨利潤，那麼發行的靜態市盈率就是40倍，即使今年增長20%，動態市盈率也達到了33倍。
有些獨角獸上市的時候，估價太高，留給市場沒有什麼增值空間，必然破發或者股價漲不了。未來肯定也會有上市估價合理的獨角獸上市，作價多少，取決於公司的價值觀。
A股有一個公司，上市作價就很便宜，就是物流老大德邦股份。德邦很大吧？但是德邦只發行了一億股，融資4.84億元，還不如小米的發行中介費用高呢。說明德邦照顧投資者，而不是為了圈錢上市。德邦這樣的IPO，才是真厚道，小米的IPO，自稱厚道，其實薄道，其實是太高，所以破發，破發就是因為發行太高，這是唯一的原因。如果小米作價300億美元上市，破發的可能性就很小了。
