外匯天眼APP訊 : 中信證券策略團隊1月17日早間發佈研報表示，預計2020年大概率無新增國際指數納入或擴容計劃，但當前海外主動配置策略對比指數標準權重仍處於低配中國A股狀態，據此預計2020年北向資金的增量資金主要來自於兩方面：一是主動配置型資金從“低配A股”逐步提升至“標配A股”；二是海外直接掛鉤中國股市的被動型ETF產品的發行以及相關流入的資金。中信證券預計2020年全年外資淨流入規模仍將有3000億元。
中信證券認為，指數納入或擴容是過去三年外資突進的催化劑。過去三年，以A股納入或擴容相關指數為基準的全球資產規模不斷增長，外資持有境內權益規模不斷增加，流入速度加快。北向資金日均淨流入量從2015年的0.8億元/交易日（全年淨流入185.3億元）提高至2019年的15.0億元/交易日（全年淨流入3517.4億元），2019年末外資（北向資金+QFII）持有A股市值突破2萬億元。
中信證券表示，主動管理策略仍然有增持A股的動力。一方面，A股市場有效性相對較低有利於主動管理獲得超額收益；另一方面，A股與海外市場較低的相關性有利於主動管理策略分散組合風險。未來隨著A股在國際重要指數中的權重不斷加大，海外市場交易且掛鉤A股上市公司的ETF產品數量和規模不斷擴張是必然的趨勢。同時，近期來自監管層關於籌備中國內地與香港ETF互聯互通的消息較為頻繁，若2020年得以推出，外資可直接配置內地的ETF產品，又能給A股帶來異於股票通的全新增量資金。
綜上，中信證券認為，在完全不考慮被動資金的基準情形下，測算2020年跟蹤MSCI的主動配置資金約有1036億元增量，不跟蹤MSCI的資金淨流入規模約為1790億元，合計2826億元。據此預計2020年全年外資淨流入規模仍可保持3000億元水平。
閱讀更多 中金網 的文章
