金融繁榮，與資產驅動紅利的遠去；

監管整合真空期，與行業整肅定調的並進；

加之個別上市公司公告撤回設立險企的申請，2017年後多次出現牌照降溫聲音。

對比往昔千億資本競逐、百家牌照候場的保險牌照持續升溫，聯想2017年後：除此前獲批延遲開業的公司，和零星外資公司的併購，少見保險公司新牌照，尤其是直保公司更是幾乎沒有新生者。

事實真的如此嗎？

兩年空窗期後，《今日保》梳理發現，過去一年中仍有近百家保險公司名稱核准通過。其中不乏阿里系、新浪、申通、地方國資，外資巨頭、香港財閥、商業大佬等各方大勢力。

回看現實，一張張待價而沽的牌照，數十億、上百億、甚至上千億的價格刺激中，不乏年度虧損數十億依舊有著價值百億的資本認知。

十一長假後，《中國銀行保險監督管理委員會行政許可實施程序規定（徵求意見稿）》、外資保險公司管理條例的修改，全面開放提前的背景下，各方重燃牌照期待。

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候場：近百家資本雲集、瞄定專業

《今日保》梳理過去一年數據：有89家保險公司名稱核准通過。

其中，壽險公司41家。

財險公司19家。

專業保險公司達到25家，包括6家健康險公司、7家信用保證險公司、4家相互保險公司、3家再保險公司、2家農業保險公司、1家養老險公司、1家責任保險公司、1家火災保險公司，及3家保險資管公司。

至於國美保險公司未見具體業務屬性，財險、壽險還是？

對比世界第一大經濟體，與中國國土面積差不多的美國，保險公司達上千家，作為第二大經濟體我國僅有200餘家險企。期間較大的區別，即美國多區域性、專業性保險公司。

這當是健康險、信用保證保險、相互保險等大量專業保險公司申請的緣由之一。

從資本分類而言，10家外資保險公司的出現，符合當前進一步對外開放的大背景。

串聯雲峰曾經與新華保險的戰略入股消息、李澤楷拉來平安人壽原總經理柳志堅、新華保險原董事長兼CEO康典護道保險舉措，這一次雲峰萬通人壽和富衛人壽的出現則訴說了馬雲、李澤楷等商業大佬借路香港保險北上的戰略佈局。

燕趙人壽、中原人壽、海峽人壽、花城人壽.....鮮明地方色彩的背後，地方政府主導的保險公司乃當前中國保險市場一股勢力。

牡丹信用保險、運泰財產保險、長安眾泰人壽、仁安責任保險.....的背後，則是實力國企主導的一股力量。

2 回顧：拿下牌照的13個前車之鑑

核名——申請——獲批到開業，一條漫長的路徑。如何拿下一紙珍貴的保險牌照，除了遵循行政許可的明文規定，前車之鑑需避免。

根據《今日保》的統計，近年來原保監會公示的不允許可籌建的保險公司共計13家。

透過上述13個案例，《今日保》總結出被駁回的三大共同點：

其一，經營定位不準確，即頂層設計問題。

縱覽中國200餘家保險公司少見特色經營者，走向高質量轉型的路上，中國保險公司的未來不再是大而全、小而全的高度雷同模式；而是小而美、一司一模式、一地一特色的差異化經營模式。

這與可行性報告一脈相承。如何將頂層設計細化為數萬字的可行性報告，是個技術活兒。

其二，涉及治理結構的股東問題，中國保險業深受其害。持續出資的能力不強、股東財務指標不符合的背後，問題重重。

回溯保險監管二十年，大多出現重大風險之保險公司多與股權來路不正、控制權爭奪問題相關聯。公司治理問題一直是近年來監管重點關注的領域。

銀保合併後，新任監管主官的第一次公開行業講話即涉及股權、公司治理。穿透式監管中，銀保監會公司治理監管部的設立，職責就是“開展股權管理和公司治理，指導銀行業和保險業機構開展加強股權管理、規範股東行為和健全法人治理結構”。

其三，高管不符合資格，成為一條不允許可的共同點。近年來，監管思路明顯強化對保險公司上層建築的追責，涉及銷售、產品、風控…..多保險鏈條。

2015 年，原保監會首次對帶病跳槽、帶病轉崗的高管不予核准任職資格，2017年後更是升級監管要求：

對查實的違法違規問題依法從嚴從重進行處罰，嚴格執行機構、人員“雙罰制”，強化對瀆職和失職行為的終身責任追究。

3 前瞻：拿下牌照重在擇址

如何拿下一紙牌照，總部所在地是個大學問，事關成敗。

縱覽中國的保險公司多扎堆北上廣等一線城市。其中北京保險公司總部53家，上海42家，廣東省（含深圳）20家，合計佔比64.97%。北上廣之外，各大省會城市次之，有約60家公司。

30家左右的保險公司總部所在地選擇了非省會城市，這部分城市的特點：經濟實力強大，甚至領先省會城市。同時人口較多，地理位置出色。例如計劃單列市、沿海城市。此外，今日保梳理了實力不遜色於省會城市的城市，均可做為牌照申請地。

擇址方面，還有一個技巧即看各省尚缺什麼保險牌照。財險、壽險、健康險、養老險、責任險、農險、航運險.....結合地域特點，佈局。

當前，尚有16個省牌照不全，或沒有保險牌照。如河南、安徽、湖南、江西、黑龍江、雲南、吉林、山西、新疆、甘肅、寧夏、西藏沒有壽險牌照；貴州、海南沒有財險牌照；內蒙古、青海則產壽險皆沒有。

我國還有一半的省級行政區缺保險牌照。如根據各自特點，當有產生更多牌照的可能性。

4 價值：希望之光與中小險企現實

2018年鉅虧68億元的幸福人壽，2019年估值150億元。控股股東中國信達日前以75億元，出售其51%股權，傳出多家甚具實力接盤者。

一張保險牌照到底值多少錢？沒有答案，坊間一度傳言一紙壽險牌照價格可達百億元。從歷次公開交易看，幾億元到幾十億元，甚至百億元均有。

2015年恆大集團40億收購經營近十年依舊虧損的中新大東方人壽（後更名為恆大人壽）50%股權，以此評估牌照價格80億元。如果加上隨後的增資等，恆大累計投入可達百億元之巨。

同年，中天金融20億元收購中融人壽20%股權，這張牌照價格達到100億元。

2016年，忠旺集團被爆以344億元從當時的實際控制人杉杉控股集團手中接盤君康人壽。這一年該公司第一季度虧損20億元，年底艱難實現7000萬盈利。

最具戲劇性的華夏人壽收購案，估值則在千億元左右。安邦系的和諧健康也被賣出約200億元的高價。

從80億元、100億元，再到200億元、300億元，上千億元，保險牌照高溫依舊，但現實並不樂觀。

先鋪一組數據：

320.65億元，財險“老三家”淨利潤之和；50.21億元，除財險“老三家”外，財險業淨利潤之和。

6.4倍，財險“老三家”淨利潤之和與財險行業（剔除“老三家”）淨利潤之和的比例。

1363.87億元，壽險“老六家”淨利潤之和；209.34億元，除壽險“老六家”外，壽險業淨利潤之和。

6.5倍，壽險“老六家”淨利潤之和與壽險行業（剔除“老六家”）淨利潤之和的比例。

剔除財險“老三家”、 壽險“老六家”，有65家中小險企依舊虧損、“馬太效應”力度再度強化。

尤其是2016年後的新生代險企，不知是幸運還是不幸？25家2016年後設立的保險公司，2018年度保費規模僅百億元，市場份額合計0.3%。

這批成立時間短、尚未做大的保險公司，既沒有趕上資產驅動負債的紅利時代，也沒有巨頭險企獨尊江湖積累的粗放底蘊。

2017年以來，伴隨監管全面加強，直接堵死了通過銀保渠道、中短存續期業務做大規模的通道，銀保渠道和多家公司也因此受到嚴厲監管。

幸運的是，中國壽險黃金十年、二十年集體共識的出現。諸多預估中，中國保險市場依舊有著爆炸式的發展前景。2030年中國的保費將達到2.36萬億美元，全球份額20%。

面對中國經濟轉型、互聯網科技突起的大環境改變，如何疊加科技，賦能傳統，推動行業理性迴歸、持續健康發展成為時代給予這批並無歷史包袱的新生代險企的機遇，也充滿想象。