04.02 參林轉債（754233）申購價值分析2019年4月3日

2019年4月3日參林轉債（754233）將要發行，信息如下，簡單點評：

1. 發行規模10億元，體量適中，評級AA一般。
2. 票息較低，本息合計113.2元，下修條款一般（15/30+85%）。
3. 正股大參林（603233）主要經營醫藥零售業務，規模較大，行業競爭較大，機遇與風險並存。
4. 業績平穩增長，最新一期為增長，毛利率較高且穩定，經營現金流充裕，存貨較大，財務總體健康。
5. 公司基本面尚可，估值較高，股價波動率較大；滬市轉債，上市較快。
6. 無網下申購，結合發行總量，預計單賬戶頂格申購將中0.3籤。

綜合考慮，建議頂格申購，預計上市溢價可達10%

可轉債申購建議評級：(評級只衡量轉債質量以及風險程度，結合中籤率可自行動態調整申購情況)

全力申購：轉債綜合質量優秀，破發概率極低，建議多賬戶頂格申購。

頂格申購：轉債綜合質量優秀有小瑕疵，破發概率較低，建議單賬戶頂格申購。

謹慎申購：轉債質量一般，風險收益比較低，建議單賬戶少量申購，注意申購比例。

放棄申購：轉債質量較差，破發概率較高，建議放棄申購。

以上評級建議僅供參考，個人可根據風險偏好進行動態調整！