前天本號的文章《由首批養老目標基金本月有望獲批想起》，昨天引起了媒體的多篇跟進報道，其中證券時報上給出的“華南一家中型公募產品部人員”的解釋讓我難以理解。
一：該人士首先認為：“隨著貨幣基金規模越來越大，市場潛在的流動性風險和信用風險備受關注，監管部門對貨幣基金投資的限制也是越來越嚴格”。
一方面，對於貨幣基金投資的限制，與FOF投資貨幣基金有什麼關聯？這完全就是毫無關聯的兩碼事；另一方面，如果要控制貨基的規模，直接限制即可，如干脆把200倍的要求直接降低到180倍、150倍、100倍等即可，何必事倍功不半地遠遠繞道在FOF上呢？
二、“據該人士分析，對公募FOF貨幣基金資產比例的限制可能是為了防止基金公司借貨幣基金衝規模，並由此放大貨幣基金市場風險。”
這種說法就更加具有臆測的性質了：首批6只公募FOF的成立規模為166.36億元，二季末8只產品的合計規模為78.26億元，分攤到相關的基金公司中，各家有多少？衝規模之說有什麼實質性的意義？即便衝了一點點，但衝規模與放大貨幣市場基金風險之間有什麼關聯？在乎這幾十億元的資金嗎？從FOF自身來說，業績怎麼辦？
關於5%貨基一事，我問過幾位FOF經理，大家是支持我的看法的。不過，雖然有想法，但監管有要求，那就先執行。這就是公募的規範所在，紀律所在，很好！
特別說明：（1）個人原創公號，表達個人觀點。歡迎交流！（2）之前做了20多年的研究，習慣了從全市場的角度來看，現在做FOF，更需要這樣，且還將是一如既往地客觀、公正，用數據說話。（3）身為從業人員，感謝大家支持！（4）如有公司不希望被關注，請直接告知。
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王群航
■ 中國專業研究基金時間最長的人；
■ 重點、系統研究FOF最早的人；
■ 清華大學、北京大學外聘教師；
■ 中國保險資產管理業協會專家講師；
■ 新華社瞭望智庫30成員之一；
■ 中國基金行業最高獎項“金牛獎”和“金基金”獎的評委；
■ 中央電視臺特邀嘉賓；
■ 中國證券網特聘專家；
■ 參與過全國基金從業人員資格考試教材《證券基礎知識》、《證券投資基金》、高校教材《個人理財》、《中國資產管理行業發展報告》（2014）的編寫工作；
個人著作：
《初買基金必讀》
《基金精選100》
《基金投資必讀》
《基金精選2008》
《基金精選2009》
《私募證券FOF：大資管時代下的基金中基金》
《王群航選基金》系列叢書等
編輯：北京德盛天下諮詢有限公司 媛媛。
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