“新飛廣告做得好，不如新飛冰箱好。”這句朗朗上口的廣告詞讓“新飛”這個名字紅遍祖國大江南北，成為家喻戶曉的家電品牌。6月28日，這個曾經被譽為冰箱“四朵金花”之一的新飛全系品牌——新飛電器、新飛家電、新飛製冷器具三家公司的全部股權將在網絡平臺上進行公開拍賣。
在一片惋惜聲中，新飛電器作為被“緬懷”的對象不斷衝上輿論熱點。新飛電器發佈公告澄清說，自己並沒有破產清算，只是在重整計劃，靜等新的投資人。據媒體報道，國美、康佳，萬寶等均被指“有意競購”。儘管如此，新飛的前路如何目前仍看不到明確答案。
在業內人士看來，對於任何一項購買事項，必須從長遠價值期望與中短期投資風險相結合，既要考慮債權，更要考慮債務；既要看到價值，更要評估風險。
策略、產品、渠道問題
6月初，阿里拍賣上已經掛出了新飛公司100%股權的拍賣信息。根據拍賣信息顯示，本次拍賣標的為河南新飛電器有限公司、河南新飛家電有限公司以及河南新飛製冷器具有限公司的100%股權，公開拍賣活動將於6月28日10時-29日10時進行，起拍價為4.5億元，保證金1億元，每次拍賣的加價幅度不低於500萬元。同時，新飛公司名下部分土地、房產及建築也將於7月5日開始拍賣，起拍價1.15億元。
值得注意的是，新飛此次拍賣的原因是資金鍊斷裂不能清償到期債務，並且資產不足以清償全部債務。實際上，早在今年3月，新飛也曾出現一線希望，還舉行了盛大的開工儀式，但在僅僅三個月後，新飛重整的最大股東豐隆亞洲就發佈公告，明確稱將從新飛公司全面撤資，這也使得新飛重新起飛的最後一線希望徹底破滅。
新飛打包拍賣的消息在網上“一石激起千層浪”，在微博等社交平臺，網友紛紛感慨：“河南又少了一個大企業”、“三十年河東，三十年河西，當年穿著新飛的工作裝出來相親都加分，就像現在脖子上掛著阿里騰訊的工作牌一樣”、“那些年，一打開收音機就是‘新飛廣告做得好，不如新飛冰箱好’，可惜了”。
在國產冰箱的發展歷史上，新飛曾與海爾、美菱、容聲一起並譽為冰箱行業的“四朵金花”，極盛之時，風頭甚至蓋過三星和西門子等國外品牌。
公開信息顯示，新飛的前身是一家創建於1958的小型地方軍工企業——新鄉市無線電設備廠。1983年，新飛選擇上馬白電項目，正式開啟轉型之路。隨後的20年，新飛進入了快速發展期，一躍成為國內公認的名牌產品，2002年，新飛冰箱的國內市場佔有率高達18.88%以上。
2005年，被認為是新飛的轉折年。這一年，新鄉市政府將新飛集團在合資公司新飛電器中所持有的39%國有股權轉讓給新加坡豐隆集團，豐隆持股比例由此達到90%，成為新飛公司的實際控制方。
在資深人士看來，這是新飛公司由盛而衰的主因，“新加坡豐隆集團是一個以做房地產、旅遊、金融投資為主的公司，在家電行業沒有任何技術經驗，也缺乏專利、人才，對新飛冰箱給予不了實質性支持。與此同時，新加坡豐隆集團對中國的本土化運作不熟悉，致使新飛原有的高管和技術骨幹大量離職，這對新飛來說是一個重創。另一方面，冰箱市場競爭激烈，近年愈發飽和，也對新飛冰箱造成了不利影響，最終導致新飛冰箱破產重組的局面”。
“新飛冰箱的質量其實不錯，但它的外觀設計跟不上時代的節奏，而且產品迭代比較緩慢，這在互聯網時代必然處於不利地位。”有業內人士介紹說，“現在年輕人都講究個性化、設計感，冰箱也出現了四門、多門的品類，但這些新飛都沒有，它在年輕人心中的認可度比較低。”
另據透露，新飛的售後也有待提升，“有一次，一名消費者反映冰箱的門存在問題，結果一個月才給人弄好，用戶意見很大”。
家電行業分析師洪仕斌認為，“賣身”豐隆集團確實是新飛的一個決策失誤，企業在尋求資本時，往往面臨著三類資本：戰略資本、產業資本和財務資本。對於傳統制造業來說，最好是選擇產業資本，因為擁有產業互補性；戰略資本也能使企業在生態之中承載戰略性使命，從而助益企業發展；而財務資本比較單向，僅僅就是給錢，它在製造業必需的上下游環節很難給予支撐幫助，這對企業的後續發展成長並不利，而豐隆集團對於新飛公司來說就屬於最後的一種。
此外，媒體觀察員洪仕斌認為，新飛電器衰落除了有內部經營理念的問題，與外部環境也不無關係。“新飛缺乏產業集群，沒有形成產業聚集效應，也使得其發展舉步維艱。”
花落誰家？
新飛電器拍賣在即，目前市場傳出不少家電企業有意接盤，包括國美、萬寶、格力、奧馬、康佳等國內家電企業都曾與新飛有過接觸，相關負責人也曾多次前往新飛電器總部，就取得這家公司的新飛商標權展開接洽。
據《新飛電器、新飛家電、新飛製冷器重整計劃（草案）》顯示，新飛目前處於資不抵債狀態。根據審計機構出具的審計報告，截至審計基準日，淨資產為-11.29億元，而經新鄉中院審查並確認的債權人共計840家，債權金額高達22.95億元。也就是說，參與競拍者，除了要支付5.65億元的拍賣款，還要承擔高達幾十億元的資產負債和欠款。
這無疑是一筆不小的負債，而這種情況在新飛財務情況中早已露出端倪，2016年和2017年，新飛分別出現了1.207億新加坡元（約合人民幣5.76億元）和1.285億新加坡元（約合人民幣6.14億元）稅後淨虧損。
從市場的萎縮到債務的擴大，新飛在“墜落”的軌道上一路向前，“豐隆集團也給不了那麼多錢來支撐，所以最終放棄了。”有知情人士透露。
儘管已被外界認定系“破產清算”之舉，但新飛公司在其官方微博公開回應時仍堅稱：“公司並沒有破產清算，目前正在有序推進重整程序。”
值得注意的是，隨著新飛公司“重整程序”的推進，有意競購新飛的企業也悄然浮出水面。近日就有媒體報道稱，老牌家電零售企業國美、知名黑電企業康佳集團以及老牌製冷家電企業萬寶正在展開一輪角逐，爭奪新飛電器的控股權，從而希望接手這家老牌冰箱企業的品牌、渠道等資產，與自身主營業務實現融合。
媒體報道中還提到，除了國美、康佳、萬寶這三家之外，來自浙江寧波的韓電集團的相關負責人也曾多次前往新飛電器總部，就取得這家公司的新飛商標權展開接洽。但大股東新加坡豐隆集團因為虧損太多，導致要價過高，最終不得不放棄。
按照業內人士的分析，國美、康佳、萬寶都存在收購的可能性。對國美而言，新飛可以幫助它實現從零售商向上遊製造商的佈局，並生產其他一些相關聯的產品，最終實現產業互補；對萬寶而言，新飛的品牌底蘊和知名度，有助於其提升自己的品牌價值；對康佳來說，則有可能作為開拓白電市場的新嘗試。
值得一提的是，有知情人士透露，在數家企業前來新飛電器實地調研中，唯有康佳集團考察團一行配有投資、法務等人員。此前，康佳集團相關負責人透露，“目前是有意向在參與接盤新飛電器。”並表示有“通過新飛完善康佳白色家電佈局，做大做強白電業務”的想法。
除康佳集團外，另一老牌家電企業廣州萬寶集團也一度被傳出有意接盤新飛電器。截至目前，萬寶集團方面未對接盤新飛進行回應。
不過，在格力電器2017年年度股東大會上，格力電器董事長董明珠表示，也曾有人提議以40億收購新飛，我不同意，因為它是沒有技術的企業，理念也完全不一樣，你看它現在怎麼樣？
那麼，面臨“賣身”的新飛身價幾何？
有資深人士認為，“新飛有土地，廠房，生產製造設備，品牌價值，如果對於產業併購，那還擁有中部市場佈局的供應物流鏈的價值。所以關鍵看併購方是誰，很關鍵。”
有家電分析師認為，品牌、生產線和銷售網絡體系等方面是新飛具有價值的，但負債如果得不到很好的解決方案的話，很可能成為新飛收購路上的最大障礙。
業內普遍認為，最終誰會競得其實並不重要，關鍵是要看競得後能否將新飛復活。
（綜合自：國際金融報、工人日報、北京青年報、西安晚報）
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