06.15 今夜，让我们为分级基金默哀！

（摄影：王中王）

又是一通暴跌，很早以前就写过3000点有可能守不住，现在不知道哪里来的神秘力量，力托上证站在3000点之上，但是，在众多股票已经实质性创出几年新低的情况下，分级基金做为多头的急先锋，已经扛不住了，在我们普通吃瓜群众目之所及的范围内，分级基金有可能成为去杠杆之后，第一个成批告别人世的杠杆产品。

所以，今夜，让我们为分级基金默哀。

当年，人民日报在4000点的时候说，牛市正起步，改革开放30多年来一直辛苦打工的中国人，终于看到了一线通过投资致富的路径，既然牛市才起步，那么我们小小的加点杠杆，让牛市来得更早一点、更快一点为什么不可以呢？而且，金融层面鼓励创新的宽松环境，也极大地刺激了基金管理公司要依靠产品创新来扩大市场占有率的愿望，因此分级基金应运而生。

还记得第一次去国投瑞银听他们的专业人士介绍国内第一只分级产品，对于这样一只闻所未闻的产品充满了好奇，问了许许多多的问题，感觉能设计出这样产品的人实在是太聪明了。

然后我们问了，那最最极端，假设最坏的市场情况发生，这只基金会怎样呢？

得到的答案是，按照A股历史上发生过的最坏的情景测算，分级基金也都没有触发下折的，当然，如果出现了历史上没出现的极端情况，下折也会触发。但是这个概率是相当小的。

当时至少是我，一个从1990年有交易所的时候就有股票账户的人，自认为身经百战，什么样的大跌都见过的人，也感觉，既然历史上这么多大跌都能扛过去，未来发生更加极端的情况会更少吧？毕竟监管者与投资者都会更加成熟啊，而且国有股、法人股这么大的问题都解决了，等待中国证券市场的，肯定只会更好，不会更极端啊。

人算不如天算，后来，不但牛市不见了，还出现了一个新名词，就是去杠杆。分级基金在2015年那波去杠杆中，在千股跌停后，第一次出现了大面积的下折。份额大幅缩水，更加雪上加霜的是，在抬高购买门槛以后，投资者的队伍也大幅缩水了。

然后，更严厉的资管新规出台了，在预期变坏以及市场持续大跌的双重打击之下，分级基金在今日，再次出现16只产品面临下折风险的局面。

真是纳闷啊，从2015年就非常果断地去了杠杆，为啥到2018年这杠杆还没去干净呢？再一想，也不对啊，所谓杠杆，就是借贷，所谓借贷，那不就是银行的主营业务吗？难道是要把银行都消灭光了这去杠杆才算完吗？

银行家大业大，瘦死的骆驼比马大。但是爹不亲娘不爱的分级基金，小身子板本身就弱，估计连慈悲的资管新规给它预留的存活时间都用不上了。这样的跌法，今日16只下折预警，一旦跌破3000点，预警的队伍很有可能再次扩大。

反正迟早是个死，不如早点死了，这样也不用把指数涨跌的任务扛在肩上了，问题是，几乎所有分级基金都是指数基金，如果分级基金都死了，指数还能扛得住吗？

死都死了，还操那么多心干啥？

@今日财经新闻​ @今日话题​ @蛋卷基金​ @ETF拯救世界​ @雪球访谈​ @银行螺丝钉​

只是，作为证券行业从无到有的历史见证人，今夜，去它的世界杯，我要为我们一时高兴生下它，又为我们一时不高兴又弄死它的分级基金，致以最深的哀悼！