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先講大家最關心的短期走勢，雖然我一直認為會有一跌，但是從9月下跌之後就說至少反彈2-4周，上週正式說短期還會震盪，不排除還會上來一次，但是可以開始減倉了。今年整體上是個震盪市，有很多次大陰線，也有很多次大陽線，無數人在大陰線減倉，大陽線加倉，但是其實今年一直缺乏多級別共振，往往日線剛開始跌，60分鐘跟120分鐘就見底了，於是又開始反彈，剛出大陽線，60分鐘跟120分鐘就走到背離段了，於是又上不去，比如週五，很多人以為3140突破了，可以放手做多了，但是後一天市場又疲軟了，比起上證創業板就更弱，已經破了4年來的趨勢線（雖然我覺得對於震盪市而言，趨勢線其實並沒有那麼重要了）。事實上只有多級別的共振才會有大行情，無論是漲還是跌，今年一直缺乏多級別共振，但是最近有可能形成共振了。
現在日線走到可上可下的階段，而周線是上升週期的尾段，隨時可能完結，分時是背離段，幾乎都在反抽，之後有幾種可能，最樂觀的是直接向上繼續拉昇，拉到足夠高位再回落修復背離，之後開始一個新的上升週期，這是大多數人希望的，但是我覺得概率很小。一個較樂觀的看法是分時背離結束開始下跌，日線反正可上可下，於是共振下跌，疊加周線上升結束後的下跌，於是發生共振下跌，跌幅不會太小，但是因為周線屬於上升結束後做整理的回落，所以跌幅也不見得太大，而且這一次下跌正好完成月線的下跌結構，於是在這次下跌之後多級別可以共振開啟上升週期，真正走一波吃飯行情（指數上會有較大漲幅）。最悲觀的結果就是分時背離完了開始跌，周線需要做整理的回落，回落了之後反抽無力只能橫著彈，月線上因為下跌結構做完了，所以也會彈，但是因為無力，所以繼續橫著彈，等月線修復指標後繼續跌。個人覺得第一種情況概率很小，要有非常大的利好，但是基本面上不支持，第三種情況即使發生，中線看它也不過是小一點規模的第二種情況，所以還是先跌後漲，無非漲不動而已，第二種情況發生概率最大，先跌後漲，漲比跌多，明年上半年行情會不錯。
以上這段我不知道多少人能看懂，看圖多的人能懂吧。。。然後既然已經11月了，回顧下今年，從策略上看，年初不少看法是對的，但是之後被熔斷擾亂了。對的是美國最多加息一次，看多大宗商品，看多地產，今年CPI會起來但是不會過3，股指沒有機會，流動性寬鬆，但是估值貴，大概率是箱體，殼公司還會漲價，但是錯就錯在熔斷後虛了，對央行的主觀能動性也低估了，這也是今年值得反省的。回頭看才能看清楚很多問題，今年整體還是流動性寬鬆，導致了殼資源漲價，估值不便宜，所以只有少數股能跑出來，兩者綜合也導致題材更火爆（同理類似於2014年10月前），2014年10月的改變源自於流動性邊際大幅轉向寬鬆，現在不存在這種可能性，那麼流動性可能大幅轉向緊縮麼，我認為也不會，所以在可預見的時間裡還不會出現再次單邊下跌一去不回頭的現象，大底也不會那麼快見到。現在最大的變量在兩點，一，美國加息對流動性的影響，大多數人認為美國12月加息已經包含在預期內了，事實上我並不這麼認為，去年12月加息也包含在預期內，但是加息後匯率的加速貶值導致外匯佔款的大幅減少導致的流動性異常緊張還是超乎了市場預期，接著又碰上了熔斷這個奇葩規則，才導致了1月的股災（本來認為是震盪下行），那麼現在大家雖然預期了12月加息，是否預期了加息之後外匯佔款可能進一步緊張，是否預期了美聯儲可能又會跟今年一樣拋出明年加息3-4次的點陣圖（雖然最後不可能實現），如果沒有預期這兩點，那麼美國加息前後都可能導致流動性突然緊張。二，CPI，CPI短期影響不大，但是對明年影響應該是最大的，短期看CPI過3的概率幾乎是0，這點年初已經說了。現在有不少分析師說PPI上漲不會影響CPI，因為原材料成本漲了，但是需求不足，所以生活資料幾乎沒漲。。。可我想說這是因為現在需求不足，所以傳導速度會比往年慢得多得多，但是傳導速度慢不見得不傳導，因為需求不足，所以貨幣放出來以後對各個行業的刺激沒有07年那麼大，但是最終大家也看到了，幾乎各個行業都開始復甦，當各個行業都開始復甦了其實也就意味著各個行業的從業人員收入開始改善，收入都開始改善了，需求自然會回升，只不過這個改善速度比往年慢很多而已，但是隻要持續下去就有可能發生量變到質變的改變，現在大宗商品就剩農產品還沒暴漲了，如果明年農產品開始暴漲，那麼通脹可能真的會來了，不過這個暫時還無法確定，明年需要重點觀察。
說這麼多的其實簡單概括起來就是短期結構終於走到末端了，而且這次很可能多級別共振了，要繼續減倉，耐心等跌，真怕踏空就看好的股票買50%，跌了找機會加，漲了就再找別的唄。而從基本面看，流動性短期不可能再有更大幅度寬鬆，而且短期要防著可能超預期緊張，所以短期可能會跌一波，但是因為中期不太可能持續收緊，所以因為流動性寬鬆，估值高，同時資產荒，所以股指從中線看還是箱體，之後估值切換了就炒白馬，白馬估值到位了的話還是炒題材。
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