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3月1日開始，新《證券法》正式實施！
資本市場開始跨入一個新的週期，新證券法做出了一系列新制度的改革完善：擴大了證券法的適用範圍；在證券發行上取消了發行審核委員會，IPO由核准制轉為註冊制；進一步規範證券交易制度；新設信息披露和投資者保護兩個專章；大幅度提高證券違規違法成本；明確壓實中介機構市場“看門人”法律職責，建立健全多層次資本市場體系。這些都對證券市場意義重大、影響深遠……
今天我們就來從這些角度，和大家好好聊聊，未來市場中要注意的風險，以及要怎麼去把握機會？
股票發行實行註冊制，是這輪修法的一大要點，註冊制是A股市場化改革的重要一環，與此前推進的科創板試點，併購重組和再融資改革，未來即將推進的退市制度改革，新三板改革一起，共同構成當前資本市場改革的主要內容。也是A股走向成熟，迎接成熟牛的重要政策基礎。其實自從註冊制逐步推進之後，A股的總流通股本正在並且將繼續迅速增加，也就是股票的供給量大大增加，這會對市場造成一些影響：
1、同樣的資金量，更加難以推動股市的全面上漲，雞犬升天的全面牛市需要的基本面條件和資金環境更加苛刻。
所以資金越來越傾向於集中在少數股票之中，大部分的股票缺少關注，值得長期持有的股票很少，所以會導致強者恆強、弱者更弱。
2、可供股民選擇的股票數量越來越多，現在的股票總數量已經馬上要突破4000只，數量太多，良莠不齊，所以股民的選股難度越來越大，選到垃圾股的概率越來越大。
3、股票分化加劇，退市股大幅增加。全面推行註冊制後，IPO供給增多將消耗大量資金，從而導致A股流動性緊張，帶來A股長期承壓。緩解這種流動性緊張的渠道必然是完善上市退出機制。註冊制的推進和退市力度的加大是一個硬幣的兩面，上市公司尾部風險將面臨緩慢出清。從結構上看，註冊制將加速A股兩極分化，投資趨勢轉向龍頭，成交量逐漸向龍頭集中。
我們可以看一個數據：
自1990年中國股市開業以來，2019年是退市最為兇猛的一年，一共有19家上市公司退出證券交易，如果剔除“上市公司被吸收合併”因素，目前A股累計有90家上市公司退市。
計算下來，這30年間A股平均每年有3家上市公司退市，再看歐美股市，倫交所的退市率達高達9.5%，納斯達克年均退市率達到7.9%。
所以相比歐美股市，A股的退市率非常低，對於一個成熟的資本市場而言，在引進優質上市公司過程中，讓退市進一步市場化、常態化，將那些績差殼股、殭屍股清理出去才能讓證券市場形成“良幣驅逐劣幣”的效應。
所以老牛也一再跟大家強調，這類股票最好不碰，一定要遠離問題股，選股一定要重視基本面，尤其是現在已經到了三月份，而每年3、4月份，都是上市公司集中披露年報的日子，根據滬深交易所股票上市規則，若上市公司出現業績連續虧損等情形則會被進行風險警示（ST）、暫停上市及退市。
在這樣的關鍵時刻，我們一定要遠離垃圾股，及時關注上市公司2019年年報披露節奏，以防踩雷風險。
另外，在這次的新《證券法》當中，還有兩大方面做了重要改進:
一是進一步便利企業股權融資，二是加強對投資者的權益保護。
所以大家看到，違法違規成本將顯著提高，市場化的監督機制在快速發揮作用，投資者權益保護力度大幅增強，這是股市長遠發展的根基，也對市場中長期趨勢有著積極影響；當然，作為一般投資者來說，我們也從自身做起，學法、懂法，保護好自身的利益。
本文觀點由劉開斌 （投顧編號：A0600611010012） 編輯整理，內容僅代表個人觀點，不構成投資意見！股市有風險，入市需謹慎！
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