2月28日晚間，包括萬達電影、華誼兄弟、光線傳媒等在內的多家影視公司集體交出了過去一年的成績單。
時代財經統計發現，7家影視公司中，5家公司淨利潤為負，其中萬達電影鉅虧47.21億元，華誼兄弟虧損近40億元；6家公司營收出現不同程度的下滑，營收下滑幅度最大的是長城影視，下滑65.15%至5.04億元，僅光線傳媒實現了增長，相比去年同期增長了89%。受《巴清傳》項目影響，唐德影視陷入了營收淨利雙雙為負的窘境。
“爆款”拉昇業績
雖然光線傳媒2019年淨利潤相比去年下滑30.57%，但89%的營收增幅、9.53億元的淨利潤，在7家上市影視公司中稱得上亮眼。
財報中，光線傳媒將之歸功於“電影業務利潤大幅增加”。時代財經統計發現，報告期內，光線傳媒參與投資、發行或協助推廣的影片共18部，總票房為138.67億元。其中《瘋狂的外星人》、《哪吒之魔童降世》（以下簡稱《哪吒》）、《我和我的祖國》、《誤殺》等取得優異的票房成績。
光線傳媒2019年的18部影片票房統計
以創造了國產動畫電影票房紀錄的《哪吒》為例，根據光線傳媒2019年7月29日發佈的公告，當時《哪吒》8.99億元的票房已經可以為其帶來大約2.03億元――2.43億元的營收了。據此測算，50億票房的《哪吒》預計能為光線傳媒貢獻超13億營收。
但同為頭部影視公司的華誼兄弟則出現了“爆款“缺失的窘況。2019年，管虎的《八佰》撤檔、馮小剛的大作《只有芸知道》僅收穫1.56億票房。相比之下，2018年華誼兄弟的日子要好過一些，《芳華》斬獲了14.23億票房，《前任3：再見前任》的票房達到了19.42億，兩部影片共計33.65億票房，給華誼兄弟帶來豐厚收益。
“爆款”缺失，讓華誼兄弟2019年成績不理想，公司該年營業總收入23.12億元，同比下滑40.59%；淨利潤-39.63億元，同比下滑262.56%。
商譽“暴雷”頻現
時代財經留意到，多家影視上市公司的業績快報中，將業績虧損原因都指向了計提商譽減值。其中，華策影視披露的計提商譽減值準備約8.4億，萬達電影約59億，華誼兄弟為5.9億，其餘公司尚未核定最終商譽計提減值準備的具體金額。
其中，萬達電影計提59億商譽減值最引人矚目。其在業績快報中稱，受到宏觀經濟下行，全國銀幕數量繼續保持較快增長、行業發展整體放緩等因素影響，本著審慎性原則，2019年萬達電影計提了商譽減值準備及長期資產減值準備約59億元。扣除該影響後，萬達電影歸屬於上市公司股東的淨利潤為盈利11.8億元。
在商譽的影響下，萬達電影淨利潤轉正為負。公告顯示，萬達電影2019年營業總收入為156億元，同比下滑4.22%，淨利潤虧損47.21億元，較上年同期下降324.5%。
1月21日萬達電影發佈2019年度業績預告時，深交所就對其鉅額商譽減值下達了問詢函。1月31日，萬達電影發佈公告回覆問詢，公告表示，2019年電影行業出現拐點，併購影城全年經營業績沒有達到預期，初步預測表明，併購影城包括商譽的資產組可收回金額已遠低於其賬面價值，因此出現大幅減值。
2019年，萬達電影收購的14家影院合計經營收入不到9.1億，這批2014年底-2018年上半年收購的影院彼時曾花費了萬達電影35.9億元，計提商譽減值金額高達21―25億。
可見，溢價收購是商譽減值的一大原因。無獨有偶，華誼兄弟也在前不久收到有關商譽問題的關注函，要求其說明各業務板塊的經營業績以及計提商譽減值準備的具體情況，以及是否會通過計提大額資產減值調節利潤。
對此，華誼兄弟2月13日晚回覆關注函，稱不存在通過計提大額資產減值準備調節利潤的情形。另外，經過初步預算，2019年商譽減值準備金額為5.9億元。
知名文化產業人曹海濤在2月29日接受時代財經採訪時指出，商譽問題是歷史遺留問題，2014年、2015年左右的影視併購潮中，不少影視公司大量併購資產，此後受到經濟下行及政策趨嚴等因素影響，許多併購項目不能完成業績對賭，因此拖累了上市公司的業績。
考慮到業績承諾期一般為三年左右，這也是近兩年商譽問題開始集中爆發的原因。以華誼兄弟為例，2015年，公司10.5億元收購東陽美拉股權，根據對賭協議，2016年―2020年，東陽美拉承諾每年稅後淨利潤不低於1億元、1.15億元、1.32億元、1.52億元和1.75億元。
2016年――2018年，東陽美拉實際淨利潤為1.05億元、1.17億元、6501.5萬元。2018年，東陽美拉的淨利潤甚至未及承諾的一半。
至於計提商譽減值是否代表利空釋放？曹海濤認為，集中將商譽問題出清，是對不良資產的優化，但利空還是利好，仍需要全面評估。“影視行業週期性特徵明顯，無法根據其短期內的變動做判斷，還需迴歸到它的主營業務和盈利模式上來。”
華誼兄弟面臨生死闖關
天眼查數據顯示，2019年，1884家影視公司關停，長城影視掌門人被懸賞追債，華誼兄弟、唐德影視大股東股權高質押，萬達電影鉅額虧損……2020年開年受到疫情的影響，“影視寒冬“似乎又被無限拉長。
對於華誼兄弟來說，2020年更是生死存亡的關鍵時刻，過去兩年接連虧損意味著如果無法扭虧為盈，將面臨退市風險。
根據華誼兄弟2019年業績快報，目前儲備了《八佰》、《手機2》、《749局》、《美人魚2》等多部影片，2020年，它們在銀幕上的表現或將決定華誼兄弟的最終命運。
今年1月在接受《每經頭條》的採訪時，華誼兄弟創始人、董事長王中軍曾表達了對2020年扭虧的信心：“2020年，華誼不會再虧了，這是對董事長和整個團隊最核心的一個指標，一定要扭虧為盈，這是必打的一場硬仗。”
時代財經留意到，在發佈2019年業績快報的同時，華誼兄弟還發布了一則公告，稱王中軍擬向公司提供1億額度無息貸款，借款期限為2年，主要用於支持公司正常的經營生產活動，這已是王中軍第二次無息借款給華誼兄弟。
但1月下旬爆發的新冠疫情正在讓形勢變得複雜起來。目前整個影視行業都面臨著劇組停拍、影院無法正常開門營業的困境，身處其中的華誼兄弟恐怕也難獨善其身，而另一方面，華誼兄弟花了大功夫佈局的線下實景娛樂項目也同樣受到直接衝擊，何時恢復營業營業仍不確定。
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