來源：地產密探（ID：real-estate-spy）
說“井噴”，形容當前各大房企融資，也不為過。見過房企最長10年期發債的，但要來個20年期發債，還真是稀奇。
這個“牛人”就是金地！2月11日，金地集團拋出110億元公司債融資計劃，期限最長20年，分期發行，既可以採取單一期限品種，也可以多期限混合品種。
像萬科、中海等全國TOP10強的龍頭房企，此前公司債發行利率，在同業比較也是最低的，期限多為三五年，做到10年、15年期限的非常少。
對於資金用途，金地擬用於償還到期債務或到期/回售的債券，也就是說“借新還舊”，。
2月25日，金地110億元公司債融資計劃得到交易所的書面反饋：第一，涉及鉅額其他應收款；第二，拿地資金來源及合規性。
數據上看，其他應收款佔總資產逾四分之一，比較扎眼。按會計機構的說法，這個會計科目“核算內容雜亂，五花八門，有時藏汙納垢”，常見問題可概括為“大、虛、匿、蔽”。
金地作為老牌大型上市房企，外界對其一直頗為看好，但交易所既然發現這個科目佔比較高，肯定要問個清楚，金地也必須如實答覆。
關於拿地資金及合規性，說實話，只能算是常規性問詢，不像近來剛被交易所盯上的陽光城集團，發債融資80億元，因交易所查到媒體曝過其搶過“地王”。
其實，金地近幾年也曾搶過“地王”，比如浦東祝橋88億總價地王，剔出保障房、公建及自持部分之後樓面價41572元/㎡，若考慮到自持，樓面價33023元/㎡，溢價率286%。
然而，地王也不總是地王，也有翻身的時候，隨著新地王刷新記錄，舊地王還算不算地王，這個要看陽光城如何闡述及交易所的態度。
詳情且看《監管死盯“地王”舊賬，陽光城80億發債“還舊”，何以應答？》一文，但相比陽光城，當前最憂心的估計是龍光。
為什麼？龍光被稱之為“2019年地王專業戶”，拿了深圳、南寧等多個典型地王，若交易所網開一面，說明公司債融資風向大變，否則融資監管依舊從嚴。
關於龍光，詳情且看《“地王大戶”龍光逆市“雙槍”發債70億，千億夢再上路》一文，後續我們也會持續關注進展。
回到金地，去年3季度末，該房企賬面現金約431.5億元，短期負債31億元，比去年初略增約5億元，一年內到期有息負債約180億元，同比劇增近百億。
金地去年三季報末總負債2458億元，預收款855億元，涉及非流動負債總額747.8億元，主要為長期負債和應付債券，該部分合計676.8億元。
總體而言，金地短期流動性較為寬裕。2019年，金地簽約金額2106.2億元，同比增長29.7%，邁上2000億門檻；簽約面積1079.1萬平米，同比增長22.9%；銷售均價19519元/㎡，同比增長5.5%。
過去1年，金地累計拿地耗資1180億元，同比增幅28.5%，拿地金額/銷售金額56%；拿地均價9070元/㎡，同比下跌7.1%，拿地均價/銷售均價46.5%。按銷售均價1.95萬元/㎡估算，2019年新增貨值2298億元。
今年1月，金地簽約金額122.4億元，同比增長15.2%，但環比下降65.5%；簽約面積61.4萬平米，同比增長32.7%，環比下降66.5%；銷售均價19935元/㎡，同比下降13.2%，環比增長2.8%。
當前，肺炎疫情對所有房企都將是一次重創，金地的優勢在於穩健，去年三季報末淨負債率60.1%，處於行業低位，去年前半年融資成本4.87%。
大家都知道：沒有永遠安全的企業，尤其是“類金融”的房企。如果債務結構錯配，短期負債佔比高，或整個負債率過高，或者去化不暢，任何一個環節出問題都將是非常危險的。
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