中宇資訊 深度觀察
上週產地煤礦復產進程明顯加速，據國家能源局統計，煤礦產能復產率已超70%。截至2月19日，鄂爾多斯市累計復產煤礦104座， 在生產煤礦總產能4.67億噸，達到鄂爾多斯總產能的58.4%；榆林市復產煤礦增至29家，合計產能2.4億噸，最高日產量66萬噸，各煤礦、洗煤廠、儲煤場存煤預計108萬噸。但目前在產煤礦產量整體偏低，供應依舊偏緊，且隨著運煤通道逐步恢復通暢以及高速免費政策落地實施，下游拉煤積極性明顯提升，使得產地煤礦拉煤車輛爆滿，煤市呈現“車多煤少”的局面，坑口煤價較春節前漲幅明顯，部分煤礦煤價一週上調多次。
而港口煤價與主產地煤價的持續上漲相比則平穩許多，上週環渤海港口煤價整體持穩運行，現5500大卡動力煤主流平倉價維持在575-580元/噸左右，5000大卡平倉價515-520元/噸。主要因下游企業復工復產延遲，用煤需求持續偏弱，沿海六大電廠日耗持續低位運行，且下游主要以兌現長協為主，採購需求偏弱，煤價上漲支撐不足，部分貿易商報價有所回落。庫存方面，近期隨著產地復產增多，供應有所回升，港口調入量也隨之增多，港口庫存有所增多，尤其是秦皇島港，截至20日，秦皇島港庫存514萬噸，環比上漲78萬噸，領漲環渤海港口庫存。
電廠方面，目前沿海六大電日耗雖整體仍在低位，但在20日出現了跳躍式上漲，升至42萬噸以上,較前一日上漲4萬噸，漲幅明顯擴大。截止2月20日，沿海六大電廠庫存1729.3萬噸，周環比增加22.5萬噸；日耗煤42.1萬噸，周環比增加3.6萬噸；可用天數為41天，周環比減少3.3天。從六大電的日耗變化也能看出近期下游企業的復工進程有所加快，如果按此速度增長，預計三月份日耗煤能恢復到50萬噸以上水平，煤炭需求也將隨之增加。
綜合來看，目前上下游復產復工進程都加速進行中，但疫情尚不穩定，產地供應仍未恢復真正常水平，供應偏緊依舊，港口庫存同比依然偏低，煤價支撐較強。預計3月份產地煤礦生產才能恢復基本正常，坑口煤價短期仍持強運行。目前需求端表現持續低迷，高庫存下采購需求謹慎，短期或難改偏弱格局，港口現貨價格以穩為主。後期需關注下游復產情況以及進口煤影響。
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