根據俄羅斯中央銀行（CBR）在2月21日公佈的最新數據，截至2月1日，該國的黃金總持有量為2276.8噸），已經達到該國外匯儲備的20%，是本世紀以來的最高水平，世界黃金協會在2月1日最新發布的展望報告中指出，全球央行在2019年的黃金淨購買量更是再次增長650.3噸，創下了1971年以來的最高紀錄，2019年共有15個國家的央行增加了至少1噸的黃金儲備，而這背後最大的莊家就是中國、俄羅斯、土耳其和波蘭為首的央行。
從市場上來看，根據世界黃金協會報告顯示，2020年1月，全球黃金ETF及類似產品持倉上升61噸，淨流入31億美元，總持倉量達到了2,947噸的歷史新高，2019年，全球黃金ETF持有量更是增加了401噸，同比大增426%。
我們注意到，因為在新冠狀病毒爆發期間交易者轉向傳統的避風資產，對全球經濟復甦前景更不抱期望，於是買入避險資產成為唯一操作選項，這使得現貨金價逼近1700美元接近7年以來的高位，而若市場風險偏好情緒此後得不到重振，金價漲勢還將延續。
BWC中文網財經團隊認為，現在，許多貿易商對全球經濟感到擔憂，因為新冠狀病毒在亞洲和歐洲各地散播著經濟憂慮。我們認為，這種擔憂將在未來24個月內繼續推高貴金屬，最終真正的上行目標將在2100美元上方，這意味著，在全球產業鏈面臨進一步衝擊的狀況下，各國央行被迫加碼或重啟寬鬆，也會令貴金屬市場在此後繼續看多，目前華爾街已經在押注美聯儲可能會在今年至少降息25個基點，為全球央行定下基調。
對此，高盛在2月24日發表的報告中表示，大宗商品價格可能大跌，標普GSCI大宗商品指數(S&P GSCI Commodity Index)未來三個月的回報率負0.5%，路透商品指數(CRB)日內跌幅也達到1.92%，報170.86。
比如，風險情緒惡化再度重創國際油市，美布兩油價格創近一週新低，美油價格跌至四個交易日低位，布倫特原油價格更是跌觸一週新低，雙雙回吐了上週因需求回暖預期而錄得的漲幅，因週末以來全球恐慌情緒再起，公共衛生風險蔓延至多個國家的狀況，令油市需求前景再度被看衰，意味著下行趨勢仍將延續，目前，美油創四個交易日新低至51.27美元/桶，日內跌幅擴大至3.95%；布油刷新七個交易日低點至56.13美元/桶，日內跌幅擴大至4.05%。
全球市場情緒幾乎在一夜之間就出現了180度的大轉彎，恐慌指數VIX更是刷新近二週以來高位，全球市場避險情緒捲土重來，全球經濟擔憂加劇，同時，包括美國、日本、德國、意大利、西班牙、奧地利等多國製造業數據也表現慘淡，這更給全球經濟前景蒙上陰影。
數據顯示，目前，全球發達市場國家的股票、債券和樓市的價格接近甚至超越了次貸危機前的水平，市場立即做反應，從風險資產中撤出的資金紛紛逃往低風險資產。
Metal Bulletin分析師認為，由於需求強勁、受到美元疲軟和避險需求抬升的多重提振，金價還會走高，與股票市場相比，目前的黃金還是便宜，而全球市場開始大規模避險的背後信息，則意味著，一旦世界因高估值的美元資產價格和全球經濟增長擔憂引發經濟放緩週期時，美聯儲能怎麼辦？除了繼續印鈔之外，實際上什麼招數都沒有。
此時，只能是通過更大規模的印鈔進行貨幣重置，而美聯儲開啟的貨幣重置的本質就是人為製造通脹的跳漲，這就意味著包括黃金在內的滯脹商品等資產也會升值，實際相當於用貨幣手段強行讓全社會的負債率下降。
現在每盎司黃金價格是1670美元左右，如若美聯儲將黃金的價格進一步推動到3500美元，就相當於紙幣價值貶值近100%，此時，投資者該怎麼辦？正如宏觀經濟學之父凱恩斯所說，黃金作為“最後的衛兵”和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代，這一點，從全球貨幣當局減持美元資產和增持黃金的力度上就可以說明問題。與此同時，全球金融市場也正在發生一件意義深遠的事。
這件事就是全球多國也正在掀起運回存在美聯儲和英格蘭銀行黃金的潮流，BWC中文網財經團隊注意到，這些國家與減持美債的國家出現了連續的相似性，據我們多篇跟蹤報道統計，目前包括德國、波蘭、羅馬尼亞，意大利、斯洛伐克、匈牙利、土耳其、奧地利、委內瑞拉、荷蘭、法國、比利時及瑞士等13國也已完成或宣佈要計劃運回存在美聯儲或英格蘭銀行等多地的黃金。
2019年12月5日，波蘭央行更是宣佈在11月份進行了一項絕密行動，把8000根金條（約100噸）從美聯儲和英格蘭銀行等海外金庫運回國，這是事情的最新進展，所以，從這個角度來看，黃金就是美元的最大對手盤，而現在所有的市場數據似乎都表明，黃金和美元的最終價值戰或將一觸即發。而這背後的核心邏輯其實也很簡單。
比如，在極端的情況下，紙幣會等同於紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值，因此，這一意義最明顯的體現即是黃金在通貨膨脹時代的價值，無節制發行的紙幣會因通脹而貶值，但黃金卻不會。
70多年以來美元相對黃金已喪失了97%的價值
這一點任職美聯儲主席時間最長的格林斯潘為我們做了最好的解釋，他表示：在沒有金本位制的情況下，我們無法通過通貨膨脹來保護儲蓄的財富不被貶值消失，比如，在金本位制下1834年至1913年間的經濟增長就保持了零通貨膨脹的紀錄。
美聯儲各任主席期間的通脹率
所以，僅從這一點來說，理論上，一個100%的以錨定黃金的貨幣或數字貨幣是能夠抑制通脹、防止價格水平提升，還能消除可怕經濟週期的，同時令所有類型的貨幣危害也會幾乎無效，換句話說，金本位制度不僅從經濟角度勝過任何紙幣計劃，而且從道德角度看是公正的，而這背後的邏輯是什麼？
在全球經濟不確定性增加後，貨幣供應量的增加將減少工資的購買力，實際上工資購買力的增長停滯了，事實上，如果貨幣發行者真的想提高中產的生活水平，那麼迴歸類似於金本位制硬通貨的貨幣秩序仍具有經濟和道德上的雙重必要性，而以上這些都在間接的說明，在美國高負債率的背景下，全球央行也正在考慮讓本國貨幣（數字貨幣？）和黃金髮揮更大作用，這體現了美元資產已經降低了吸引力。（完）
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