1、事件驱动：
1）CES2020于1月7日至10日在美国拉斯维加斯举行。国际消费类电子产品展览会（International Consumer Electronics Show，简称CES），由美国电子消费品制造商协会（简称CEA）主办，旨在促进尖端电子技术和现代生活的紧密结合。每年一月在世界著名赌城——拉斯维加斯举办，是世界上最大、影响最为广泛的消费类电子技术年展，也是全球最大的消费技术产业盛会。该展览会专业性强，贸易效果好，在世界上享有相当高的知名度。历年的CES展会均云集了当前最优秀的传统消费类电子厂商和IT核心厂商，他们带去了最先进的技术理念和产品，吸引了众多的高新技术设备爱好者、使用者及业界观众。作为科技领域重大展会，CES被称为行业风向标，反映了接下来一年行业发展趋势。
从创新产品的趋势来看，显示技术升级、VR/AR以及超高清视频技术的升级以及新能源汽车的功能升级是本届本届展会最吸引人的亮点。
2）2019年《超高清视频产业发展行动计划》发布，指出按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用，到2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。该政策将推动整个视频行业加速向高清升级换代，同时 5G 商用将加速产业发展。
2、行业前景预期：
1）早在CES2014展会上，8K电视就已经出现在我们的视野里了，不过以前4K电视都没普及，8K电视也就一直只是停留在概念之中。虽然有技术，但时机不到，厂商们不会推广。而现在，4K电视已经普及开来，市场渗透率过半。据中国电子视像行业协会的数据显示，到2018年年底，我国4K电视渗透率将达到58%，预计3年后将达到71%。奥维咨询数据也显示，2017年国内4K电视的市场份额为60%，未来三年内4K电视市场份额有望超过80%。美国市场研究公司ABIResearch也预计，2018年全球4K平板电视出货量超过1.02亿台，占全球平板电视出货量的44%。
4K电视既然已经普及，彩电行业的厂商们也就开始进入下一项彩电产品的布局阶段。8K的硬件基础早在两三年前就已经具备，8K显示设备、8K内容制作设备、8K摄像器材都有了。最大的制约瓶颈仍然是影视内容片源问题，在这方面，电影制作商、广播电视台也已经开始试水8K内容。像去年的俄罗斯世界杯，就首次使用了8K摄像机的影像助理裁判技术。日本将在2020年东京奥运会采用8K直播，北京2022年冬奥会也将采用8K直播。
经过这几年的不断发酵成熟，在今年CES展会上，8K电视爆发开来，几乎海内外所有的主流彩电企业都展示了8K电视，看来在今年，8K电视终于要从概念走向规模量产了。不过对此还是持乐观谨慎态度，预计2020年仍然只会在高端市场小量试水，产量不会太大。要到8K电视的主流尺寸小型化，才算是到了消费者购买的正式良机。
2) 由于Mini LED背光技术相对成熟，差别只是在于将LED背光源缩小化，并且更均匀密布的排列在液晶面板后面，并且分区 独立点亮，各品牌厂商纷纷展示出其 Mini LED 背光系列产品，比拼高效能和绝佳视觉影 像，Mini LED 应用进入成长爆发期。京东方 Mini LED 显示技术全球领先，其中 75 寸 8K Mini LED 背光显示具有 1500nit 超高亮度，HDR 分区精细度最高可超过万级，而对应着 下游品牌海信、LG、长虹、康佳等国内外知名企业也有搭载京东方 8K 超高清显示屏的 系列电视新品展出。Micro LED 则主要由三星推动，本次展出的 292 英寸 The Wall MicroLED 电视即搭载模块化 MicroLED 技术，三星表示已经准备好推动 Micro LED 在智能电视的大规模应用，有望将2020年打造成为 Micro LED元年。我们认为，Mini/Micro LED 未来将继续成为各厂商前瞻布局的主要方向。
3、投资建议：
4K先行，兼顾8K，产业落地面临加速，超高清赛道后应用前景广阔。海外超高清视频起步较早，同样4K先行。《超高清视频产业发展行动计划》提出“4K先行，兼顾8K”，伴随着中国超高清产业步伐加快落地，赛道后应用前景广阔，三年剑指万亿产业规模，广播电视，文教娱乐领域将首先得到应用。推荐当虹科技、数码科技、淳中科技、联得装备等。MiniLED的三安光电、国星光电、聚飞光电等。
4、个股估值
淳中科技（603516）
公司简介：
全球领先的专业视音频显控产品及解决方案的供应商，秉承深厚的图像处理、音视频编解码、传输技术、系统集成的专业能力，致力于面向全球各行业客户提供领先的显控产品与解决方案及专业优质的服务。
财务状况：
公司 2019 年三季报收入和净利润增速分别为 40.84%和 40.83%，与半年报相比加速明显（半年报收入和利润增速分别为 31%和 32%）。 三季报收入高增长主要由于公司营销网络不断完善、军队订单复苏、新产品投放市场等因素所致；毛利率水平略有下滑主要因为产品结构变化所致；公司费用控制得力，销售费用率和管理费用率均呈现下降趋势。值得关注的是，公司存货同比增长 115%，预付款项同比增长 612%，皆因原材料备货，侧面印证景气度高企。
投资亮点：
高清视频产业链涉及信号层、传输层、控制层、显示层等多个 产业链环节，5G 加速落地，高清视频产业链各环节均有望受益。淳中作为国 内显示控制龙头，4K/8K 均有产品储备/技术研发，公司下游客户包括军队、 公安、广电、医疗、教育等，未来无论哪个下游领域的高清视频需求爆发，公司有望充分受益。
估值建议：
行业保持高景气周期，考虑股权激励摊销费用的影响， 19-20年归母净利润预测 至 1.24 亿、1.81 亿元，维持公司2021年归母净利润预测为2.34亿元，对应估值分别为4 倍、28 倍、22倍，参考可比公司估值及公司历史估值，综合给予公司2020年44倍 PE，目标价 61 元，操作建议回踩到平台46-48元区间可积极配置。
5、风险提示：
下游需求减少；市场竞争加剧；新产品开发不及预期。
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