国内休闲零食三巨头再度大变革。
今日，良品铺子登陆A股，而在此前一夜，国内另一零食巨头“百草味”再度卖身。
2020年2月23日晚间，“枣业第一股”好想你健康食品股份有限公司（即“好想你”）发布公告称，拟通过现金出售的方式，向百事饮料出售上市公司持有的杭州郝姆斯食品有限公司（即“百草味”）100%股权，此次交易中，百草味作价为7.05亿美元（49.53亿人民币），郝姆斯企业价值的评估值为45.2亿人民币。
这是好想你收购百草味近4年后的首次抛售，在这笔交易中，好想你四年赚了近40亿元。
曾以9.6亿元收购
百草味创立于2003年，总部位于杭州，是一家以休闲食品加工、贸易、仓储、物流为主体，集线下、互联网商务经营模式、新零售为一体的综合服务型企业，其系列产品线包括坚果、糕点糖果、果干、肉脯/海鲜、礼盒等5大系列300多SKU，与三只松鼠、良品铺子共称为中国三大休闲零食巨头。
2016年，好想你以9.6亿元的价格收购百草味，这桩并购也被称为“国内零食电商并购第一案”。收购完成后，好想你曾打造“好想你”和“百草味”双品牌。
早前，双方曾签订的对赌协议，百草味承诺公司将在2016年至2018年销售额达到19.16亿元、25.18亿元、30.41亿元，净利润分别达到5500万元、8500万元、1.1亿元。最新公告中，在好想你资金、生产及仓储物流资源等多方支持下，近四年来，百草味业绩实现快速增长，对赌期均超额完成业绩目标。
好想你的业绩也随之一度大增。财报显示，2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年度，好想你分别实现营业收入20.72亿元、40.70亿元、49.49亿元、59.61亿元，分别同比增长 86.14%、96.47%、21.59%、20.44%。
从百事7.05亿美元的收购价来看，百草味在好想你旗下的4年时间内，估值翻了5倍不止。也就是说，百事7.05亿美元（约合49.53亿元人民币）的收购价，让好想你赚了近40亿元。
百事接盘，将加码线上布局
好想你表示，随着三只松鼠、良品铺子等企业成功上市，互联网休闲食品行业的竞争也进入白热化阶段，包括郝姆斯在内的休闲食品企业都面临着较大竞争压力。而加速进军中国休闲食品界，也是百事选择收购百草味的重要原因。
（百事饮料的财务指标）
数据显示，拥有百事可乐、七喜、纯果乐等饮料品牌和乐事薯片等零食品牌的百事公司现有的饮料业务已趋于饱和。百事公司2018年财报显示，其总营收为 646.6 亿美元，增长 1.8%，有机增长率（排除汇率、收购或剥离业务影响）为 3.7%，有机增速略高于2017 财年的 2.3%。北美市场的饮料贡献了该市场三分之一的营收，却只带来 22%的营业利润，而零食业务占该市场 29%的营收，但却贡献了一半的营业利润。另一方面，百事在国际市场的表现高于本土市场，其中亚洲市场全年有机增长率达7%。
于是，百事公司必须向外拓展新的增量市场。正在中国上升的休闲食品行业正是其加码的重要标的，亦是其拓展中国市场增长力和市场边界的重要布局。
百事公司大中华区首席执行官柯睿楠表示,“百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式与我们中国的现有业务高度互补。”接下来，百事将致力于加速全球主要市场的增长并进一步实践中国市场本土化战略。此外，百草味卓越的直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长；同时，也能通过百草味本土品牌的特色为百事带来多元化的产品组合，适合于线上线下多渠道分销。
实际上，这次收购已是百事在半年左右的时间里，第二次在中国食品行业“出手”。
2019年7月26日，百事公司宣布在华投资约1.31亿美元（约合人民币逾9亿元）收购五谷磨房食品国际控股有限公司26%股权，一举成为后者第二大股东，持股比例仅次于该公司的创始人桂常青。这家在港上市的国内公司号称“国内第二大天然健康食品公司”。
彼时，常桂青曾表示，百事（对五谷磨房）的投资决策非常快，投资由柯睿楠亲自参与推动，又兼任百事全球高管的柯睿楠“花了大量时间”来推动与五谷磨房的实际合作。她表示，在公司团队和百事团队接触的短短几个月里面，后者传达出来的信息是中国是一个很大的市场，对比全球来看也具有很好的市场机会。
出售之后，好想你业绩或受损
值得注意的是，此次出售百草味这一优质资产，将直接影响到上市公司好想你的营收。若根据公告披露的好想你未经审计的财务数据及百草味近年的财务数据做对比，2018年百草味的营业收入占上市公司的78.8%的比例。2019年百草味的营收亦超过公司总营收的70%，交易完成后，好想你营业收入大幅下降。
（百草味在好想你营收中占比）
根据好想你发布的公告，本次交易完成后，好想你作为上市公司营业收入大幅下降，去年上市公司营业收入相较于交易前减少了49亿元，降幅 82.31%；但归母净利润有较大幅度的提升，较交易前增长1355.40%；
对于这次出售的目的，好想你表示，“可以获取丰厚的财务回报以及支持未来发展的充裕资金”，包括合并报表层面获得收益近36亿元，对净利润贡献26.6亿元。此外，交易“有利于集中资源聚焦发展健康食品细分领域”。
对于这次卖出，好想你颇为得意，公司主体对媒体表示，本次交易为上市公司成功的产业投资，交易完成后将回收充裕现金，进一步战略转型、聚焦原有的红枣相关业务，以“高端红枣好想你”为品牌定位；同时还将偿还部分银行贷款，降低企业资产负债率，降低财务费用以及回购公司股份，强化股东回报。
此外，本次交易不涉及好想你公司的股权变动，因此本次交易不会导致公司股权结构发生变化。
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