2020-02-23 09:45:46 佚名

野马和尚

首先，股神太看好金融股了

巴菲特的这个前10股票持仓，主要是3类，金融（运通、美银、纽约梅隆银行、摩根大通、穆迪、美国合众银行、富国银行）、科技（苹果）、消费（可口可乐、达美航空），这其实就是股神巴菲特的重仓股，单纯分析前十的比例，科技只占5.7%，消费占20.3%，金融竟然占比高达74%！看来股神的持仓也不够分散。

我没有研究过巴菲特历年的持仓情况，因为他很擅长价值投资，这些金融股不知道是什么时候买入的，不知道是不是2008年金融危机前后抄底买入的，如果是，那么这么些年了，估计就赚太多太多了。

其次，美股2019年是科技股大牛市，股神也跑输指数

股神这么偏爱金融股，科技股持仓这么少，那2019年肯定是要跑输指数，果不其然，根据伯克希尔哈撒韦的财报，2019年公司的每股账面价值的增幅是11.0%，而标普500指数的增幅高达31.5%，跑输20.5个百分点，这在股神的投资生涯中是非常罕见的，要知道他的年均复合增长率高达20.3%，今年可以算作是股神水准大失的一年了。

第三，这只是伯克希尔的部分持仓情况

首先，这只是股神的前十持仓，但据说伯克希尔的持仓多大50多只股票，其次，伯克希尔今年不断坚持科技股，保留了很多现金，所以从仓位角度来讲，相对比较轻，这也是整体收益偏低的原因。

还有一个很大的可能是巴菲特认为科技股的泡沫比较大，所以不断减持，而从美股的表现看，科技股的确是处于高位，如果接下来，科技股崩盘，可不可以理解为巴菲特的有先见之明呢？

投资和理财那些事儿

据美国证券交易委员会SEC的最新数据显示，巴菲特旗下的伯克希尔在去年底持股比重最大的10家企业分别为：美国运通18.7% ；苹果公司5.7% ；美国银行10.7% ；纽约梅隆银行9.0% ；可口可乐9.3% ；达美航空11.0% ；摩根大通1.9%；穆迪13.1% ；美国合众银行9.7% ；富国银行8.4% 。

从巴菲特的持仓，我看到了股神的一如继往、知行合一。

巴菲特践行价值投资

巴菲特倡导价值投资，他本人也在几十年如一日地践行价值投资。巴菲特的投资理念，说简单其实很简单，就是买入并长期持有“伟大的公司”，但说难也难，什么才叫伟大的公司，比如2007年买入中国石油并长期持有，可能裤衩都输掉了。

巴菲特价值投资，实际上是站在企业家的角度去投资，什么市盈率、市净率这些都不是他考虑的问题了，他考虑的是公司的“永续性”“垄断性”以及“稳定性”，从他的持仓可以看出，持有最多的还是银行股，巴菲特看好美国经济，看好美国的金融业，长期持有美国银行股，长期分红，这就是价值投资。

在2000年网络经济热的时候，很多人嘲笑巴菲特老了，大家都在科网股上大赚特赚，巴菲特业绩明显落后，但他不慌不忙，依然我行我素，之后科网股泡沫破灭，炒科网股的跳楼的跳楼，跑路的跑路，但巴菲特股神依然是股神。

而且需要注意的是，在当前美股大牛市不断上涨、投资者狂热之时，巴菲特手里持有1120亿美元的现金，股神永远保持理性。

价值投资是通用的

实际上巴菲特的理念是通用的，即便是放在中国也是实用的，国内也有不少投资人是巴菲特的信徒，比如长期持有A股的几大银行股，虽然说每年涨幅不是很大，但持续的分红和股价长期的缓慢上涨，长期来看，回报率也是不错的。

还有比如贵州茅台、云南白药、片仔癀这一类具有独家配方的公司，在市场竞争中构建了宽广的护城河，长期投资这些公司，回报也是巨大的。只不过这些公司并不是天天涨，而且很少有涨停，很多投资者是来股市赚钱快的，无法忍受涨一天要震荡半个月的走势，真正能坚持做到长期持有核心资产的人少之又少。

能力圈很重要

当然，在我看来，价值投资也并不一定是买茅台这一类股，也不一定就是买银行股吃分红，很多优秀的科技公司不断壮大，带来巨大回报，同要也是价值投资，比如说美股里的亚马逊、微软、谷歌、特斯拉，都为投资者带来了巨大的回报，你能说这就不是价值投资吗？

巴菲特理念中有一个重要的环节，叫“能力圈”，金融和消费就是巴菲特的能力圈，所以他主要集中在这些领域，同样也错过了谷歌、亚马逊这些“伟大的公司”，有前些年巴菲特投资IBM是以失败收场的，但在前几年巴菲特又大举买入了苹果公司，因为在他看来，苹果手机需求稳定，苹果公司已经从科技股变成了一家“消费”型公司。

总结：

因此，我们可以从巴菲特身上学习他的理念，他的投资哲学，但每个人的“能力圈”都不一样，没有必要按部就搬，根据自己的实际情况选择适合自己的方式就是最合适的，否则简单的抄作业，很可能是画虎像猫。

财经宋建文

巴菲特是全球投资人膜拜的典范，也是长久以来做价值投资最成功的人。每一次巴菲特出现新的持仓变动，全球的投资者都非常想知道背后到底蕴藏了什么信息。我们将从几个方面来为大家解读，巴菲特最新持仓所反应的信息。

2月22日，伯克希尔哈撒韦在官网公布了巴菲特致股东信及公司财报,同时也公布了伯克哈撒韦公司的最新持仓。根据年报显示，伯克希尔·哈撒韦公司去年第四季度前十大持仓股分别为：American Express，穆迪，Delta航空，美国银行，美国合众银行，可口可乐，纽约梅隆银行，富国银行，苹果，摩根大通。伯克希尔去年四季度小幅减持苹果至2.5亿股，期末价值逾700亿美元，约占其持仓总资产的30%。从数据来看，伯克哈撒韦对银行和科技龙头苹果进行了减持，同时买入能源石油股西方石油，还有部分医药医疗股，向能源方面调仓比较明显。

从巴菲特的持仓中我们可以看出，银行仍然是巴菲特的心头好。除了苹果是第一大持仓之外（约30%），几个银行股也是占了30%左右。巴菲特从一百多美金开始买进苹果，也是赚了差不多翻倍，如今开始逐步减仓，也是比较正常的操作，涨多了逐步兑现，是巴菲特的正常风格。不过我们还要注意的是：巴菲特的现金持有量还在增加！根据致股东信，截至2019年年末，伯克希尔哈撒韦持有价值近1300亿美元的现金储备。这似乎意味着，巴菲特对当前的美股市场并不是那么有信心：虽然看好，但已经逐步增加现金储备。

综上所述

整体来说，巴菲特仍然比较看好股市，其实是一直看好股市的。但是从他具体的持仓和持仓变动中，我们则可以看出，他也在高抛一些涨幅过大的科技股，转而进入防御性的板块如石油能源和医药，还有增加了现金的储备。这种根据市场的发展来进行调整持仓的思路值得我们学习。

捕财社

从前十大持仓来说，巴菲特持仓最大是银行金融，说明巴菲特还是认为目前处于银行自2010以来业绩上升周期中，且还没有结束，第二个重点是消费领域，包括电子消费，航空旅游，饮料消费。

巴菲特为什么看好银行金融，电子消费，旅游航空

1：从前十持仓看，金融占比超过75%，这是巴菲特持仓权重最大的板块，银行作为典型周期类板块，在银根紧缩的背景下，大概率会跑输指数，而在货币宽松的背景下，大概率可以跑赢指数，2019年，美国开启新一轮降息周期，增发货币，对银行股业绩提升是有帮助的，不难理解巴菲特为何看好银行股。

2：电子消费

从2016年开始巴菲特买入苹果，并持续增仓，2017年持有7500万股苹果股票，2019年上扬到2.05亿股，持仓市值738亿美元，已经盈利100%，5G的商务运用标志电子消费的升级换代，全球电子消费带来的可是万万亿的大市场，巴菲特不会看不懂，但巴菲特能忍啊，高度也全球顶尖，提前3年布局，所以有了如果你不想持有十年，那就连一分钟也不要持有的投资名言。从中我们也能看到电子消费是未来投资方向。

3：航空旅游

全球一体化，航空旅游是受益板块，2018年，全球出游人数超过120亿人次，2019在2018基础上再增4%，这次疫情不会构成中长期威胁，更何况，巴菲特是长期价值投资！

希望我的回答对你有帮助，关注我，更多交流探讨！

二元观

对于股神巴菲特这个称号，一般人可接受不起，但是巴菲特却能享受这么久，可以见得他在炒股的造诣上有多么深厚了，而一个成功的投资人肯定会有自己的投资理念和策略。

巴菲特炒股三条铁律：第一，尽量避免风险，保住本金;第二，尽量避免风险，保住本金;第三，坚决牢记第一、第二条。

　　巴菲特从100元到160亿，巴菲特是第一位靠证券投资成为拥有几百亿美元资产的世界富豪。在过去的30多年中，他执掌的伯克希尔的每股账面股票价值从19美元上升至37，987美元，年复合增长率高达24%尤其难能可贵的是，伯克希尔已经是一家资产总额高达1，300多亿美元的巨型企业。没有哪个人的成功是偶然的。

　　巴菲特从100元到160亿，1965~2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.46%，累计增长361156%;同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。

　　巴菲特炒股三大定律外，巴菲特说过，风险、是来自于你不知道你在做什么。若你不打算持有某只股票达十年、则十分钟也不要持有。

　　巴菲特炒股三大定律之外，他还说过，投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。

　　沃伦-巴菲特(WarrenBuffett)是迄今最成功的资本投资人，从上个世纪70年代开始，他运用自己逐渐完善的投资哲学利用钱赚钱，从购买股票到收购金融保险公司。

　　1930年8月30日出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市，如今他的众多外号中的一个就是“奥马哈的奇迹”。他从小就极具投资意识，1941年，11岁的他购买了平生第一只股票，1947年进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理，两年后考入哥伦比亚大学金融系，拜师于著名投资理论学家本杰明?格雷厄姆。1956年，巴菲特回到家乡创办“巴菲特有限公司”，8年后他的个人财富达到400万美元，亲手掌管的投资资金已高达2200万美元。

老韭菜看市

分析巴菲特到底怎么牛的文章太多了，这里我就不班门弄斧了，作为一个金融从业者，看到太多案例，我建议普通投资者、尤其是非专业投资者，能短期跃升为巴菲特式投资思维不太现实，从巴菲特身上最应该学习的就一条，能学到这一条已经很好了：长期持有！长期持有！长期持有！重要的事情说三遍。无论是买基金还是买股票，基本上平时追涨杀跌和频繁进出的非专业投资者赚钱的比例真的非！常！低！

巴菲特之所以强调长期持有，主要原因是：

1.股票短期来说是投票机，长期看是称重机（短期股价波动是投机或者说买卖力量对比的结果，即指投票，但就长期、以10年为考察周期来看，股价是围绕其实际价值波动的，也就是称重。）；

2.长期持有通过复利的巨大作用放大投资收益的微小差异；

3.长期持有降低交易成本和税收。

但是，只有极少数股票值得长期持有。巴菲特决定长期持有的唯一标准是公司的价值增值能力。

最后附上巴菲特的六大原则:

1.选股原则：尽量选优质龙头公司。

2.估值原则：长期现金流折现，公司股价处于投资区域或者更低位置才进行投资。

3.市场原则：尊重市场，同时与估值原则紧密联系，形成共振，才进行安全可靠地投资操作。

4.安全边际原则：买价越是低于投资区域，越有超额收益.

5.组合原则：买股票并不是越多越好，集中投资有时反而能取得更好的收益。

6.长期持有原则：于超低位置买入的好股票应该长期持有，取得复合收益，与优秀公司同成长。

看我理财

截至2019年12月31日，伯克希尔哈撒韦合计持有市值为2480.27亿美元的股票，购入成本为1103.4亿美元，账面盈利1376.87亿美元。伯克希尔哈撒韦的十大重仓股依次为苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、富国银行、美国合众银行、摩根大通、穆迪、达美航空和纽约银行梅隆公司。靠苹果盈利384亿美元。

通过上述资料可看到巴菲特主要投资在科技、银行证券、消费、交通类。银行证券类有稳定业绩及分红保障，加上市值大，流通性好，在全球都是大资金的蓄水池。消费类、交通运输类属于人们生活中的必需品，有稳定的市场群体，业绩增长持久性有保障，同金融类一样属于安全保障型。这些都属于价值投资类，投机性较差，适合大资金投资。因其股性投机性差，预期性不高，不适合追求高盈利的小资金投资。小资金有进出股票机动灵活的优势，千万要利用这优势而不去模仿这种所谓的价值投资。小资金最需要的是资产快速增长，把利润最大化，不要去玩什么所谓的价值投资。

其中苹果目前是伯克希尔哈撒韦第一大重仓股。该公司共持有250,866,566股苹果流通股，占该公司总流通股本的5.7%，持仓成本为352.87亿美元。截至去年年底，伯克希尔哈撒韦持有的苹果股票市值已达到736.67亿美元，盈利达到383.8亿美元。如果保持持股不变，至本周五收盘，伯克希尔哈撒韦持有的苹果股票市值已达到783亿美元，盈利达到430亿美元。苹果是家成长性好，预期值高的高科技企业，该股盘大、股性好、产品及业绩弹性大、流动性也不差，不仅适合大资金也适合投机的小资金。巴菲特把苹果股票当成了他投资的主战场，也即对科技股情有独钟，他主要获利也来至于苹果科技股。这些表明巴菲特不仅是价值投资者，也是个股市投机者。

从巴菲特持股结构和获利情况可以看出，投资科技股不仅是现在，而且是将来获利的主要战场。目前国内聪明资金均活跃在科技股战场，目前以中小创为代表的科技股也突破压力创出近五年新高，目前尚未有见顶际象。投资科技就是投资未来，不要用所谓市盈率简单去投资科技股了。