302：當代金融體系形成的內在機制[1]
創建於2019年07月04日
誰負責發行貨幣？
差不多所有人都會理所應當的認為：當然是政府。
因為大家都這樣認為，所以當2007年宋鴻兵拋出《貨幣戰爭》，提出美聯儲是私人控股的。
這讓大部分中國人驚掉了下巴！What？美國央行是私人控股的！這，這，這，豈不是逆天的陰謀。
但事實真的如此嗎？這背後到底是陰謀，還是歷史發展的客觀要求？
帶著疑問，我們來看看東西方的貨幣發展脈絡和市場的選擇。
1、政府發行紙幣會產生的問題
政府發行紙幣，錢主要被商人賺走，商人會把部分紙幣兌換成金屬貨幣，囤積起來，退出市場流通。
政府手中的紙幣抵押物金屬貨幣會不斷流失，遇到戰爭，政府開支加劇，金屬貨幣會快速流向商人群體手中。
政府會因此無力承兌自己發行的紙幣，市場開始低價接受紙幣，或者拒收紙幣。惡性通脹往往伴隨著戰爭，拖垮整個王朝。
這是宋、元、明、清都未能克服的問題。對東方大一統的王朝而言，戰爭是拖垮整個王朝經濟的主要原因。
其根源：花錢的政府為自己發行紙幣承兌的能力越來越弱。也可以說，政府和商人在紙幣保值方向上利益上是對立的，商人追求安全的天性會讓他們把賺來紙幣去擠兌政府，換成的實物貨幣囤積起來，退出流通，最終形成釜底抽薪的效應。這導致東方大一統的政府幾乎無力組織大規模的戰爭，或者說看似強大的王朝很容易被戰爭拖垮。
2、西方的解決方案：商人群體印鈔
由於西方是四分五裂的，小國之間戰爭不斷。
國王並沒有足夠的影響力強制商人接受自己發行的紙幣。
遇到戰爭怎麼辦？
商人群體給出的解決方案。
商人群體聯合借錢給國王/政府，政府要以稅收做抵押。
在實操過程中，一方面，商人借給國王/政府的是商人發行的紙幣，政府用紙幣採購商人的商品和軍需物資。
另一方面，商人的代表議會代表商人群體向老百姓徵稅，徵收的是金銀。
這就產生了一個與東方截然相反的結果：
第一，商人會對自己發行的紙幣負責；
第二，真金白銀流向商人手中，商人有充足的能力為他們發行的紙幣提供擔保。
第三：貨幣X貨幣使用次數=生產產品與服務總量，東方的框架，只要紙幣流入商人手中，貨幣的穩定性就被瓦解了，也就沒有了貨幣的使用次數，進而抑制了整個社會的生產與服務的能力。所以，無論東方王朝多麼地大物博，資源多麼豐富，他都很難充分調動這些資源。反觀西方框架，紙幣是商人發行的，紙幣借給政府，就是金銀流向商人手中的開始。戰爭越持久，流入商人手中的金銀越多，流入商人手中的金銀越多，商人發行的貨幣越穩定，商人組織社會資源的能力越強。在這個邏輯的作用下，英國以彈丸之地，打出了日不落帝國。
第四，越戰爭，老百姓越窮，商人越富裕，老百姓越沒有能力擠兌商人。商人越可以加槓桿，多印紙幣。同理，越戰爭，老百姓越窮，勞動力越便宜，商人的利潤越高，商人越容易組織整個社會資源，服務戰爭。
一個關鍵的公式：
貨幣X貨幣使用次數=生產產品與服務的總量；
這個公式告訴我們，我們可生產的產品與服務有著巨大的彈性空間，只要保持能保持貨幣的穩定，適當加槓桿（通過信貸多發行一定量的貨幣）不僅有利於社會產出的增加，更有利於人民生活的改善。但在東方的框架內，大家根本不允許政府使用貨幣槓桿，也不允許紙幣長期流通。這是東方由領先到被動挨打的重要底層原因，也是西方由彈丸之地，發展成超級大國的底層原因。
3、大眾的認知決定大眾的選擇，大眾的選擇是導致大眾貧窮的根源
通俗的說，紙幣是市場（社會）的貨物欠條，是每個擁有者的提貨憑證。
在二戰之前，紙幣始終面臨的問題，整個市場一直想用紙幣兌換成單一商品——金銀。
也可以說：貨幣的功能是支付所有產品和服務，但當大家一門心思想買金銀（單一商品），破壞系統的穩定性。
理論與實際上，要解決這個問題的唯一辦法，就是讓大眾很窮，失去擠兌的能力。
很多時候我們抱怨資本家自私、剝削和冷血，但實際上，資本家的自私、冷血和唯利是圖，只是大眾在沒有監管情況下，會自然選擇安全和利己行為的聚焦呈現。試想一下，假設人民幣和黃金可以自由兌換，是不是很多人會把相當比重的人民幣兌換成黃金？全球最大黃金儲備最多的美國，也只有價值3000億美元，給10億人分一下，每人只能分300美元的黃金。如果可以自由兌換，50%的人拿半個月工資就可以兌走所有黃金，兌走之後呢？是不是剩下的人開始恐慌？金融系統輸送的信任開始撕裂？所以，在二戰前，貨幣與黃金可以自由兌換的環境中，大部分的人始終處於相對貧窮狀態就變成一種偶然中的必然。社會選擇的制度只能是讓大眾普遍貧窮，從而失去擠兌能力，進而保持金融系統的穩定性，推動生產力持續發展。
4、如何在制度上保證大眾貧窮，失去擠兌能力？
答案是債務貨幣。
政府代表全民打的給金融機構打欠條，是基礎貨幣。
假設政府印製1億基礎貨幣，政府要承擔1億負債（含本付息大於1億）。
我們都知道，負債增速比存款更快。這意味著政府印出1億紙幣，直接去還1億債務，實際也還不上。
因為印製的鈔票只夠償還本金，而不能償還債務的利息。
所以，這個債務從起點就還不上；這個債務時間越久，越還不上。
其他貸款與債務的邏輯與起點債務的邏輯完全一致。
也存在整體還不上債，時間越久，債務規模越高的問題。
換個角度看，從個體角度看，某個人的存款可以有很多，但從群體的角度看，群體的存款則始終是負值。
存款比較多的少數人，恰恰是貨幣的發行者，恰恰是希望維持貨幣穩定性的人。
這就可以保證金融系統不被擠兌，使金融系統穩定的支持實體的發展。
但其代價是：大眾普遍貧窮。這是二戰前，全球經濟面臨的最致命的問題。
導致這個情況出現的根源：人們執著的喜歡真金白銀。
人們執著的想把紙幣兌換成真金白銀，囤積起來，退出市場流通。
因此，凱恩斯講：黃金，野蠻的遺蹟！
當大英帝國開始日不落，當黃金高度集中，各個經濟體儘管有極高的生產效率（比如德國），卻因為缺少黃金支撐而無法組織起來（希特勒上臺前，德國人溫飽問題都不能獲得解決），惡性通脹隨時可能吞噬市場。
戰爭會自然取代市場，成為解決問題的最後解。
兩次世界大戰終極了以中心生產和出口為核心的第一次全球化浪潮。大英帝國從此沉淪，美國開始登場。
5、二戰後，全球對這套系統的修補與問題
1）、企業貸款投資工業化、政府貸款投資城市化→居民收入→居民存款。
2）、政府負債→國民福利→補償居民存款與消費。
3）、企業負債經營→補償居民存款與消費。
4）、美元與黃金脫鉤，其他主權貨幣與美元掛鉤，讓美元變成錨，而不是黃金，從根本上避免擠兌。
通過政府負債、企業負債，讓居民存款增加，階段性解決居民消費不足的問題。
但請注意，利滾利的政府負債和企業負債，最終都必然以稅收和消費轉移到居民頭上，這是導致所有城市化的發達經濟體全部債臺高築的根源。
也是發達經濟體產業空心化的根源，因為債務會不斷抬高渠道的成本，抑制真實交易量，並輸送通脹。
2008年，全球性城市化拐點出現，貸款的造幣的閥門正在徐徐的關閉，而債務開始高速膨脹，正在吞噬著整個市場。
如果不能從根本上解決這一問題，以美國和美元為核心的第2次全球化浪潮很可能以戰爭收尾，這是每個人、每個家庭、每個企業、每個民族都不願意看到的。
6、市場中違揹人性的現象
1）、人性：發達經濟體並不喜歡幫助發展中國家。
但客觀上，發達經濟體的資本根本不管3721，都爭相恐後的給發展中國家帶去資金和技術，使技術的紅利快速覆蓋全球。
為什麼？答案是，發達經濟體的金融系統賬天然做不平，債務倒逼資本一刻不敢停留，不斷流向貧窮和落後的地區，幫助這些地區完成工業化和城市化，以獲得數字（貨幣），來修復本國的金融系統。
主觀上，資本是自私的；但客觀上，資本卻比任何人、任何組織、任何政府都更無私。
2）、人性：中國人應該把最好的產品與服務留給自己。
但客觀上，中國人卻把最好的產品與服務輸送到海外市場，以換取海外市場的數字（貨幣）。並且中國製造從未打算讓對方償還（貿易順差是執著的目的）。為什麼？答案依然是國內債務增速更快，我們的賬做不平，金融系統就不穩定。
主觀上，中國人並不是無私的；但客觀上，中國人卻在全心全意的為海外人民服務。
因此，債務是上帝之鞭，驅趕著人類違揹人性，執行天之道。
哪裡窮，資本帶著技術與設備就去哪裡!哪裡落後，資本就帶著技術和設備就去哪裡！
所以，儘管我們都不喜歡債務，但實際上債務在全球性城市化拐點之前，確實是個好東西！
它讓懶惰變勤勞，自私變無私，利己變利他。
7、成也債務，敗也債務
如上圖，在全球性工業化和城市化投資拐點之前，債務倒逼懶惰的人類，忘記主義、信仰和固有認知，瘋狂生產，快速在全球範圍內完成工業化和城市化。它是一個好機制。簡言之，上坡就要用鞭子趕！但2008年之後，工業化訂單和城市化訂單結構性消失，訂單結構性向下，債務依然拿鞭子趕，等於是讓馬車騰空起飛。其結果必然是瞎折騰。看看特朗普、看看佔領華爾街、看看法國人、看看中國隨處可見的工地.....你就會發現：債務機制已經由一個好機制變成一個爛機制。
誠如馬克思所言：生產力決定生產關係。
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