是 50ETF 期權 嗎？
首先我們來簡單地看一下不同風險偏好的交易者一般都會採取哪些交易策略，期權的特點是賠率和概率永遠呈現蹺蹺板效應，風險偏好的交易者一般壓賠率，風險厭惡的交易者一般壓概率，當然也有的交易者可能採取一些靈活的交易策略。
01 風險偏好者買彩票
對於末日輪的期權來說，平值期權和虛值期權由於時間價值大部分都流失了，所以非常便宜，所以很多風險偏好者喜歡買平直或者虛值期權，賭末日輪大漲，中了就發財，不中就當買彩票了。
為什麼說中了就容易發大財呢？最明顯的一個例子就是去年 50etf 期權單日上漲 192 倍，如果你當時買入 1000 元的深度虛值期權，機會變成 19.2 萬。如此短的時間內獲得暴利，這就是期權的魅力。
有了這樣一次令人驚喜的案例，所以很多人都希望成為下一個幸運者，不斷地去賭，可能一次賠 1000，每次看起來陪得不多。但是這種策略的勝率極低，你賭的次數多了，就會積少成多，最終虧很多。
為什麼那次末日輪會上漲 192 倍呢，那個真的是難得的機會，首先是標的的大幅波動，50ETF 現貨大漲，這個是第一個條件；其次是期權距離到期日很近，即末日輪。在這兩種情況同時具備的條件下，Gamma 就容易大爆發，從而導致期權上漲的加速度不斷變大，所以漲得飛快。
但是，對於不是末日輪的期權，它的反應並沒有末日輪的虛值期權那麼強烈，因為可能今天漲完了，過兩天就跌下去了，因為在到期之間還有足夠多的時間，潛在變化依然比較多，只是對於末日輪來說，短期暴漲，情緒還在，在一兩天內完全跌回去難度還是比較大的。
我個人其實不太建議去賭這種末日輪的，這種機會不太好抓的，如果你一定要去做末日輪的虛值期權的話，建議不要用過多的資金，少量資金參與即可，另外如果你僥倖中了大獎，不要妄想賣在最高點，要學會止盈，最好是分批止盈。
02 風險厭惡者賣彩票
末日輪雖然有時候容易產生暴利，但這種高賠率對應的必定是低勝率，所以發生的概率比較小，要時間上距離期權到期日非常接近，與此同時，標的發生大幅度的波動，小幅波動對虛值尤其是深度虛值期權來說，用處不大。要同時滿足這兩個條件，深度虛值期權才容易變成實值期權，價格暴漲，可見概率還是比較低的。
所以對於風險厭惡者來說，可能更多的選擇採用賣出深度虛值期權，儘管權利金不高，但是賣出的份額多同樣可以收到不少權利金，基本上只要標的不大幅度波動，這些權利金都是穩穩收下了。
對於做產品或者做曲線的資金來說，末日輪賣出深度虛值期權在絕大多數時候都能讓淨值曲線走得比較平穩。但是，一旦遇到末日輪 gamma 大漲，賣方就可能面臨嚴重的損失。
這種情況下不太適合一般散戶去做，這種一次性容易要人命的策略我一般都不太推薦。儘量要減小自己的風險敞口，讓風險可控。
03 各自換一種賭法
對於風險偏好者來說，你賭單邊的概率低一些，因為行情在期權臨近到期的時候，要麼向上波動，要麼向下波動，要麼處於震盪，如果你迷之自信般地確定它就會大漲，那麼你就去買購，如果你迷之自信般地確定它就會大跌，那麼你就去買沽，如果因為某個重大事件要發生，你不知道是會大漲還是大跌，你可以買跨。
同樣的資金去壓單邊，不如去買跨的效果好，買跨的勝率會高一些，風險程度不變，但是同樣押對了的情況下，買跨的收益比你壓單邊要少一些。
如果你想賺錢末日輪虛值期權的權利金收入，不要去裸空，最好去做個對沖，最常見的對沖方式就是價差策略，例如，你賣出當月平值或虛值期權的同時，買入當月實值期權，利用垂直價差來對沖風險。當然，你也可以買入下月實值期權，利用日曆價差來對沖風險。當然，你還可以買入下月不同行權價的實值期權，利用對角價差來對沖風險。或者，你手中持有 50etf 現貨來對沖風險，總之儘量不要去裸空。
很多暴利的機會，從事後看都非常美好，但是從事前來看，都很難抓住的，尤其是期權的一些機會，這種大的爆發行情，往往是運氣成分佔主導作用。做交易的時候，我們可以看到暴利的誘惑，但是也需要注重風險，並不是說有風險就完全不能去做了，重要的是，你要理解你在做的這件事情，如果你確定理解了它的風險和收益，那麼每個人的風險偏好和風險認知不同，按照自己的理解和偏好去做就可以了 。
04 市場是我們永遠的老師
投資領域就像是文人相輕一樣，誰都不服誰，誰也教育不了誰，但市場可以了，市場是每個人最好的老師，同時向每個人收取學費。
有時候我也感慨，上了那麼多年學，知識都還給老師了，但是老師卻沒有把學費還給我。但是市場這個老師比較夠意思，當你不把知識還給它，它反而會主動給你退學費。
當然，這只是隨便開個玩笑，我還是比較感激所有教過我的老師，他們給予我們很多，不僅僅是知識層面的東西。但這裡我主要想強調一點，那就是經歷的問題。
很多時候，我們看到一些人拿出自己各種 title、各種經歷，給自己作為信用背書或者能力背書。在我看來，重要的不是你經歷了什麼，而是你如何利用你的經歷。
就像我們每年都經歷了期貨市場上的明星品種，那麼多大牛的機會，我有多少年的交易經歷，這些都不重要，因為我們還沒有學會如何利用這些經歷，實現我們想要的結果。
如果我們不懂得如何利用我們的經歷，那我們經歷再多也毫無意義。05 如何利用自己的經歷
我也在思考如何利用自己的經歷，由於期貨市場上的品種越來越多了，幾乎每年都有明顯品種出現，所以我也在思考，2020 年哪個品種會成為明顯品種，哪個品種絕對價格能波動 20%以上？
我過去的經歷告訴我，明星品種一般都是有炒作題材+資金青睞，但是從交易的角度來講，我個人還需要一點點安全邊際作為保障。所以，我想通過安全邊際、炒作題材和資金青睞三個角度去思考一下哪些品種有可能成為 2020 年的明星品種。
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從交易的角度來講，我們首先注重安全邊際，例如絕對價格處於歷史低位，或者利潤虧損比較嚴重，最好是期貨貼水現貨，亦或者是盤面價格大幅低於倉單成本，這些條件都算是安全邊際的一部分，並不一定是同時滿足的關係，滿足其中的一點或者幾點都可以。
從炒作題材來看，但凡大行情的品種都有各種故事作為導火索。從歷史情況來看，最多的是天氣市炒作，供應端減產，所以這方面可以關注一下；還有一些意外災難、自然災害等等，例如巴西礦難、蝗蟲災等這些的影響；還有就是政治和政策原因，例如中加關係、中美貿易摩擦就屬於政治事件，再比如收儲、拋儲政策等國家政策；有的品種有明顯的週期性，也有可能進行週期性炒作；還有的品種是剛上市，股市裡有打新的，期貨市場也有，說不定下次整個行業轉好的時候，新上市的品種成為龍頭。
從資金參與來看，資金始終無法隱瞞自己在盤面上留下的足跡，當資金被故事吸引而來之後，一般會有三個比較明顯的現象，首先，資金的介入會導致持倉量的增加；其次，持倉的增加往往也會導致成交變得活躍，成交量放大；再次，隨著盤面價格的單邊發展，投機激情會增加，投機度就會異常放大，投機度很好測量，就是成交量/持倉量，這個比值越大，說明投機越嚴重。
所以，我們可以回過頭想一下，哪些品種具有一定的安全邊際，同時又有潛在的炒作題材，然後再結合盤面觀察它是否受到資金的青睞。你認為 2020 年哪個品種會成為明星品種呢？
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