滬金：滬金高開上揚 美對俄石油制裁
行情走勢：今日滬金主力2006合約高開上揚，日內交投於364.58-363元/克，尾盤報收364.06元/克，較上一日收盤價漲1.22%，成交量77534手，日增22760手；持倉20萬手，日增3459手；滬銀主力2006合約亦高開上揚，尾盤報收4442元/千克，較上一日收盤價漲2.37%。
市場焦點：（1）亞市美元指數高位震盪，現交投於99.39，微跌0.02%。（2）美國因委內瑞拉原油計劃問題對俄羅斯石油公司Rosneft旗下子公司Rosneft Trading進行制裁。（3）花旗銀行：將6至12個月現貨黃金價格預期調升至1700美元/盎司。
內盤持倉：滬金主力2006合約前20名多頭持倉84936手，空頭持倉32259手，淨多持倉52677手，日增846手，多頭增倉大於空頭。滬銀2006合約前20名多頭持倉222864手，空頭持倉146488手，淨多持倉76376手，日增18699手，多頭增倉大於空頭。
外盤持倉:截至2月18日，SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量為929.84噸，日漲5.85噸，增至2016年11月11日以來新高，顯示多頭氛圍續漲。同時Shares Silver Trust白銀ETF持倉量為11304.03噸，較昨日持平。
行情研判：2月19日滬市貴金屬均高開上揚，其中滬金高開創下1月8日以來新高，滬銀創下1月9日以來新高，多頭氛圍高漲。期間美國因委內瑞拉原油計劃問題對俄羅斯石油公司Rosneft進行制裁，避險情緒升溫。同時雖然中國疫情已基本受控制，但海外疫情有所增長，市場對於新冠狀病毒所帶來的經濟增長放緩的擔憂持續。此外近期黃金與美元指數同漲，充分顯示目前金價多頭氛圍仍佔主導。技術上，滬金主力MACD紅柱變大，且站上布林線上軌；滬銀主力MACD綠柱轉紅柱，但受阻布林線上軌。操作上，建議滬金主力可背靠364元/克之上逢低多，止損參考363元/克；滬銀主力合約多頭減倉觀望為宜。
雞蛋：現貨穩期價漲，雞蛋上方承壓
盤面情況:雞蛋2005合約日內縮量震盪收漲1.63%，最高報3383元/500千克，最低報3324元/500千克，收盤3363元/500千克；成交量528415手，持倉量284401手，+3864手；JD5-9月價差-964元/500千克，+23元/500千克。
現貨面：雞蛋現貨價格報2663元/500千克，+0元/500千克。
倉單日報：雞蛋倉單報0張，增減量+0張。
主力持倉：雞蛋2005合約前二十名多單量128323，+4628，空單量144328，+3523，主流資金空頭繼續佔優，多空均有增倉而多頭增幅更大，顯示當前價格區間市場主流資金看漲情緒延續。
總結：據芝華數據最新公佈的蛋雞存欄統計顯示，2019年12月在產蛋雞存量11.35億隻，環比下跌1.72%，同比增加8.45%；育雛雞補欄環比增加3.85%，同比增加45.11%；青年雞存欄環比增加3.54%。
關於5月合約主要關注兩點：春節過後進入雞蛋的傳統消費淡季，節前雞蛋各月份合約期價走勢和節前雞蛋倉單放量都顯示2-4月市場整體存在悲觀預期，同時蛋雞淘汰量增加導致12月產蛋雞存欄水平止增小幅回落，但節前鮮蛋和淘汰雞價格明顯走弱而蛋雞苗價格僅僅高位小幅回調，補欄積極顯示市場對5月需求仍存在一定樂觀預期。另外，流動性刺激政策一季度或存溫和通脹預期，注意CPI食品類指數漲幅。
近期隨著蛋價走弱，蛋雞養殖利潤轉虧，考慮到春節過後仍存在動物蛋白供應缺口，判斷鮮蛋及淘汰雞價格低位存在一定支撐；另外2月14日繼續拋儲1.4萬噸凍豬肉，繼續穩控豬肉價格；養殖利潤連續兩週維持虧損，如果未來虧損額度加深或時間延長，則雞蛋05合約有望築底；短期05合約3300元/500千克轉為支撐位，3400元/500千克一線仍然承壓。
原油：利比亞產量下降 原油震盪上漲
盤面情況：上海國際能源交易中心SC2004合約開盤報409.6元/桶，最高報415.2元/桶，最低報407.3元/桶，收盤報413.5元/桶，較上一交易日上漲5.7元/桶，漲幅為1.4%。成交量為33957手，持倉量減少381手至30238手。
宏觀資訊：1、2月19日中國央行公佈人民幣兌美元中間價為7.0012，較上一交易日調降186個基點。
產業鏈資訊：1、利比亞國家石油公司稱，由於港口和輸油管道關閉，利比亞當前原油產量為13.57萬桶/日。2、2月18日美國政府宣佈針對俄羅斯石油公司Rosneft下屬的一家石油貿易公司制裁措施，聲明稱該公司幫助委內瑞拉運輸及銷售原油；俄羅斯石油公司是俄羅斯最大的石油公司。
現貨價格：2月18日阿曼原油現貨報價55.1美元/桶，較上一日下跌1.35美元/桶（按當日人民幣匯率折算為394元/桶）；勝利原油現貨報價61.64美元/桶，較上一日下跌0.62美元/桶。
倉單庫存：上海國際能源交易中心指定交割倉庫的期貨倉單數量為292.2萬桶，較上一交易日持平。
觀點總結：國際原油期價呈現震盪回升，亞洲盤繼續上漲，布倫特原油期價報至58.1美元/桶一線，WTI原油期價報至52.7美元/桶一線，布倫特原油與WTI原油的價差處於5.4美元/桶左右，上海原油期價上漲，較布倫特原油呈升水約1美元/桶左右。世衛組織對中國以外的疫情擴散表示擔憂，日本四季度GDP降幅高於預期，德國經濟數據表現疲弱，避險情緒有所回升，市場繼續關注新型冠狀病毒疫情及復產復工進展；由於港口和輸油管道遭遇封鎖利比亞原油產量降至低位，美國宣佈對俄羅斯石油公司Rosneft進行重大制裁，這對油市構成一定支撐；OPEC+技術委員會提出的再減產60萬桶/日的臨時建議以應對全球公共衛生事件對需求的衝擊；沙特呼籲儘快擴大減產為油價提供底部支撐，俄羅斯暗示將在3月會議上討論減產60萬桶/日，態度有所鬆動，OPEC+會議將按計劃於3月初舉行。技術上，SC2004合約上漲，期價突破412一線，上方趨於測試420一線壓力，上海原油期價呈現震盪回升繼續走勢。操作上，建議406-420元/桶區間交易。
菜油：期現油強粕弱，倉單減少支撐菜油
盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約減倉收跌0.95%，期價最高報2320元/噸，最低報2280元/噸，收盤價報2295元/噸；成交量400563手，持倉量234886手，-10509手；RM5-9月價差-30元/噸，-15元/噸。菜油2005合約震盪增倉收漲0.68%，期價最高報7792元/噸，最低價7705元/噸，收盤報7748元/噸；成交量241262手，持倉量121228手，+3041手；OI5-9合約價差+228元/噸,-6元/噸。
市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報8190元/噸，+20元/噸，菜粕現貨報2269元/噸，-11元/噸。
消息面：1、美國農業部本週發佈的2月份供需報告偏好，支持油籽市場。美國農業部表示，由於中國和美國達成一項重大的貿易協定將從2月14日生效實施，中國財政部上週也把去年9月份對美國大豆加徵的5%關稅下調一半，關稅從早先的33%下調到30.5%，中國還承諾履行採購目標，因此美國農業部本月將2019/20年度美國大豆出口預測數據上調5000萬蒲式耳，為18.25億蒲式耳。
倉單：菜粕倉單量報357張，當日增減量-49張，有效預報0張；菜油倉單量報4071張，當日增減量+0張，有效預報200張。
持倉：菜油合約前二十名多頭持倉92869，+2907，空頭持倉108919，+1179，主流資金空頭繼續佔優，多空雙方均有增倉，顯示主流資金看漲情緒延續。菜粕合約前二十名多頭持倉199638，-3305，空頭持倉276760，+982，主流資金空頭繼續佔優，多頭減倉而空頭稍增，顯示當前價格區間看漲情緒減弱。
庫存：根據布瑞克數據，截至2月7日兩廣及福建地區菜油庫存增加至6.23萬噸，周度增幅5.6%，節後菜籽油廠開機率小幅回升，且菜油提貨速度放緩導致庫存增加。
截至2月7日，福建兩廣地區菜粕庫存報1.5萬噸，周環比持平，交去年同期庫存水平下降11.76%，未執行合同周度環比增加0.8萬噸，菜籽油廠開機率仍處於歷史低位小幅回升，未來菜粕需求或有好轉。
總結：整體來看，豆菜油及菜棕油價差處於歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費。預計2月開機率仍將維持偏低水平，盤面給出直接進口菜油的利潤空間；另外供應偏緊貴陽開啟菜油競拍採購8萬噸菜油。
根據我國油菜籽及菜油粕進口的主要來源國加拿大洲際交易所的油菜籽期貨各月份期價走勢圖，可以判斷，市場整體預期3月、5月、7月和11月期價將呈現上漲趨勢。截至目前，3月與5月油菜籽合約價差約為9加元，上週同期報9.3加元，而5月與7月價差約為6.9加元，上週同期報7.1加元，說明市場預期對應明年5月的油菜籽期價漲幅最大，但合約月份間價差穩中收窄；顯示當前加拿大國內預期遠月油菜籽需求或有好轉，中加關係將持續主導內盤菜油期現價格。
從加拿大ICE油菜籽各合約月份期價近弱遠強的走勢來看，孟晚舟事件繼續發酵，加拿大市場預期我國限制進口油菜籽的政策或將延續，加拿大油菜籽存在減產預期導致遠月期價更高，同時陳季菜籽大量集中在農場而非商業庫存，農戶資金壓力較大。
操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；雖然飼料需求環比去年明顯偏弱，但原料供應受限，且水產養殖轉入淡季菜粕需求尚可，預計未來菜粕進口量仍存在增量空間；隨著期價上行而淨空單量震盪稍增，顯示期價上方承壓，預計疫情影響下游水產養殖利潤，制約飼料價格漲幅；週一菜粕倉單減少支撐價格，建議菜粕05合約2305元/噸至2275元/噸區間操作。原料供應偏緊且節前菜油去庫存進程有所加快，期價下方存在一定支撐，而供應增量主要看向進口，當前盤面給出直接進口利潤且利好替代消費，同時油脂間價差偏大利好替代消費，預計短期菜油走勢震盪偏強，週二菜油倉單再次減少顯示一定挺價意願，建議7700元/噸至7800元/噸維持偏多區間操作。
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