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今天和大家聊一下雞蛋這個商品，期貨商品裡雞蛋是一個比較小眾的一個農副商品，可能很多人不怎麼重視它，認為它沒什麼前途。熟悉它的朋友們則對其愛不釋手。
（篇幅所限，本文我主要講基本面邏輯分析，我會在下篇文章當中給大家介紹一下當下雞蛋的基本面狀態，並結合盤面技術面走勢，做出一些交易策略，僅供大家交流學習.謝謝關注！）
我個人是比較喜歡雞蛋這個品種的，也是我交易持倉裡重要的組成。原因主要有：
- 1.雞蛋的保證金水平較低，資金利用率充分；
- 2.雞蛋日內的流動性很大，適合短線投機操作；
- 3.雞蛋的趨勢空間也挺大，且週期明顯容易把握；
- 4.雞蛋的基本面結構簡單，產業鏈條透明，很容易分析；
接下來我從商品價格邏輯角度來分析一下雞蛋。
雞蛋作為一個季節性很強的生鮮農產品，本身的商品特徵是很明顯的，金融屬性表現一般，主要反映資本投機熱度，所以本文暫時忽略該角度。
從商品屬性來說，雞蛋價格變化受雞蛋本身價值和雞蛋商品的供需狀態影響的。
1.雞蛋的價值不是恆定的，主要受雞蛋的成本影響，主要也就是蛋雞的養殖成本，比如養殖場地、養殖設備的投入，蛋雞雞苗的培養、飼料、疫苗等，前者是靜態的固定資產投入，後者是動態的消耗性資產投入。蛋雞的養殖成本也是直接決定雞蛋利潤的關鍵。
2.雞蛋的供給和需求兩個因素當中，尤其是供給端因素對其價格變化影響更大，比如存欄、補欄、出欄蛋雞的數量、雞瘟疫情的影響等等，需求端比如節假日需求、規模化行業需求等。
3.此外，雞蛋的產業鏈鏈條也比較簡單，產業的上中下游的影響因素也相對直接和透明，這些對我們廣大交易者們是比較有利的商品特徵。
所以我們來研究雞蛋的商品價格變化因素是比較容易的，大家都能夠掌握。
首先，雞蛋的季節性規律很強
1.比如現貨雞蛋一般上漲的幾個階段是夏季的8-9月份，每年的元旦、春節、端午和中秋節日前期。而現貨雞蛋一般的下跌階段有2-4月份，9-10月份，該時間段基本處於現貨價格大規模上漲之後的深度回撤階段，回撤幅度大概10%-20%左右。
2.而我們所交易的期貨合約，因為期貨的價格發現和預期功能，在價格表現上一般會提前1-2個月時間提前走完行情，同時在強勢合約交割期內容易發生逼倉行情。比如，夏季的8-9月份是現貨雞蛋的價格高點，但是期貨價格會在6-7月份提前走高。再比如雞蛋09合約是我們大家公認的強勢上漲合約，而雞蛋08合約經常性的會出現逼空行情！同理，冬季的11和12合約也會因元旦和春節這樣的因素影響發生逼倉行情。
出現季節性規律的主要原因有兩點：
自然因素：雞蛋產量和雞蛋存儲受氣候溫度條件的影響，夏季溫度過熱和冬季溫度過冷都會造成產蛋量下降以及雞蛋存儲週期縮短、成本提高；春秋季節的適宜溫度產蛋量提升以及存儲週期延長、成本降低。
社會因素：節假日社會需求的增加和減少。
其次，從雞蛋的成本端來看
1.影響雞蛋價格的主要因素就是雞蛋生產過程當中的那些動態的變量因素，比如蛋雞雞苗的成本、飼料的成本、疫苗的成本等，那些靜態的固定投入成本暫時不考慮，比如場地、人工、水電、設備等。
2.其中，飼料的成本佔據蛋雞養殖成本的70%左右。雞飼料的主要原料是玉米+豆粕+預混料+石粉等，其中，玉米（60%左右）和豆粕（20%左右）佔比最大，有70%-90%，就是說，玉米和豆粕佔據蛋雞成本的50%左右。簡單來說，玉米和豆粕的價格走高，雞蛋的成本也會受影響走高，反之走低。（當然具體的量化程度再議）
3.此外雞苗和疫苗這兩個成本因素的分析難度較大，一是難以量化、其次影響佔比較小，所以我們暫時忽略這兩點。但是此處多說幾句，就是平時蛋雞養殖過程當中，都會添加一些各種類型的藥物，比如用於疾病防治、蛋雞生長、雞蛋催產等等，這些成本其實也是挺大的，同時假設遇上禽流感這樣的瘟疫，疫苗成本可能會提高，造成雞蛋成本上漲，但是不一定會造成雞蛋價格上漲，因為輕微的疫情造成的雞蛋供給減少可能會提振雞蛋價格，但是如果疫情嚴重，雞蛋成本增加、供給大幅度減少，但是需求也會大幅度減少，此種情況下雞蛋價格反而更容易走低。
再次，從雞蛋的供給端來看
1.蛋雞的存欄量決定了當下雞蛋的產量也就是供給量；蛋雞的補欄量和出欄量決定了遠期雞蛋的產量/供給量，他們三者之間的關係是這樣的：
遠期存欄量=當期存欄量+補欄量-出欄量。
出欄量大於補欄量,那麼遠期存欄量會降低,雞蛋供應減少,反之,雞蛋供應增加.
雞蛋是蛋雞生產的，蛋雞的數量決定了雞蛋的產量，也就是雞蛋的供給量；其次，上文所講的季節性因素也是影響雞蛋供給量的重要因素。前者是動態的存在很多變量需要我們跟蹤統計的因素，後者是靜態的大家比較熟悉的因素。
2.一般農產品受國內特殊的市場經濟模式制約，供給量的變化直接影響雞蛋價格的變化，我們經常炒作的熱點就是蛋雞存欄、補欄、出欄數量，疫情、季節等直接影響供給量因素，當然也會炒作中秋、春節這樣的需求端因素，只不過前者影響更大、更多、行情波動變化更加明顯，而後者經常被坑。最近的一次就是今年春節，大家還對春節的備貨行情信心滿滿，但是消費降級需求疲軟這樣的現實情況導致雞蛋期現價格大跌，讓之前積極囤貨的蛋企和終端企業受損不小，也造成了開春後蛋企補欄不積極、淘汰蛋雞數量偏多的主要原因。
最後，從雞蛋的需求端來看
雞蛋的需求端一般是比較穩定的，主要有四方面需要注意：
- 一是國內節假日的影響，比如中秋、春節、端午節等；
- 二是禽流感等疫情因素造成的需求萎縮；
- 三是一些大型食品加工企業和採購量巨大的機構的需求曲線；
- 四是經濟通脹造成的物價變化也有影響，但是不常出現，咱也就暫時忽略了；
1.目前國內節假日主要是中秋和春節這兩個假日期間被炒作的熱點較高；一般中秋+國慶有近10天的假期，雞蛋需求點可能是以“月餅”為代表的各種食品的需求量大增，而春節長假期間，各種“年貨”食品的採買囤積造成需求量大增。國人在節假日期間走親訪友時攜帶禮品是古老且長期的一種傳統，也是需求變化的一種社會因素。
2.關於禽流感等禽類疫情杜宇需求的影響是雙向的，局部性質的輕微的疫情造成雞蛋的供給下降，需求基本不會受影響，這會利好雞蛋價格，但是假如疫情較為嚴重，雖然造成供給的大規模下降，但也同時造成社會需求恐慌性下降，從而利空雞蛋價格。
3.以雞蛋為主要生產原料的大型食品加工企業一般都會有成熟的備貨和套保手段，雞蛋價格的風險變化影響不大。需要關注的是諸如大型工廠、學校等這樣的食用量大且集中的機構，對雞蛋的需求有著明顯的變化曲線。比如節假日的時候全國都放假休息，雖然社會需求有增加，但是這些機構的一般需求也是中斷的，這其中有什麼變量影響呢？再比如學校，全國大中小學校人口規模過億，學校食堂對於雞蛋的需求也是很大且集中的，那麼在冬夏兩個長假期間，對雞蛋的需求也是有斷崖似下降的，這對雞蛋需求影響有多大呢？這些都是需要考慮的。
另外，雞蛋的產業鏈條相對簡單
雞蛋的上游是飼料、雞苗、疫苗等企業、下游是終端需求機構，中游可能會有一些經銷機構（區域性的，很多地區都是廠家直銷，也有經銷的）。雞蛋的產業利潤也較為透明，雞蛋的生產成本，中間的經銷利潤等並沒有太多複雜操作空間，更多的就是在市場經濟規律下，雞蛋成本和供需之間的相互博弈較量。
以上敘述，我詳細總結了雞蛋投研過程當中需要注意的關鍵部分，根據雞蛋的商品邏輯去逐條分析整理，我們基本能夠整理出雞蛋當下的基本面狀態，從而為我們進行商品的基本面分析提供簡單、直接、有理由、有邏輯的客觀條件。應用於交易一定是有很大幫助的。
篇幅所限，我會在下篇文章當中給大家介紹一下當下雞蛋的基本面狀態，並結合盤面技術面走勢，做出一些交易策略，僅供大家交流學習.謝謝關注！
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