广发证券2月19日发布对永升生活服务的研报，摘要如下：
公司是百强第14名的高成长性物业管理公司。公司是背靠旭辉控股集团的物业管理集团。截至2019年6月末公司在管建筑面积约为49.0百万平方米，合约管理面积86.2百万平米。公司位列中国指数研究院2019中国物业服务百强企业第14名，2019中国物业服务百强企业成长性第6位。公司2015-2018年归母净利润复合增长率为86.1%。
公司拥有销售面积蒸蒸日上的旭辉控股集团母公司的支持和较强市场化拓展能力以及强劲社区增值服务业务，结构改善和规模增加将提升公司收入规模和盈利能力。公司强大的市场化拓展能力正逐步通过第三方项目占比提升而验证。同时公司非住宅业务比例提升有望改善公司在管结构。未来公司将受益于旭辉控股集团销售面积增长（CAGR2016-2019约60%）和在管面积结构变化推动的盈利能力提升。公司管理质量好，业主满意度高，社区增值服务强劲，有望提供超过在管面积增速的增长。公司股权结构合理，管理层经验丰富且激励丰厚，带领公司持续成长的动力较强。公司股权结构有望平衡旭辉控股集团和永升的利益，公司执行董事和管理层拥有不错的履历，公司用于股权激励的股份比例大于同行，公司拥有完善的人才培养机制。预计2019-2021年EPS分别为0.14元/股、0.21元/股、0.29元/股。公司成长性位于上市公司前列，2019-2021年归母净利润复合增长预计为44%。我们看好公司在优秀管理层带领下将会释放出强劲的业绩增长。考虑到公司未来增速超出同行，我们认为值得一定溢价，给予45倍2020年合理PE估值，合理价值为每股10.46HKD，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示：重大安全事故；地产销售波动；市场竞争加剧。
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