水皮/文
股市上誰最有錢？當然就是公募基金最有錢了。所以公募基金的持倉、動向以及進退都可以作為我們判斷市場行情的標準。當然需要反過來看，股市上有一個諺語就是：重要的底部都是基金用股票砸出來的。因為要應對贖回，所以公募基金會在不該賣股票的時候賣股票，黃金坑都是基金這樣賣股票砸出來的。
但是反過來，重要的頭部也都是基金用錢堆出來的，也就是說買股票買出來的。基金為了業績，為了不斷擴大的市場份額，必須保持相應的倉位。所以在不該買股票的時候也必須要買，這是基金的規則不合理造成的。當我們看到基金大規模提高持倉幅度的時候，就知道是危險臨頭的時候了；當基金的倉位超過88%的時候，就變成了一個“八八魔咒”。
昨天陳光明的睿遠基金旗下第二隻公募基金髮行60億元卻引來了1200億元資金搶購，中籤率僅為5%。這可能又要重複市場屢見不鮮的規律了，睿遠基金是2018年成立的，一期的時候，也是發行60億元，當時大概是有600億元資金搶購。當然我們都知道基金一旦發生搶購的時候，恐怕就是短期調整的開始。這個事情曾經發生在去年年初，今年再一次情景重演，水皮想一點都不奇怪，這一次無非就是資金數翻倍了而已。另外媒體也在不斷的渲染1.6億散戶跑步進場，往往當媒體興高采烈的時候，基本上就是場內投資者應該引起警惕的時候了。
昨天的成交量是9999.5億元，今天的成交量到了10388.1億元，跟昨天相比依然有所放量。上證指數、深成指包括創業板都在放量，創業板的成交量更是創出這一輪的新高。當然從漲幅上來講，上證指數今天本來是想攻擊到3000點的，但是最後功虧一簣，僅僅差了2個點都不到，盤中最高衝到2998.27點。從形態上來講，最後演變成了衝高回落的狀態。下跌的個股是上漲的2倍，今天漲停的個股有97個，跌停的個股也有16家，主要是前期一些熱炒的板塊。
其實這一輪領漲的半導體板塊已經有十倍股出現了，也就是晶方科技這個蘇州公司，目前就差一個漲停就成了十倍股了。其實晶方科技跟東方通信差不多，基本面都沒發生什麼變化，僅僅是一個概念炒作，就在這麼短的時間內完成了將近十倍的漲幅，市場的瘋狂已經超出了很多人的想象。
很多人也會問，為什麼這個缺口會反彈得這麼快？補得這麼快好像形成了很多人錯覺中的牛市一樣？市場為什麼會走得這麼強？除了我們昨天介紹的因素之外，水皮想這是可以類比的。我們看看2009年全球金融危機之後，中國政府出臺4萬億拯救計劃之後A股的走勢，可能就會有一些啟發了。
當初從1664點開始止跌反彈，在2009年春節之後，重新回到2000點，然後在6月份的時候一口氣衝到3478點。再之後就一路下行，從哪裡來回到哪裡去，又到了1849點，長期在底部徘徊。為什麼要做這個類比呢？因為當初4萬億資金出來以後，大家都知道在大難臨頭、百業凋敝的時候，4萬億的資金實際上並沒有流到實體裡面去，也沒有哪個企業是真的需求的。因為那個時候大家都是緊衣縮食，抱緊錢袋子過日子的。而資金去向其實就很簡單了，一就是流入房地產，直接導致房地產市場當年價格翻了一倍，還有一個短期去處恐怕就是股市了。所以股市受刺激後是最敏感的，股市對流動性的敏感超出大家的想象，水皮想這一次市場的走強在疫情的爆發期甚至延伸期，恐怕也是跟大家對流動性的寬鬆的預期有一定的關係。
在開市之前方方面面都對市場注入了一定的流動性，這個流動性可以計算的大概有17000億元左右，其中還不包括很多企業停工待產時候，把賬上資金以及一部分個人的資金用於買股票投資的。在什麼投資都不能投的情況之下，短期內資金進入股市，也是一部分人的選擇。所以短期內形成了如此強勁的補缺行情。在深成指更是演變成了一個類似結構牛的走勢。
但是我們知道其實市場上的估值是偏高的，尤其是創業板。無厘頭的從1200點漲到了2100點的位置，也已經是接近翻倍的位置了。但是創業板公司的業績並不如大家的所願，所以才會有重組的放開，才會有定增的放開，才會由內引入戰略投資者的改革。否則的話，恐怕也是一地雞毛。這些主要還是出於拯救創業板的願望，但是由此演變成了一個翻倍行情，其實本身已經脫離了管理層的初衷。市場最終還是靠基本面來支撐，如果基本面業績不能支撐住的話，流動性的來得快去得也快。水皮覺得長期的支撐還在於估值，顯而易見創業板現在的估值是遠遠超過科創板的，這是一個風險要大於機遇的區域。換句話來講，現在大家進進出出不亦樂乎，實際上是一種貪婪的表現。
所以也有人開玩笑說，現在全中國最忙的就兩類人：一類就是在抗擊武漢疫情第一線的醫護人員，大家忙得不可開交；另外一類就是A股的投資者，大家都在不顧一切地殺進殺出，忙得也是不亦樂乎。水皮認為這不是一個正常的現象。
其實今天盤面上的走勢已經很能說明問題了。這麼大的成交量意味著相當一部分資金在出走。當指標股屢次拉昇都拉不動的時候，這種盤面的格局會隨時反轉。今天券商實際上只有一個個股國金證券拉過漲停，其他的漲幅都不大，本身也說明市場心有餘力不足。在這個位置上，拉券商，就是走夜路吹口哨，自己給自己壯膽。
一句話點評：多殺多！
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