节后我们曾对一季度经济增速做了预期，现在来看有些偏乐观了，由于国内特殊情况的影响，一季度的经济增速预期会受到较大的影响，从多方汇集上来的一些数据来估算，一季度经济增长大概率会出现负增长。
参考去年的名义GDP增速，三季度增长7.56%，四季度增长7.42%，如果没有国内特殊情况的影响，今年一季度的名义GDP预期增长7.5%左右，增长1.64万亿，也有的机构估算一季度GDP增长为1.7万亿。而目前大致测算了一下国内受影响的部分行业，损失的经济量都已经远超1.7万亿的水平。
目前仅通过工业、房地产、旅游、交通、酒店、餐饮、娱乐等行业的损失来估算，这些损失就已经远超1.7万亿的规模，至于具体的损失数据还要等国家统计局的数据公布，但是总体损失要比我们前期的预期高的多，所以一季度经济出现负增长是大概率的，至于负多少还要等待市场数据的公布。
如果国内一季度出现负增长，那么对全球的经济影响都是比较大的，会加大全球经济的下行风险，会鼓励贵金属价格的稳定与上行，这是市场需要高度重视的问题，因此投资者需要配置一部分贵金属以对冲经济的下行风险。
虽然一季度的经济大幅回落会影响上市公司的业绩，但总体来看对股市的下行影响已经不大了，一是因为A股节后经历了大幅调整的过程，二是因为当前证券市场的逻辑是货币逻辑，今年央行流动性的高度释放成为了股市上行逻辑的最核心基础，关于这一点我在前期文章中已经谈的比较清楚了，这里就不再重复。
春节前我一再强调A股市场的投资风控问题，当时建议A股的持仓应该控制在50%～60%之间，节后受特殊情况影响，A股出现了大幅低开后，我建议投资者增加了持仓，之后股市也出现了比较明显的反弹，投资者在获得短期利润以后，目前可以将涨幅偏高的股票适当减持，将仓位控制在70%以内，有条件的投资者可以通过大宗商品期货市场等加强一下黄金或白银的多单配置，以平衡今年上半年的投资风险。
A股市场当下的风险并不大，估值偏低且有货币宽松因素支持，A股市场存在继续上行的条件，但是待国内经济数据公布之后，预期会对全球金融市场有一些冲击，美欧的股市若出现回调，这会加大全球金融的风险性，所以适当加强贵金属的配置是有逻辑的。
从国内以及国际的经济风险来看，贵金属依然是今年投资的侧重点。当前全球经济依然处于下行周期、全球货币供给增量明显、发展中国家通胀上行加快、美欧金融市场风险敞口扩张，这些问题都将支撑贵金属价格，再加上美欧贸易争端加剧、欧盟与英国的自贸问题、英国内部的苏格兰与北爱问题以及蝗灾问题等，今年全球经济的变量与不确定因素明显增加，所以投资者应加强贵金属配置，以平衡全年的投资风险。
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