本報記者 馬秀嵐 張靖超
2020年1月23日，華誼兄弟（300027.SZ，簡稱華誼）發佈2019年度業績預告顯示，虧損-39.62億元~ -39.67億元。
這已經是這家曾經的電影龍頭企業連續兩年虧損。2020年成為其關鍵一年，若不能扭虧，將面臨退市風險。電影一直是華誼兄弟最核心的業務，但卻連續四年交出遠低於預期的成績單，2019年主投主控影片一片空白。華誼兄弟董事長王中軍坦言“2019年是華誼兄弟最困難的一年”。2019年初王中軍回到電影業務一線，這一年他和弟弟王中磊四處籌資，質押股權，二者股權質押比例均超過90%，同時處置了一些非核心資產，包括GDC、賣座網等，也處置了一些公司投資的基金以渡過難關。
對於2020年，王中軍強調“努力的目標是把公司流動性做好，活著最重要，做好風險規避，將已經拍完未能上映的電影努力調整在今年上映，同時再一部一部戲拍下去。”
2020年1月，就王中軍迴歸一線後公司的變化以及如何渡過接下來的難關等問題，《中國經營報》記者專訪了華誼兄弟董事長王中軍。
中國電影行業發展最缺乏的是時間
《中國經營報》：2019年迪士尼影業全球票房超過110億美元，中國的電影公司和迪士尼差距是什麼？
王中軍：迪士尼這幾年市場佔有率更高了。它這兩年成功，我覺得還是併購策略上的成功，雖然這兩年很多人開始“攻擊”併購、整合，說很多風險都出在這兒。但要從長期看，一個企業如果放棄了併購、整合，也就放棄了跨越式增長的基礎，迪士尼是整合了漫威、盧卡斯等公司後，體量和產能才能更大。
在整個電影歷史長河中，中國電影公司的歷史都太短了，商業化都沒有幾年。而迪士尼是有100多年曆史的企業，所以我覺得對中國電影公司來說最缺乏時間，時間會孕育無限可能，你再看未來20年、30年，中國市場的空間之大會不會造就一個自己的迪士尼呢？那時候美國迪士尼會不會還是像今天這樣的如日中天呢？這誰都說不好。
《中國經營報》：您認為目前的行業問題，是否與前幾年行業發展過熱、畸形發展有關？
王中軍： 過熱是相對而講的。如果一個階段所有整合併購都按照某個估值水平來看，那在當下這個水平在市場上就是合理的，不能在經濟下行了一段時間之後再回頭看，說那時候過熱。企業併購的出發點是好的，但確實也有需要注意的地方，比如我自己現在就會冷靜地去想一想，未來是不是能夠努力規避類似風險。我們肯定有很多投資錯誤，比如投資單一公司過大，但是幾年前做出決定時一定覺得這是好事，不是好事你為什麼要幹呢？
華誼兄弟也好，中國所有努力在奮鬥的那些企業家也好，都要靠時間來考驗自己，再給他一定的時間，看能否繼續活下去。
要有規避風險的能力
《中國經營報》：中國影視市場並不小，為什麼影視公司價值天花板如此低？
王中軍：時間，還是時間。中國的娛樂公司上市才幾年。華誼也曾經有過100多億美元市值的時候，當時很多投資者都說我們會迅速過1000億元市值。突然掉下來時，誰也不理解。現在掉下來了，大家更應該冷靜思考。
我自己反思，企業要穩健地發展，就不要把自己想象成什麼都能幹，我創業成功了，不單單就是自己有本事，主要是大浪推著你走到那一步。
我覺得前些年是過於求大，很多投資都是戰略性的，週期超長的，現在造成了公司的流動性問題，未來可能經歷兩三年的調整，在財務上會更加謹慎，看投資是否能為上市公司帶來迅速的盈利能力，現在必須這麼做。
《中國經營報》：能具體說一下投資過大，戰線過長的投資嗎？
王中軍：從現在看，當時沒有融資經驗。現在我看經濟學家經常說短貸長投問題，其實我基本不懂什麼叫短貸長投。因為當時融資渠道確實非常暢通，永遠可以借新債還舊債，沒有感覺是短貸長投，現在因為借不到新債，才發現現金流的重要性，所以要處置資產。要把流動性做起來，首先要讓公司活著。
《中國經營報》：怎麼理解公司負擔過重的問題？
王中軍：我們2019年被抽掉了大量現金，銀行突然由於各種原因不再續貸，假設本來要靠50億元才能滾得動的公司，只剩20億元了。這實際對企業傷害比較大，這時才發現投資負擔過重，如果當時明知道被抽走，就不投資這個項目。英雄互娛其實是個很好的公司，這一單華誼就有20多億元的現金投資，它目前IPO還未成功。但可能它突然明年IPO了或者借殼成功，股價和市值一下就會超過投資收入的兩倍，也有可能三年後就把公司拖垮。這東西描述不清楚。
生死存亡時刻要扭虧
《中國經營報》：華誼投資的幾部電影未如期上映，對華誼影響非常大。
王中軍：我覺得基本是半致命的。企業是要有輸血的，輸血是要靠現金流的，現金流就是產品收入，電影電視劇不能如期上映，還是這樣體量的作品，公司壓力確實比較大。華誼畢竟有自有資金，去年光自有資金還貸20多億元，還少收入數億元。但也有可能這些作品都積累起來，會形成未來的爆發，只是庫存造成了階段性的壓力。一個企業總要從反面和正面想，電影現在沒上是對2019年造成了壓力，但反過來說對於2020年是利好，又多了兩個大儲備。
《中國經營報》：您怎麼評價華誼實景娛樂項目現在的實際運營效果？
王中軍：這幾年我們實景娛樂僅商標使用權，僅一個IP授權就收益了十幾億元現金，攤在了每年的利潤裡。實景娛樂是長期的。一個企業好壞一定要看時間，我們現在已經開了4家實景娛樂園區，未來的戰略方向是繼續輸出IP、管理、美學等來把實景娛樂做下去。
實景娛樂我是長期看好，華誼將來在電影小鎮、電影世界、藝術中心這幾個產品上，還是有生命力的。 中國做文旅的基礎很好，華誼先走這一步，先發優勢一定要保持，可能過了幾年後突然發現它是一個長期的現金流。
《中國經營報》：您坦誠說在賣畫作來解決自己資金流動性的問題，華誼被貼上新標籤“賣畫過冬”，您怎麼看？
王中軍：這個標籤我也沒有辦法，我就是個坦誠的人，我也沒有在乎誰給我貼標籤，我賣畫是個人的資產，在公司困難的時候我賣掉畫，使我自己沒有那麼大的壓力、那麼高的負債，也沒有什麼錯誤。
我所賣的任何的一張畫沒有一分利潤計入到華誼上市公司來，這種標籤貼的有道理嗎？那是我個人減債務，一個上市公司的老闆自己債務壓力小，是對自己、對管理公司的信心會有很大幫助，我不希望把我的這種壓力帶到公司來。當然去年公司有一次還債，我作為大股東，借給公司2億多元，就是賣畫的錢。這我不覺得丟人。
《中國經營報》：2020年繼續虧損將會面臨退市。
王中軍：作為一個上市公司董事長來講，面臨的最大問題就是連續三年虧損，上市資格都要被挑戰。所以無論如何今年我們用各種辦法，把戲拍好、賣好。還有幾部電視劇拍得都不錯，2020年，華誼無論如何都要打翻身仗。這是一個公司的生死存亡時刻，就是要扭虧，那是肯定的。
人不能總生活在痛苦當中
《中國經營報》：2019年初，您提出要正式回到一線， 現在一年過去，怎麼評價自己和公司的表現？
王中軍：我覺得還是有幫助，首先對自己的產品更加了解了，到第一線我從預算開始聽為什麼是這個預算，對市場的預期是什麼？預期的科學性從哪兒來？ 我到綠燈委員會（決策電影項目投拍及預算，由核心管理層及主要業務負責人構成），大家可能會對風險控制的弦繃得更緊一點。瞭解公司現在的財務狀況，要拍什麼樣的戲，一些戲堅決就不拍了。原來費很大精力投好幾千萬元就賺幾百萬元，沒準還賠，這種戲就算了。
《中國經營報》：華誼在很早時就綁定了馮小剛等導演，現在這些導演對華誼的貢獻還大嗎？
王中軍：很大。我覺得不能以一部戲（來評判），馮小剛已經拍了十六七部電影，只有《一九四二》一部戲賠錢。一個導演能做到這樣已經很了不起，馮小剛導演不光是為華誼拍攝了很多很好的戲，《集結號》《唐山大地震》《我不是潘金蓮》《非誠勿擾》等，包括最近上映的《只有芸知道》，雖然票房表現沒那麼好，但這都是正常的。我個人覺得中國需要這樣的電影，這就是馮小剛。馮小剛也不能說一拍就必須是爆款。
說綁定沒有道理，我和馮小剛是契約關係，他只拍我投資的電影，就這麼一個關係，我覺得已經很滿意了，一個導演，拍了那麼多部電影，只有一兩部賠錢。在世界電影史上也沒有幾個，而且小剛為人也好，起碼在這個階段，我們倆沒有互相埋怨過，這就是兄弟。又是合夥人又是兄弟。
《中國經營報》：華誼從很早之前就一直在做商業大片，有人認為華誼之前一直押注的這種大製作、大投資的特效電影，這幾年觀眾並不買賬，您認為公司一開始就聚焦的大片模式是否對？
王中軍：電影的工業化肯定是正確的方向，大公司還是要相對集中做大製作、創新的電影。
在內容上這兩年武打、魔幻題材走下坡路，但反過來說還是有票房表現不錯的作品，所以還是自己沒做好。至於說這幾年票房不達預期，其實也就去年一年，我們2017年還有兩個爆款（《芳華》《前任3》），陰影太大，搞得好像好幾年都這樣。華誼兄弟這些年繳納了幾十億元稅，企業的發展是有成績的。成績與調整都是階段性的，不能說去年突然表現不好，就否定了我20年的創業。但有時候朋友安慰我，會說想想你前幾年多好，這也是一種鞭策和動力，人不能總生活在痛苦當中。
《中國經營報》：受疫情影響，劇組拍攝暫停，春節檔、情人節檔電影均未能上映，面對這一突如其來的困難，我們如何應對？
王中軍：自疫情暴發以來，不僅人們的生活受到影響，很多相關產業也受到衝擊，其中與我們息息相關的影視行業、旅遊產業成為行業重災區。
對於企業來說，目前正面臨復工高峰期，我們要引起高度重視，措施全面到位，避免因集中辦公而產生的聚集性感染；企業層面要開源節流，同時在疫情影響下尋求新的發展機遇，創造新生動力。
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