大家好，我是艾琳師姐，我專注於投資課程以及金融財務知識分享。我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。

昨天師姐聊了所有者權益的基本概念以及所涉及的高送轉問題，今天我們聊聊怎麼通過所有者權益科目來看公司的盈利能力。

昨天師姐的文章中說過，實收資本和資本公積是企業股東掏的錢，而盈餘公積和未分配利潤是企業通過經營賺來的錢，那麼既然我們通過所有者權益看公司的盈利能力，那麼盈餘公積和未分配利潤是我們分析的重點，而實收資本和資本公司是對照科目。

透過所有者權益看公司當前盈利能力

一般大家瞭解公司的盈利能力會直接打開利潤表，但師姐習慣先看公司的資產負債表，但這並不妨礙師姐初步分析出公司的盈利。

師姐舉個栗子：

下圖為五糧液所有者權益科目

從上圖我們能看出：

實收資本(38.82億)+資本公積(26.83億)=65.65億——①；

盈餘公積(131.20)+未分配利潤(497.47)=628.67億——②；

②/①=9.58倍。

從上面的三個式子大家能看出什麼？

五糧液集團的所有者權益大部分由盈餘公積以及未分配利潤組成，實收資本和資本公積佔比很小。

在不考慮已經分配出去的股利分紅的基礎上，盈餘公積和未分配利潤之和將近是實收資本和資本公司的10倍。

可以這麼說，公司的淨資產都是通過企業經營賺來的，股東們投入的資金較少，像這樣的公司是不是我們心中的投資對象呢。

所以透過所有者權益，能夠初步反映出公司的盈利狀況。

大家可以自己算一下貴州茅臺的數據，比五糧液更誇張；格力電器也很優秀。

我可以給大家舉一個相反的栗子：

下圖為京東方所有者權益科目

從上圖我們能看出：

實收資本(347.98億)+資本公積(382.41億)=730.39億——①；

盈餘公積(11.53)+未分配利潤(12.83)=24.36億——②；

②/①=3.34%。

京東方的盈利能力一直是被大家質疑的，當然我們先不考慮京東方對社會以及國家顯示屏面板行業做出的貢獻，單純從

在不考慮已經分配出去的股利分紅的基礎上，盈餘公積和未分配利潤之和只是實收資本和資本公司的3.34%。

也就是說京東方不斷融資增資，股東數高居A股榜首，但自身造血能力確實很差(與其重資產商業模式有關)。雖然說京東方也是很多人看好的公司，有品牌有未來，但是當前盈利確實比較差，近年來的股價表現也不好。

從上面這兩個案例，師姐相信大家深有體會。當然這樣分析也有瑕疵，師姐也說了從所有者權益只能粗略的分析出公司當前的盈利能力，具體的還需要綜合分析。

另外很多朋友可能不會用這種方法分析，而是直接用未分配利潤看公司盈利狀況。很多人認為公司有了鉅額的未分配利潤就可以分配股利，然後就把它作為投資對象，但是師姐要說這是不正確的。

未分配利潤常常誤導人

一家企業的未分配利潤大，只能代表這家公司有利潤，能用來彌補以前年度的損失，也能提取盈餘公積(左右口袋而已)，但不能代表它能分紅，因為分紅要的是真金白銀，不是賬面上的利潤。

只有從未分配利潤中剔除非現金性利潤，包括應收賬款、交易性金融資產(公允價值變動)、投資性房地產(公允價值變動)等，剩餘的數額才是真金白銀的利潤，才能夠用來分配股利，企業總不能用應收賬款來給股民分紅吧。

所以通過未分配利潤判斷企業的股息分紅能力，通常要結合現金流量表來綜合分析，一般經營活動現金流淨額為負值，那未分配利潤就是再大，分紅也基本沒戲。

大家有沒有發現很多公司未分配利潤數額很大，但是公司還經常借貸，還不是因為公司沒有實實在在的錢。

無論是師姐提倡的方法還是市場上大家經常使用的方法，都不能完全反應公司的盈利，只是給大家提供一個思路，從側面也能加深大家對所有者權益科目的理解不是。

最後

有關資產負債表的解讀師姐就聊完了，一共16節內容。大家可以放在一起查看，便於大家理解，希望這些內容對大傢伙有幫助。

明天開始師姐就嘮利潤表了，大家對資產負債表有疑問或者對利潤表的解讀有建議，可以直接留言哈。

免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。

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