為什麼投資者要把最昂貴的科技股哄抬到新的高度呢？例如，微軟(MSFT)今年上漲了16%，而擁有非常昂貴股票的年輕雲計算寵兒Twilio (TWLO)上漲了31%。而特斯拉漲幅高達93%。這些股票現在已經被嚴重超買。
考慮到市場不確定因素帶來的風險，考慮到微軟和其他公司的巨大收益，投資者應該用規模較小的贏家來作為他們的賭注。華爾街已經確定了五個值得考慮的股票：Veeva Systems (VEEV) , 應用材料(AMAT) , KLA Tencor (KLAC), 高通(QCOM)，以及VMware (VMW) 。它們都是優秀的企業，隨著投資者撤出最昂貴的股票，尤其是在科技股下跌的情況下，它們可能會大放異彩。
Veeva Systems
生命科學領域的雲計算軟件製造商Veeva的股價今年上漲了約11%，漲幅與蘋果的不相上下。然而，Veeva 已經落後於其他雲的寵兒，如Twilio 。與Twilio和其他雲股票,如Okta (Okta),MongoDB (MDB)不同,Veeva是盈利的,預計每股收益增長34%(Veeva 將於3月3日公佈第四季度業績)。該公司目前的市盈率為明年收益的62倍，這對於一家快速增長的公司來說是很昂貴的，但考慮到目前股票的總體估值，這並不罕見。 雖然沒有一家公司能夠免受廣泛衝擊科技行業的問題的影響，但可以想象，Veeva可能會從向大型藥物開發公司出售藥品中略微獲益。不管當前的市場情況如何，這些客戶需要微軟的軟件來管理他們多年的開發過程。去年，Veeva的股價上漲了57%。
應用材料
應用材料是世界上最大的半導體設備供應商，擁有為芯片製造商製造芯片的工具。該公司週二發佈的第一財季業績報告中沒有一點令人擔憂的地方。在經歷了2019年半導體行業的疲軟週期後，應用材料迎來了四個季度以來的首次收入增長，銷售額和利潤均超過預期。該公司的前景也遠遠好於市場預期。未來幾個月亞洲供應鏈的任何崩潰，都將影響到應用材料設備的銷售。但就目前而言，整個芯片行業從去年的低迷狀態中復甦，將為2020年帶來更好的前景。今年迄今為止，應用材料的回報率為12%，仍然是最便宜的科技股之一，尤其是對於一家擁有龐大業務的公司而言。它的預期市盈率僅為15倍。
KLA Tencor
市值280億美元的KLA Tencor是應用材料的一個較小的競爭對手。與應用材料一樣，該公司在2月4日公佈第二財季業績時也超出了預期，但它並沒有看到與應用材料一樣的第二天大漲。今年到目前為止，該股表現平平。對於科技投資者來說，KLA可能是一個更平衡的增長與收入的混合體，因為它今年的收入增長預計將高於規模更大的競爭對手，前者為27%，後者為17%，它的股息收益率也更高，前者為1.9%，而後者為1.2%。但這兩隻股票的估值相似，KLA明年的預期市盈率為16倍，略高一些。
高通
智能手機芯片供應商高通今年僅上漲2.5%，嚴重落後於標準普爾指數，這並不令人意外。一段時間以來，華爾街一直在說，更新的5G無線網絡的建設時間將比預期的更長，這可能會抑制對新手機和高通芯片的需求。但5G終將實現，高通擁有寶貴的專利組合。雖然高通的估值較低，僅為明年每股利潤的15倍，但在估值最終上升之前，應該考慮一下高通的股票。
VMware
在這個群體中，VMware 可能是最具風險的名字。 這家企業軟件製造商沒有應用軟件公司和 KLA 這樣的週期性業務，也沒有 Veeva 那樣的快速增長，也沒有像高通公司那樣擁有巨大的新市場。 相比之下，這一切都顯得相當乏味，而且今年的漲幅落後於標準普爾也不足為奇，只上漲了4.5% 。 但 VMware 總能達到或超過季度數字，即使其13% 的項目年收入增長率並不令人意外，VMware 仍然是一家可靠的公司。 鑑於 VMware 的遠期市盈率為明年預期的22倍，如果投資者在今年晚些時候從增長型轉向估值型，VMware 將是一個頗具吸引力的選擇，而不是像 Twilio 這樣的高價品牌。
在經濟繁榮時期，在經濟困難時期，這條規則都適用於低買高賣的情況，前提是你能辨別出哪些公司經營得好，哪些公司經營得好。
本文作者：TIERNAN RAY，華爾街那點事/美股研究社（meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們http://www.meigushe.com/
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