MSCI推出氣候風險估值模型，證明了世界日益正視氣候變化的影響，並且得益於環境、社會以及公司治理方面的驅動，全球邁向低碳經濟的形式日趨顯著。

據相關資料統計，在廠房數量和公司所在地的潛在受災程上，亞洲面臨的沿海洪災風險最高——從現在起到2050年，亞洲共有6257處廠房及價值高達2.25萬億美元的企業營收面臨相關風險；此外，歐盟遭受沿海洪災風險的工廠數量為2270處，位居全球第二；而美國面臨風險的企業營收總額約為5410億美元。

因此，管理氣候風險已成為投資過程中愈來愈重要的原則，言歸正傳，氣候變化對公司估值的影響因素有哪些，我認為主要還是現金流，具體表現在以下幾個方面：

1.下游的需求量發生變化。上游基礎能源行業尤其是能源密集性行業可能會經歷產量和銷量的下滑，依據供需原理，進而會影響價格，那麼上游企業現金量估值進而會受到影響，資產價格重新估值的話可能會大幅貶值
2.金融風險暴露水平會增加，可能會有其他二級效應導致風險積累和危害
3.行業競爭加劇，如汽車行業、建築行業將造就新的競爭態勢並改變業務模式。

而作為投資者，要關注目標企業的資金實力、為未來所做的準備、以及一些氣候變化對其帶來的現金流影響，以及在這些方面他們與競爭對手的差異。

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氣候變化可能會對許多公司的估值產生深遠影響。

現在越來越多人意識到這一點，不過還有更多的人沒有意識到這一點。，

全球變暖催生了新的監管、技術補救措施和消費者行為的轉變，它對許多行業和企業的估值可能產生深遠影響。

對一些行業的衝擊可能是嚴重的——可能與互聯網對實體經濟衝擊一樣不可忽視。

在一些行業，需求的變化將對公司現金流產生廣泛的負面影響，從而影響估值。

例1，從現在到2030年，石油和天然氣的消耗量必須每年平均減少0.2%左右，才能達到與成功穩定溫室氣體排放相關的減排目標。上游石油和天然氣行業將因此經歷長期需求下降隨著經濟轉向清潔能源，比如太陽能、風能和碳捕獲和存儲，作為石油消費行業增加強調能源效率。上游企業的產銷量可能會下降，對現金流產生重大影響。如果這種情況真的發生了，那麼在一般情況下，估值將下降約5%；在極端情況下，估值將下降約15%。如果需求的急劇下降推低了價格，受影響的現金流的價值可能會進一步下降。

例2，相比之下，其他行業可能會獲得相當大的收益。建築材料行業的公司，尤其是那些在建築能效尚未成為主要問題的地區開展業務的公司，可能會受益於提高能效和絕緣產品的需求不斷增長，這將增加它們的現金流。分析師已經在計算現有監管對需求的影響，並將其納入公司估值。與通常的商業情景相比，在發達國家，有代表性的建築材料公司的價值在預期情景中增長了35%，在極端情景中增長了80%。如果沒有實施更嚴格的監管措施，由於可能的短期成本壓力，估值也可能會下降10%至20%。

例3、應對氣候變化的努力將從結構上改變某些行業——包括汽車和鋁——隨著新技術或監管限制的出現以及競爭格局的變化，這些行業的回報將更加不穩定，進入和退出的速度也將加快。公司對不斷變化的技術和業務系統的反應方式將決定其績效。

總之氣候變化以及隨之而來的一系列政策將對公司估值產生很大影響，MACI正是在這個背景下推出估值模型，不僅MSCI,很多金融機構也都做了同樣的事情。更好的估值能夠在未來幫助基金和投資者做出更好的投資決策。

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關鍵字: 氣候變化估值模型