華夏時報（chinatimes.net.cn）記者梁銀妍 陳鋒
2月12日，申萬菱信基金管理有限公司（下稱“申萬菱信基金”）發佈公告稱，公司旗下兩隻基金產品出現份額淨值計價錯誤的問題，已採取措施予以糾正。
申萬菱信相關人士告訴《華夏時報》記者，出現錯誤的原因是，操作人員未能及時發現兩基金在極端情況下的部分參數問題。
基金淨值計算出錯
2月11日，上午開盤4分鐘後，申萬菱信深證成指分級收益（150022，下稱“深成指A”）、申萬菱信深證成指分級進取（150023，下稱“深成指B”）突然臨時停牌，停牌前的場內漲跌幅分別為-0.23%、1.41%。
隨後，申萬菱信基金髮布公告稱，因深成指A、深成指B在2020年2月10日的基金份額參考淨值的計算和披露出現錯誤，按照相關業務規定，深成指A、深成指B於2020年2月11日9：34至收市實施臨時停牌，並於2020年2月12日開市起復牌。
上述申萬菱信基金相關人士表示，錯誤發生以後，公司於當日召開多個緊急專項會議自查自省，尋找問題發生的原因，討論後續處理方案。
但在2月11日停牌前的4分鐘裡，深成指A、深成指B的場內交易額分別為40.86萬元、391.6萬元，即有超430萬元的資金，依據上述錯誤淨值在二級市場買賣了兩隻產品。
對此，申萬菱信基金相關人士表示，目前公司正在準備方案，和相關單位溝通後，會以負責的態度妥善處理後續。
目前，申萬菱信基金已披露更改後的基金淨值，深成指A、深成指B在2月10日的基金淨值分別為1.0310元、0.0976元，當天淨值漲幅分別為0.999%、1.035%。
成也分級，敗也分級
值得注意的是，這次基金淨值計算出錯的深成指B，正屬於分級基金。
資深基金行業研究人士、橘淶金服總經理王文清告訴《華夏時報》記者，分級基金是把基金原始份額進行分拆（類似於優先和劣後），分為A份額和B份額，B份額向A份額以約定收益借錢，獲得槓桿，一般會有2倍左右的槓桿率，其漲跌幅同步放大。因此B份額屬於高風險槓桿型產品，上市交易後，價格波動大。
該人士還表示，分級基金不符合監管方向，是風險放大型產品，對實體經濟意義不大。但分級基金活躍度高，非常受高風險訴求的博弈型投資者歡迎。
Wind數據顯示，截至2019年四季度，申萬菱信基金總規模為345.6億元，在140家基金公司中排名第62名。2004年成立至2014年，申萬菱信基金總規模一度徘徊在200億左右。在2015年二季度末，公司規模達到1024.92億元，此後再次陷入停滯狀態。
申萬菱信基金的規模變動，與公司多隻分級基金的設立和叫停相關。截至2015年二季度末，公司旗下中證申萬證券分級規模為424.57億元，中證軍工分級規模為98.03億元，中證環保分級規模為73.53億元，醫藥生物分級規模為66.48億元。
但此後市場調整，監管也發生變化。依據資管新規，公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級。2015年9月30日，最後一隻面世的分級基金——中融白酒分級基金成立後，整個市場未有新的分級基金成立。
多位基金行業人士告訴《華夏時報》記者，分級基金不符合去槓桿的監管方向，逐漸退出基金市場毋庸置疑。
值得注意的是，資管新規原來要求，分級基金在2019年6月底完成清理，後來對規模較大的分級基金放寬要求，可以延期，但在交易層面有嚴格制度。2020年2月初，監管部門表示，存量資管業務整改過渡期延長是有可能的。資管新規過渡期一延再延，給了分級基金“殘喘”的機會。
紫荊資本法務總監汪澍告訴《華夏時報》記者，雖然資管新規的過渡期可能會延長，但並不意味著分級基金壽命的延長。不符合資管新規的分級基金，應當在過渡期內實現整改或者清算，有序壓縮存量規模。因此過渡期的推遲，僅僅是不符合要求的分級基金整改時限的延遲。
天天基金網數據顯示，截至2019年四季度，申萬菱信基金旗下分級基金總規模為84.89億元，佔總規模的24.5%。分級基金退出市場是早晚的事情，申萬菱信基金又將何去何從呢？
高管頻繁離職
Wind數據顯示，截至2019年四季度，申萬菱信基金總規模為345.6億元，其中，股票型基金為145.89億元，混合型基金為58.46億元，債券型基金為18.75億元，貨幣基金僅一隻，規模為122.51億元。
申萬菱信基金原名為申萬巴黎基金，最初股東為申銀萬國證券和巴黎銀行旗下巴黎資產公司，分別持股67%和33%。2011年3月，法國巴黎銀行將所持有的申萬巴黎基金33%的股權，轉讓給三菱UFJ信託銀行株式會社，申萬巴黎基金更名為申萬菱信基金。
儘管大股東為頭部券商申銀萬國證券，但申萬菱信基金髮展卻不盡人意。
從數據看，申萬菱信基金重視權益類產品的發展。Wind數據顯示，截至2019年四季度，公司18只股票類基金中，被動型基金居多，共15只，不能真實代表公司的投研實力。14只混合類基金中，規模最大的為申萬菱信新動力，規模為 9.27億。該基金近3年、近2年、近1年階段漲幅分別為22.26%、22.55%、47.71%，同類排名為1046/1957、955/2469、821/2828。其餘的混合基金規模多數在5億以下，基金業績表現不算突出。
申萬宏源歷年財報數據顯示，申萬菱信基金2015年曾創出年營業收入11.67億元、淨利潤5.03億元兩項歷史最高紀錄，此後營收水平逐漸走低，2016至2018年淨利潤分別為1.66億、1.62億、0.79億，2019年上半年淨利潤為0.31億。
據《華夏時報》記者統計，申萬菱信基金成立以來，有過五任總經理和兩任董事長。第一任董事長姜國芳曾搭檔過公司四任總經理，分別為唐熹明、毛劍鳴、於東昇和過振華。其中前兩任總經理是在申萬巴黎時期，外資方派來的總經理；接任的於東昇由市場招聘而來，任職期僅短短一年；過振華由公司內部提拔而來，與姜國芳履歷頗為相似，兩人曾在中國工商銀行上海分行、申銀萬國證券等機構共事。
2016年12月，申萬菱信基金髮生人事變更，姜國芳和過振華雙雙離職，由劉郎和來肖賢接任，接任者也都具有股東申萬宏源任職背景。
但2019年11月，來肖賢因“工作需要”離職，董事長劉郎暫代總經理職務。此前，公司的副總經理張少華也於2019年10月份離職。至今，第六任總經理仍未履新上任。
按照《證券投資基金管理公司治理準則》規定，基金公司董事長應當加強與股東及其他董事的溝通，注重公司的發展目標、長遠規劃，不得越權干預經營管理活動；總經理負責公司日常經營管理工作。
如今，由董事長劉郎暫代總經理一職，有“名不正言不順”之嫌。而對於未來接任者來講，如何妥善處理公司分級產品並找準公司發展定位，將成為難題。
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