刘老师817

美债超过GDP，这属于宏大叙事。在美元与黄金脱钩，没有了等价抵押物的情况下，美国只能靠美元与石油结伙来逼迫绑架世界各国承认美元的国际货币地位。

在美债有限控制且不超过GDP的情况下，美国还能大体维持美元的"信誉"。但是在美债超过GDP的情况下，美联储已经事实上破产，丧失了信誉。在这种情况下，美国经济如果发生危机，美联储如果再像以往靠印发美元来拯救危机，就不太好办了！因为不太可能再有人来傻乎乎地埋单了！这种趋势实际上现在已经出现苗头，很多国家都在实施去美元化操作，并争先恐后想方设法地从美国讨要回寄存在美联储金库里的黄金。

这意味着一场巨大的风暴即将来临!

第一个风险点 : 页岩气能源企业。

概观美国经济，从行业景气情况来看，页岩气能源行业可能隐藏的问题最多，融资巨大，利润回报极其不稳定，很多企业依靠持续的资金注入来维持运转，但现在越来越难以为继。一旦油气价格大幅回落，利润就无从谈起，这些企业很可能会批量破产，从而触发危机爆点，导致企业债券基金以及银行的连锁反应，出现危机。

第二个风险点 : 股市。

在实体经济日益空心化的情况下，美国股市指数不断攀升，说明助推动力主要来自信息行业金融行业和服务贸易行业。现在存在的主要问题是企业对高管的奖励制度与公司股价升幅挂钩，这导致了公司高管通过回购股份来推高股价，从而套取高额奖励。这种操作方式在美国股市几乎是公开的秘密。这反映了公司经理人道德水准的堕落!这样以来，美国的股市指数就扭曲失准了！看似旺盛强劲的经济实际上隐患巨大，一有风吹草动，公司经理人群体肯定会抢先抛售逃窜，这很可能带来股市的巨大震荡，引发危机。

山东朱墨

当下世界三大风险点：欧债、美股、中房。目前欧洲已经在债务危机里面苟延残喘，中房问题要靠时间来化解，现在流动性已经锁死，基本上没有伤害了；美股变成了世界上最危险的资产！美国经济危机将以美股泡沫的破裂而引爆。

为什么说美股是危险的资产

1. 美股目前已是万点长牛，它的上涨已经完全脱离了美国经济增长，转变成了一场投机的狂欢。由于美国是世界上最强大的经济体，再加上其拥有的各方面的霸权，使得美国对世界流动性有着强大的吸引力。也就是说美国的万点长牛其实是一场击鼓传花得游戏，已经成了世界上最大的泡沫，是泡沫终得破灭，是不以主观意志为转移的。

2. 就美国国内讲，美股饥渴得吸纳着流动性，资金都去追逐这个来快钱的投机市场，造就了实体空心化进一步加剧，最近的公布的经济数据已经表明了美国经济增长步入衰退阶段，美股对实体经济的负面影响已经出现。

为什么说美国经济危机的爆发点在美国股市？

美股的直上云霄，掩盖了美国经济的很多问题。比如，股市的不断上涨让美国上市公司的整体市值不断扩大，美国的资产就在不断扩大。这样庞大的债务问题就被掩盖了，资产负债表在资产的快速虚高中实现负债资产比的下降；再比如，美国部分上市公司的利润增长靠得是不断回购自己的股票实现的，并不是靠创造财富实现的。

因此，美国的诸多问题都被隐埋在暴涨的股市之下了，一旦美国股市出现大幅度调整或者股灾，随着这个掩护体的崩盘，美国的债务问题、经济增长问题均会引爆，到时候迎来的将是大危机。

美股的大崩溃会不会出现？

答案是肯定的，是泡沫总有破灭的一天，越疯狂的泡沫，等到破灭的那一天，越难以自控！2008年的次贷危机就是鲜活的例子。随着美国经济重新跌回衰退趋势以及国际环境的不断恶化，高位的美股抛售潮一旦集体爆发，下跌的速度要比上涨快得多！

以上论述就是笔者认为美国经济危机的爆发点在美股的观点。

懿财经

经济危机与金融危机的概念不同，但认知中存在不同。经济危机是指生产过程中周期性爆发的生产过剩的危机；金融危机是指金融资产、市场、机构的危机，致使价格大幅下跌或机构大量倒逼、股市暴跌、债市暴跌的危机。

美国历史中爆发经济危机实际与金融危机较为重叠，通常爆发经济危机时也会伴随着金融危机、爆发金融危机时也会伴随着经济危机。

近百年内爆发经济危机：1920年至1921年工业调整所产生的经济危机、1929年至1933年的经济大萧条。1954年由于军事产品需求下降导致国民生产总值与工业产值明显下滑，至1955年化解危机。1957年由于汽车、房地产需求下降造成工业生产连续14个月下降。1960年至1961年工业生产下降6.2%。1973年至1975年“石油危机”，工业生产下降15.3%，国民生产总值下降5.7%、1.5万家企业破产。

1979年至1982年“债务危机”爆发，失业率最高达到10.8%，通胀来袭。1987年“储贷危机”，甚至导致GDP为负增长。2000年“互联网泡沫”，道琼斯工业指数跌幅达38.74%。2008年“次贷危机”，房地产所引起的泡沫过多，导致世界进入金融危机时刻。

要说美国经济危机的爆发点在哪里，从之前美国经济危机来看，有着工业时代的变迁、房地产泡沫、石油危机、债务危机、泡沫危机。我认为未来美国经济危机的爆发点，仍旧会在：变迁、能源、泡沫这三个方向。

何为变迁危机？

制造业、科技的变迁并不是一成不变。我们在古代时，多用手工制作，而在近现代由蒸汽机驱动进步为燃油机驱动，而现在逐渐转变为电能驱动。

在每一次工业时代的变迁中，就会造成劳动力的失衡。当然，劳动力是经济活动的重要参与者，如果出现失衡，也就会爆发经济危机。美国1920年、1929年等经济危机，很大程度上是工业变迁所造成的危机。

何为能源危机？

由于近些年科技的进步，石油能源逐渐退出历史的舞台，而新能源逐渐登上历史的舞台。其中就有着能源所产生的经济影响。美元挂钩石油，曾经石油作为世界重要的驱动能源，不管是美元动荡还是石油动荡，都会引起危机。而未来，石油也好、新能源也好，都有可能造成能源危机。

何为泡沫危机呢？

现在道琼斯工业指数的估值为23.7倍，而同期A股的估值为13.9倍。美国股市作为世界流动性最好的市场，也很容易滋生泡沫。并且，美国作为世界最大的经济贸易体，房产市场也很容易滋生泡沫。当泡沫形成的时候，也就存在潜在的危机性。

所以，我认为美国经济危机的爆发点在：变迁、能源、泡沫，这三个方向。

厚金说

1929年，美国爆发经济危机，欧美进入经济大萧条。那一次，是源自股市暴跌引起。

二战后，随着美元成为世界货币（之前是英镑）。美国当之无愧的全球金融中心，无论是大宗商品、国债市场、还是股票市场，美国都是其中翘楚。因此，华尔街就成为了全球的金融中心。

美国经济危机的爆发，会有很多原因，但是最先反馈的一定是股市，但是其他指标会在前。

1、经济危机是如何发生的

按照传统经济学概括，经济危机主要的原因是生产过剩。我们通俗的说法就是，工厂生产的东西超过了人们的购买需要。

比如去年苹果价格高，就会造成很多人觉得生产苹果会赚钱。然后很多人加入了种植苹果的热潮，三年后新的果树进入产量高峰，超过了人们购买的需求。苹果价格就会下降，果农就会赔钱。

这个过程中，很多新果农是贷款进入，因为收入不能覆盖贷款本息，就会发生金融机构坏账。然后一层层影响，就会进入恶性循环，进而影响经济正常运转。如果这个期间内，多个产品领域，都发生了过剩现象，那就会发生经济危机。

2、美国经济危机为什么会股市先行

自1929年开始，每次经济危机都伴随着股市大跌。这是因为美国是全球的金融中心，世界各经济体优秀企业，以及美国本土企业都会选择美国融资上市。一旦发生经济事件，股市因为其流通性良好的特点，就会引起全球投资者抛售，进而股市大跌。

其实，其他指标要早于股市反映。比如宏观经济状态、就业率、上市公司业绩等等。

当企业库存加大（产能过剩），消费数据下滑（需求不足），上市公司市盈率过高发生的时候，一般经济危机就会到来。

新技术的发展，会让经济周期延缓危机临近，但是不能改变根本趋势。

各国央行，一旦出现宏观经济下滑，就会降低利率释放流动性（印钱），来推演经济危机发生。但是规律告诉我们，这只能是人类的异想天开，如果印钱可以解决所有问题，那么津巴布韦绝对是世界第一强国。因为津巴布韦币，已经有了百万亿级别的纸币。

释放流动性，会推升库存增加，短期缓解购买力。同时，会推升股市的虚假繁荣，如果没有更多的货币加入，到了某个时间点，就会飞流直下三千尺，一路狂泻。

股市下跌是经济危机的晴雨表。因为人们有天然的繁荣幻觉，所以一般都会后知后觉，当股市下跌后，大家才反应到原来经济危机真的来了。

3、美国经济危机爆发点会是哪？

当今世界上，公认的泡沫有几个，其中日本的国债和美股就名列其中，当然还有火星的房子。

其实，美国最大的经济问题，还有很多问题。比如国债，比如农业人口的负债率，比如目前非常低的失业率。

不靠谱总统上台后，为了引流生产企业回国，进行了大量的减税政策。这里大家要清楚，减税必然增加财政赤字，因为国家的预算是恒定的。

另外是农业人口的负债，就像举的苹果例子一样，美国农场主的生产主要是贷款。今年农产品滞销，已经让美国农场主破产达到了峰值。

最后，较低的失业率。很多人不明白这里面的逻辑，失业率低不仅仅能代表经济活跃，还能代表新岗位供给不充分，尤其是高薪酬岗位。华尔街新闻报道，最近几年美国人跳槽的数据在下滑，并且是历史低位。

另外就是美国的货币政策，如果继续发行货币，淹死的可能就会是美国本土。

经济危机的原理是产能过剩，但是新的金融工具会掩盖很多数据真相。比如08年次贷危机之前，谁都不相信美国房价会下跌，更想不到会引起股市暴跌。

美国经济的爆发点，最大的可能是股市，其次是美国国债。

牛牛牛说财经

美国经济危机？真正的经济危机，危害极大，与金融危机完全不同。所以，看看美国可能还会有什么经济危机！

上一轮经济危机发生在1929年到1933年，那是真的经济危机，不只是金融市场的动荡。那次发生的大萧条，工厂关门，银行倒闭，大量的人口失业。而不是后来所谓的金融危机股市价格波动那么简单。

如果将一个国家看做是一个公司，那么最基本的就是要财务稳健。可以看到，美国并没有做到财务稳健，入不敷出，大量举债，一家公司年年亏损，负债率奇高，必然会到了财务崩溃的那天。

将来某一个时刻，人们惊奇地发现，美国国债需要支付的利息，已经超越了美国的财政收入，危机就可能彻底爆发，这是什么状态？就是说，相当于一家公司的营业收入低于需要支付的利息！！公司其他活动没有办法开展。

按照平均国债利率3%计算，去套美国每一年的财政收入与利息支出，现在每年利息支出大约是财政收入10%多一点，如果哪天利息支出超过财政收入的30%，问题就会非常会严重，流动性紧张问题就会非常突出。

西格玛的化学

美国经济潜在的危机爆发点有很多，具体会是哪个很难预料。

上次引爆“次贷危机”的是楼市泡沫破灭。现在美国的房价也已超过了美国金融危机前的水平，究竟存不存在泡沫，还不得而知，不过全球投资者都已开始纷纷撤离美国楼市，30年期固定抵押贷款利率已经开始大幅下滑。

美国国债总额已经超过23万亿美元，虽然目前还不太可能会崩溃，但是负债越来越多，借债也会越来越难。加上美国赤字的膨胀，2019年美国财政赤字或超1万亿美元。财政刺激的力度将会越来越弱，陷入衰退的几率也将越来越大。

美国公司债务总额达到近10万亿美元，占整体经济的47%，达到创纪录的水平，而且10万亿美元还只是最保守的数字。不仅债务规模在增加，债务风险也在增大，投资级别的公司债与高风险债务的规模也几近相当。美国企业债务出现大规模违约也可能成为危机的爆发点。

目前美国的消费者债务已高达14万亿美元，美国车贷规模高达1.3万亿美元。有机构调查报告显示，只有18%的美国家庭拥有足够的流动资产购买新车。有分析人士认为，美国车贷市场和2008年前的状况极其相似。

美国股市也是“高处不胜寒”，稍有点风吹草动就出现暴跌。GDP增长持续放缓，贸易不确定性影响，消费者信心下降，等等都有可能成为美股崩盘的爆发点。

大方妹几

传统上经济危机的本质上产能过剩，主要是制造业的产能过剩。二十世纪三十年代美国的大萧条就是这种情况，我们也都在历史书上看到过典型表现就是卖不出去的牛奶被倒在地上。

但是经过了2008年金融危机，现在的美国房价已经下来了，大部分地区十年来房价也没用回升。只有纽约、旧金山、洛杉矶等少数大都会房价回到危机之前水平。

房子之外 主要的社会产品一是农产品，二是制造业产品。农产品美国是世界最大产量国，出口到世界各国。但是现代社会不可能因为农业带来经济危机，即使农产品过剩，影响也不大，农业在整个经济GDP里的比重已经非常低。

近10年来美国的第一产业（农业）就业人数平均占比为1.53%，第二产业为18.95%，第三产业为79.52%。产出占GDP的比重分别为1.65%、29.38%和68.97%。农业1.65%的GDP比例不可能引发经济危机。

再来看制造业，制造业上美国的去工业化，早已把工厂的产能大部分转移到其他国家，尤其是亚洲国家。美国国内的工厂已经很少了。制造业就业占比18.95%也和服务业相去甚远。制造业也不可能带来美国的经济危机。

美国如果有经济危机，只可能来自服务业，尤其是金融业和信息技术。2008年后，华尔街在美国的地位明显没有之前那么耀眼。美联储也不断加强对金融业的监管。

美国的下一场经济危机，就只剩信息技术产业了。说得更明确点，就是加州尤其是硅谷了。美国的科技巨头微软、苹果、谷歌、亚马逊、脸书、甲骨文、IBM、英特尔等企业，市值、就业人数、利润都已经是惊人的数字。

虽然这些企业还在高速增长中，但一旦出现增长停滞，信息技术的泡沫破灭也会很严重。尤其对美国社会打击也会很大。美国现在经济上区域分明，中部地区的制造业衰落后，亮点就在于东部纽约大都会区尤其是华尔街的金融，和西部加州的科技产业尤其是硅谷的互联网业务。

在不同时代，经济危机的表现形式不同，现代社会以前是农业危机，工业化阶段是制造业危机，服务业阶段是金融危机，信息技术时代是互联网泡沫破灭带来的危机。

上林院

将所有美国经济景象摊平，你都能看到美国危机爆发的唯一因素：债务杠杆。

来认识美国经济的几个要素特征：

1、直接融资为主。直接融资就是债券市场和股票市场融资为主。而日本和中国是银行融资为主。这就使得，所有的借钱，都会助推股市繁荣，也会助长股市崩溃。1987年股灾是因为杠杆炒股太多，一天跌21%。2000年互联网泡沫是股权融资太多，而科技公司不产粮食光烧钱。2008年是房地产的贷款太多，说什么不符合条件的人产生了很多房地产的垃圾债券。这都不重要。直接融资的市场，就容易出现过度融资，然后，要还债的时候危机就出现了。根据美国公司债到期日，未来2025年是到期最高峰，还债从2022年开始。如果你预测美国经济拐点，可以参考公司债到期日。

2、金融创新制造危机。华尔街无非是三大业务。投资业务，融资业务，中间业务。华尔街就是投行，投行以中间业务为主。再有钱也是资本的二道贩子。那么，华尔街的创新，说白了就是让投资业务和融资业务看上去不像投融资。这个时候就要编故事，编故事的内容，就是借钱不用还，投资包赚不赔。所谓你金融创新，都是由两大谎言组成。借钱不用还和投资包装不赔是不可能的。那么等到大家发现了谎言的本质，创新被戳破，危机就降临了。华尔街1933年禁止银行混业经营，商业银行和投资银行分家。相安无事，到了1999年克林顿取消了分业经营，商业银行开始重新干投行。于是到2007年就出来一档子次贷危机。所以，金融监管轮回也是美国经济危机的爆发参考。

3、硬着陆的经济体。美国经济落地倾向于硬着陆，他们倒也想要软着陆，但是软着陆非常困难。美国的破产制度非常便捷，一旦资不抵债，大家直接奔向银行。简单方便重头再来。所以政府的救市刺激计划还在路上，大家的债务问题就处理完毕了。讨不回来钱自认倒霉。但好处就是危机时间都不是太久。坏处也很明显，等你发现危机，股票已经稀里哗啦，等你发现次贷泡沫要破裂，此时大量的贷款买房者已经破产。

4、经济繁荣-衰退周期。美国一般要经历经济过热才会奔溃，除非1970年的石油危机，2003年的伊拉克战争。这些是外部因素，会让周期不好判断，平常的话，美国基本是要过热之后才会崩溃。这里的过热里面，通胀是指标之一。但是也有可能不是通胀，比如2000年科网泡沫，就是烧钱烧出来的。所以这个周期点里面，看融资的疯狂程度，才是过热的判断标准。

好了，美国经济危机的爆点在哪里？在于融资杠杆的急剧放大，这里面就是债市和股市的过热，过度融资。而美国的经济是硬着陆经济体，一般你可以分析破产人的状况来了解经济走向（大空头里面，有人就是分析次级债里面贷款人的破产情况得出次贷危机的结论，并通过CDS发财）。而一旦危机发生，发展会非常迅猛。

现如今，其实太多人都只关注美国的债券了，忽略了美股的危机。美股融资依然慷慨，类似于2000年前科技公司的那种繁荣和宽容。只要这个现象没有本质改变，大量公司还是去美股融资，那么情况应该还是好的。如果美国的投资人开始注重流动性，那么小心。有些公司现在赚钱很容易，等到整个市场趋势逆转，他们会发现赚钱太难了。从而出现连锁性萧条。所以不只是债券融资，还有股权融资。也是爆点。

凯恩斯

这一轮美国经济刚刚开始下行，距离经济危机还要很久，我们不认为短期之内经济危机就会出现，但是确实有一些迹象证明经济危机正在接近。

首先最有可能引发经济危机的爆发点，在于美国股市，美国股市的问题和经济已经错位，虽然我们可以看到从8月开始，美国经济数据已经出现了一个下行的趋势，但是美股的问题要早于这个现象爆发，大概在今年上半年的时候，由于高利率带来的借贷回购减少美股市场就出现了震荡，可以说如果没有今年下半年美联储的三次降息，美国股市就可能出现非常大的下跌，引发经济风险的全面爆发。

第2个可能引发经济危机的是美国的债务问题，四轮量化宽松带来了大量的流动性，进入市场，让美国公司大量举债，现在整体的债务比例已经超过了GDP的70%，是一个比较严重的情况，然而这些债务其中将近80%都是低门槛，融资风险相当的大，如果出现动荡可能导致的就是违约的风险。

三个可能引发经济危机的是美元的流动性短缺，这个问题从今年9月下旬来说越来越明显，我们可以看到，即使在到了12月份，短期回购市场和隔夜回购市场仍然供不应求，就证明钱荒仍然在持续，大量的债务和债券塞满了金融机构的负债表，让金融机构手中现金流短缺，如果这个问题继续恶化，有可能引发经济危机的出现。

咨询师天生

最近，有网友提问，从最近二十多年来看，美国经济总共出现了二次危机：一次是2000年互联网泡沫破裂，主要是股权融资太多。二次是2008年的次贷危机，主是是零首付房贷，以及美国的金融衍生品（次级债）惹的祸。那么，下一轮美国的经济危机的爆发点应该会在哪儿呢？

对此，我们认为，美国经济相较于其他发达国家经济的微增长或零增长相比，表现还算不错。美国经济危机新的爆发点，至少眼下还没有看到。不过，能引发美国经济危机的几个潜在的风险点，还是不容忽视的，我们将其一一展示给大家：

第一，美国的债务危机。目前，美国的国债规模高达23万美元，GDP只有20.5万亿美元，这意味着美国政府处于资不抵债的状态中。更可怕的是，美国的财政赤字年年大幅增长，而且年年要求国会上调发债规模，否则政府将无法运营。正是由于美国债务规模较大，每年光支利息就高达几千亿美元。

第二，美国股市上涨始于2009年，到目前已经连涨十年。虽然经济也连涨十年，但是美国经济上涨幅度远没有美国股市。这十多年来，美股在全球各主要股市中一枝独秀，长期没有经历过像样的下跌。由于美国GDP增长速度放缓，贸易摩擦未有松懈，美国股市早晚会结束长期的牛市。而美股出现大幅调整之时，一旦各路资金撤离美国，美国经济也会受到拖累。

第三，由于美国消费者喜欢过透支消费、寅吃卯粮的生活，所以，不仅是美国政府债台高筑，美国的消费者债务规模也高达14万亿美元，美国车贷规模高达1.3亿美元，有机构调查报告显示，只有18%的美国家庭拥有足够的流动性资产购买新车。有分析人士指出，一旦美国消费增长放缓，就有可能拖累美国经济，引发新一轮经济危机。

从以上三个能造成美国经济发生危机的因素分析，在短期内都不太大可能让美国经济发生危机：先説美国的国债问题。美国国债规模已经是GDP的110%，换成其他国家是会发生债务危机，但美国有强大的信用体系，只要到期债务能如数归还，并且合理控制债务规模增长，美国经济并不会陷入到债务危机之中。而且美国经济背后有高科技、页岩油作为支撑，偿债能力要远比欧债危机时的希腊要强得多。

再説美国的股市，美国股市连涨10年并非是没有原因的，主要是美国经济这几年复苏了，各路资金纷纷流入美国股市。唯一欠妥的是，美国股市涨幅远超过了经济增长。所以，未来美国股市就算大跌，也不过是回归到合理的估值范围，只要美国的上市公司还在不断赢利，美国股市即使下跌也是调整，绝不可能出现崩盘情况。

最后説一下，美国消费者的透支。美国能成为全球第一大消费市场，主要是美国消费者巨大的消费能力，这也是支撑起美国经济的基石。不过，透支消费、过度消费是美国消费的传统，只要居民把债务控制在一个合围内，适当的居民消费反而能增加美国经济复苏的动力。其实，未来只要美国消费者别消费过了头，就目前民众的这点债务，还不会给美国经济带来不利影响。相反，还能给经济增长增添活力。

美国经济新的爆发点在哪儿，目前来看是发生经济危机的隐患，主要是在美国国债、美国股市、美国居民举债消费等三个方面。不过，只要美国政府、居民适当控制住债务的增长速度和规模，并且引导美国股市逐步回归合理投资区间，那美国经济中短期内的风险隐患就可以排除。

關鍵字: 财经 信誉 美元