野马和尚
根据世界黄金协会发布的数据，2019年全球黄金销售额增长了3%，黄金ETF持仓量上升37%创历史新高，如何来看待这个问题，这组数据是否说明了黄金处于大牛市之中？
一、两个数据说明什么？
第一，2019年黄金销售上升3%，这里所指的销售，也就是黄金的销售额，上涨了3%。但是需要注意的是，虽然销售额是上升，但总需求量是下降的，因为2019年金价是上涨的，价格的上涨使得销量虽然下降，但金额却是上升的。
2019年全球黄金需求量同比下滑1%，为4355.7吨。其中，消费需求下降了11%，特别是下半年全球黄金消费明显疲软，中国和印度是影响全球黄金需求量下滑的主要因素。特别是第四季度，黄金需求下降了19%。而需求量之所以下降，一个主要的因素就是价格上涨，另外工业需求受经济低迷影响也是下降的。
第二，2019年全球黄金ETF持仓规模上各项了401吨，净流入190亿美元，且所有区域都出现了规模增长。在2019年第四季度，全球ETF持仓到近2900吨，持仓量创历史新高。整体来看，受到价格上涨驱动，投资升温，2019年全球黄金ETF总资产管理规模上升了37%。
也就是说，2019年的情况是挺有趣的，价格上涨带来了消费需求量的下降，但却带来了投资需求的上升，黄金ETF持仓的上涨几乎抵消了消费需求的大幅下跌。
二、数据对黄金价格的影响
实际上，2019已经成为过去式，用2019年的因素来判断未来黄金走势不再有太多参考意义。
2019年黄金消费需求下降，但销量额是上涨了3%的，但这不是拉动黄金上涨的原因，2019年黄金上涨了18.31%，虽然说一个商品的价格本质上是由供求关系决下的，但黄金和一般的消费品有很大的区别，一是黄金开采较慢，二是黄金实际用途有限，三是黄金比较贵不是人人都能消费得起。
所以消费层面的销量和销售额并不是决定金价的原因，而黄金ETF可以视为一个被动投资的资产配置规模，受情绪推动，黄金涨，买ETF的人就很多，大家都想赚钱，反过来，黄金跌则卖ETF的很多，黄金ETF持仓量的变化与价格变化互为因果且很难分清谁因谁果。
并且黄金的消费需求与投资需求在矛盾中却有共性，当价格低时，大家乐于消费黄金，而消费的增长对金价会有拉升作用，当价格高了后消费需求下降，但价格的上涨又会带动投资需求的上升，这就使得消费需求和投资需求虽然不同步，但会轮流对金价形成支撑。
三、影响黄金的因素和未来走向
既然消费需求和投资需求都不是判断黄金是否牛市的核心因素，那么什么才是？这应该由影响黄金的核心原因和趋势来说话。
影响黄金的核心原因是经济周期和货币价值，在经济扩张周期，资金会追逐潜在高成长性的企业投资，而在经济收缩周期，则会进入黄金。从实际情况来看，IMF数次下调全球经济未来展望全球经济不佳，这有利于黄金运行于上升周期。
从币值来看，全球处于宽松货币阶段，货币正在贬值并且有继续贬值的预期，作为货币等价物，黄金的相对价值上升。因此，从经济周期和货币走向来看，黄金确实是有坚实的上涨根据的。
最后从黄金的趋势来看，国际金价自2016年以来一直处于上升周期，仅从技术上看，本身也处于阶段牛市中，而前位置距离2011年的高点1920美元尚有一段距离，如果黄金未来能突破1920美元这一高点，则意味着处于更大级别的牛市中。现在从逻辑和走势上可以认为，黄金确实处于牛市中。
总结：2019年全年黄金销售额增长，但总需求是下降的，主要是受到消费需求下降影响，而ETF持仓量的不断新高则主要则趋势性投资推动，但这两个因素都不是黄金价格的关键，黄金价格主要由经济周期和货币政策走向决定，目前看均对黄金牛市有明显有利。
财经宋建文
黄金确实处于上涨周期当中，但是这与黄金销量以及etf的持仓关系并不算太大，更多机构看好未来的金价，但是对金价产生的助推作用则相对较小。
我在专栏之中对于黄金的价格走势有详细的分析，这里简述观点。
首先我在之前的文章中对此有过描述，黄金确实处于上涨周期当中，上涨由全球经济的下行趋势，和各国央行开始的宽松政策进行支撑。随着经济下行趋势的逐渐明显和以美联储为代表的央行继续开展宽松措施，未来金价还有可能进一步提升，直到在2021年左右达到一个近期的高点。
所以说黄金的价格主要是与经济的走势和全球货币的供应总量来决定的，与市场供需关系不大。一方面黄金属于贵金属，并且有一定的货币属性，作为货币矛盾我和应通过，与供需不一定直接相关，黄金的消费量有3%的增长，更多来自于黄金，价格上涨之后，更多人愿意进行实物黄金的购买，以及一部分二手金的出售带动的销量与黄金的价格没有多少支撑。
第二方面，任何机构在庞大的国际黄金市场之中，都没有充分的资本左右市场，所以etf的持仓增加对于黄金增长的贡献并不大，各国央行增持黄金也同样是这个道理。不过无论是各国央行的增持还是etf的增值，都说明对未来黄金上涨幅度的看好，这也构成了黄金上涨的预期之一。
因此可以认为黄金正在处于上涨周期当中，不过与消费量和etf的持仓关系不大。
咨询师天生
黄金确实在牛途中确实没错，但是与销量和ETF持仓量没有必然联系。黄金etf持仓创记录新高对黄金利好还是利空。 一、从技术面看，黄金月线级别已经完成大三浪的上涨，接下来会四浪调整以后，继续上涨。上涨趋势非常明显。如下图所示。 二、etf的持仓量的增加，意味着机构看好未来黄金价格的上涨，各国央行增持也一样，我记得2018年第四季度我们国家就开始增持黄金，那个时候黄金一直暴跌到1160，一直到2019年第三季度还在增持，说明了，机构增持是看好黄金未来价格，而不是……如下图所示。 三、黄金的销售量增长，主要是价格上涨引起的，买的人多，只要黄金价格上涨，促使更多人购买，特别是2019特别火爆，各各金店都搞活动促销，很多人都抢着买，第一是贵金属，第二稀缺性，第三保值。等等。 前几年黄金低迷的时候很少看见金店火爆的场面。 四、影响黄金价格的因素，1.全球经济的宽松，2019年美联署降息，后续紧跟着大部分国家都降息，跟货币供应量有关系 。2.地缘政治也有关系，俗话说，枪炮一响，黄金万两。3.美元指数4.道琼斯指数。等。所以黄金eff的持仓量增加对黄金的价格没有，必然关系，销售量也没有关系。对于我们作为一个黄金交易员，要明白内在的东西，而不能看表面。对于交易我们对于价格未来的上涨和下跌我们无法预测，无法把控 而我们能把控的是亏损，所以每一次交易做好资金管理，做好交易计划。 1.轻仓2.顺势3.止损。4.浮盈加仓。5.执行交易系统和交易纪律。
世界黄金交易员
您好！
黄金目前确实处于上涨的初级阶段，得益于多重利好因素对黄金的推动，金价为何上涨，金价为何短线要下跌，跟当前所处的环境有重大关系，2020年确实有着诸多不确定因素推高了金价走向了上升的轨道，我主页文章对黄金每日走势有较为详细的分析，这里只做大体概括。
当前黄金可以说是正在步入牛市，过去的2019年黄金开始最初级的崭露头角，在美联储连续三次降息后，可以说对黄金的推动起到了关键的作用，正是由于全球央行的宽松政策，人们对后市经济的走向开始怀疑，投资者对黄金的青睐在2019年下半年开始了高涨，黄金开启了触及更高价位的步伐。
对于黄金价格最好的“催化剂”无疑于避险情绪，新年之际市场对战争的恐慌指数，让人见识了什么是“大炮一响，黄金万两”的真正含义，事实上全球的风险局势以及各个国家的争端，一直都是维持避险黄金上涨的主要动力，正是由于局势不乐观的持续存在，黄金上涨的动力依然存在，任何有关局势恶化都将直接带动金价再攀高位。
随着2020年已经开始走向了第二月，黄金的价格依然维持的高位，不管在此期间金价如何的震荡徘徊，始终维持在了一个目标区间，投资者于市场依然长期看好未来黄金的走势，尽管数次围绕一个区间来回波动，但是始终久转不跌，或许这就是黄金的新牛市。
随着后市利好因素的推动，黄金正在稳定上升，有太多理由足以证明这就是黄金新牛市，随着以美联储为首的降息热潮让其他央行效仿，更低的利率和更为宽松的政策将持续支撑金价，再加上各个国家央行的大举购金同样推动着金价上涨，不平静的这一年还有美国大选的临近，外界对于美政坛的不确定，将一直支撑金价到大选结束，还有更多意外的“幺蛾子”突然的出现，依然能让金价长期上涨，2020年是黄金正是开启了牛市的一年。
我是投资者君，关注我获取更多黄金资讯！
投资君
2019年etf机构增持黄金主要是由于美联储实行三连降息，直接利好黄金起飞大涨，今年开年1月份的大涨属于前段时间中东地缘政治紧张局势（伊朗和美国驻伊拉克空军基地摩擦事件）导致黄金避险大涨！
机构性增持主要是看黄金长期基本面如何，但现在还谈不上牛市，今年重大的基本面看2020年的美国大选情况以及美联储货币政策，根据“CME美联储观察”工具，今年美联储最多降息一次，甚至不排除不降息，那么对于黄金来说基本面今年可能属于一个见顶转折的时期！
另外技术面来看，去年年限录的大阳K，今年开年直接先行破高走强而形成释放多头能量嫌疑，加上年线级别背离非常严重，不排除今年可能还有跌至1400美元及下方可能！【注：黄金截至目前今年高点暂时1611位置，国际伦敦金价格，现在价格1563附近】
【注：投资有风险，入市需谨慎，分析仅供参考】
邓一杰黄金分析师
2019年黄金价格上涨了很多，这说明国际关系更加紧张所至。大炮一响，黄金万两，就是这个道理。
用户93162801324
周线级别继续上升，就目前而言有一个大的整理形态在4小时级别周旋。短期不会出现大幅度破位拉升行情，改为区间交易策略对待更适合当前走势。
