作者：資本時差 簡介：金融學博士，CFA，海外黨
特殊時期，權威機構的任何一句話都可能引發民眾的衝動與狂熱。
2003年，非典時期，據說板藍根能預防非典，於是板藍根遭遇瘋搶，人手必備，甚至連女性用品潔爾陰洗液也被聲稱能抑制SARS。
這一次的“新冠病毒”，板藍根遭遇冷落，取而代之的是雙黃連口服液，果不其然，相關言論一出，雙黃連再次遭遇哄搶。
板藍根、潔爾陰也好，雙黃連也罷，是否真正對一些超級病毒有效，這一點我們不作過多評價，但對於上市公司我們還是能說道說道的。
今天我們要研究的這家公司就是與“神藥”雙黃連有關。
雙黃連很神奇 太龍業績卻很慘淡
這家公司就是：太龍藥業。
太龍藥業，曾經叫做竹林眾生，成立於1998年，並於1999年登陸A股上市，是河南省醫藥行業的首家上市公司。
竹林眾生，這個公司名字雖然聽起來很“仙風道骨”、很有“中藥的韻味”，但是與廣東的傳統藥業眾生製藥名稱太接近了，這樣一來就很不利於品牌的推廣，甚至還有可能產生商標糾紛，後來在2006年，公司就將名字改成了與註冊商標一致的太龍藥業。
太龍藥業的核心產品有兩款，一個是雙黃連，一個是雙金連。
這兩款產品的名稱很像，原材料其實也都差不多，比如雙黃連的原料是金銀花、黃芩和連翹；而雙金連就是在雙黃連的組方的基礎之上再加入了柴胡和金蓮花；相應的兩款藥品的適應症也是類似，雙黃連是疏風解表、清熱解毒，雙金連是辛涼解表、清熱解毒。
產品類似，其實說白了就是產品定位不清晰。
接下來我們再來看下業績。
2013年以來，公司的業績急轉直下，淨利潤從2013年的3605.95萬下滑到2017年的512.72萬，2018年更是鉅虧1.15億。
看扣非淨利潤其實更慘，公司2017年的扣非經利潤僅為31.12萬，說實話，很難想象這是一家上市公司的利潤。
從業績來看，太龍藥業如果依靠賣雙黃連來做大做強的話貌似並不現實，那麼公司有沒有嘗試其他藥品的生產來拓展產品線呢？
兵敗“大輸液” 轉型大健康鎩羽而歸
其實太龍藥業的發展瓶頸，公司並不是沒有看到。
早在2007年，太龍藥業就準備搞“大輸液”項目，根據當時公司發佈的《公司擬投資建設“輸液改擴建項目”》議案，太龍藥業準備在河南省的鞏義市設立分公司河洛製藥廠，計劃投資4億元建成 1 條玻璃瓶輸液線和 6 條非 PVC 軟袋輸液生產線。2014年，公司設立了全資子公司河洛太龍，河洛太龍接手了河洛製藥廠的項目。
不過，尷尬的事情出現了，公司的大輸液項目建成之後，因為市場競爭激烈，河洛太龍的輸液產品並沒有實現規模化的生產和銷售。
於是乎，2015年1月份河洛太龍就開始停產，大輸液項目從2007年算起，搞了將近8年時間，也沒搞出個啥名堂。
這可咋整？繼續賣雙黃連嗎？不，太龍藥業又想了一個大招：進軍大健康、“賣飲料”。
中藥企業進軍大消費大健康領域，其實並不算啥新鮮事，比如雲南白藥，看起來是一家制藥企業，其實它還是國內的第二大牙膏廠；廣州白雲山，你以為是一家藥廠，其實它還是一家飲料廠，風靡全國的王老吉瞭解下。
既然前輩們跨界都搞的如此出色，太龍藥業也想效仿一下。
2015年9月份，公司的兩款大健康產品“雙花涼茶”和“懷山藥植物飲料”正式上市，雙花涼茶由母公司進行銷售，山藥飲品由子公司焦作太龍大健康進行銷售。
那麼接下來問題來了，太龍藥業的“飲料“賣的咋樣？來，直接看數據。
焦作太龍大健康食品有限公司自2014年設立以來連續虧損，其中2014年虧損170958.66、2015年虧損焦作懷牌（原太龍大健康）虧損260.55萬元，2016年前三季度虧損467.45萬元。
於是在2016年12月份，太龍藥業將持有的焦作懷牌飲料有限公司33%的股權進行了轉讓。
自此，太龍藥業進軍大健康的夢想貌似已經破滅。
大輸液、大健康都沒有做起來，那新藥研發方面呢？
查詢了一下公司最近幾年的報表，新藥方面的推出也是寥寥無幾，從2015年開始，公司推出的新藥貌似只有一款消化系統的藥物：小兒複方雞內金咀嚼片。
還有一款益氣化瘀、活血通脈的藥品參蛭通脈軟膠囊，從2004年開始就獲得了國家食品藥品監督管理局批准的臨床批件，然而，最終因為藥品評審的要求不斷提高、臨床效果未達到預期，該產品的研發與2018年10月份進行了終止。
經過這麼幾次“折騰”，看來，太龍藥業還是得依靠雙黃連。
股價上漲 二股東“吃相難看”？
上市公司業績不景氣，股價更是一落千丈。
太龍藥業的股價從2015年的高點17.97元算起，最低下跌到3.05元，跌幅高達83%，本次疫情爆發之前，公司的股價還是在4塊錢左右徘徊。
然而，新冠病毒疫情發生以來，公司憑藉“雙黃連抑制新冠病毒“的消息，股價一舉突破了8元，短短不到一個月時間，走出了近乎翻倍的走勢。
股價上漲，最高興的就是公司的大股東。
今年2月4日，太龍藥業發佈減持公告，稱公司的二股東吳瀾擬通過集中競價交易的方式，減持其持有公司股份總數不超過600萬股。
全國人民都在萬眾一心抗擊疫情，太龍藥業的二股東卻趁著股價上漲來一波減持，在當前這個環境下，這個“吃相“確實有點難看。
最後，借用武漢人的一句口頭禪對某些上市公司說一句：我信了你的邪！希望疫情早點菸消雲散，上市公司股價的上漲是因為業績硬殼，而不是概念驅動。
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