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原文标题：民营资本的宗族烙印：来自融资约束视角的证据
潘 越 厦门大学经济学院金融系
宁 博 厦门大学经济学院金融系
纪翔阁厦门大学管理学院
戴亦一 厦门大学管理学院
内容摘要：本文使用中国明朝至1990年各个城市的族谱数据测度宗族文化，并构建中国民营上市企业的融资约束KZ指标，研究后发现，地区内的宗族文化越浓厚，民营企业面临的融资约束越小，在考虑内生性问题后结论依然稳健。机制检验发现，信任、信息交互和道德规范是三条潜在的影响路径，并且在经历行业危机的冲击时，前述影响更明显。进一步的研究显示，在宗族文化浓厚的地区，更多宗族成员参与企业的股权融资，企业可以依托宗族从上下游获得更多商业信用，但并不能从正规的金融机构获取更多的信贷支持。并且发现，对于在当地拥有较大宗族势力以及在本地经营的企业家而言，宗族文化的影响更为明显,而人口流动带来的人口结构变迁会削弱宗族文化的影响。最后，在宗族文化浓厚的地区，企业的融资成本更低。
导论
结论
本文原文刊发于《经济研究》2019年7期
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