美聯儲每月購買600億美元國債的計劃去年底就已經明朗化，當前的黃金等貴金屬價格已經對美聯儲去年的降息+降準+擴表+回購操作等做出了先期反映。
雖然美聯儲擴表向市場釋放鉅額流動性會刺激貴金屬價格的走高，但是另一方面還要看該刺激計劃對美國經濟增速的具體影響，若美國經濟同時持穩，則貴金屬價格的上漲就會受到限制。
受美聯儲變相QE4的刺激，美國市場當前保持了較為穩定的流動性，而近期一系列的美國經濟數據也好於預期，這使美國經濟增速下滑趨勢有回升的可能，美股因此也得以大幅上漲，納斯達克指數再創歷史新高，這種情況下會暫時抑制國際黃金價格的走高。
最新數據顯示，美國1月ADP就業人數增加29.1萬人，創2019年1月以來新高，預期增加15.6萬人。1月美國私營領域就業人數增幅為2015年5月以來新高，就業數據的靚麗刺激了美股大幅上漲，且國債收益率有所修正，市場恐慌指數也隨之回落，這令市場風險偏好回暖，黃金等風險對沖作用暫時無法用力。
而美國1月Markit服務業PMI終值為53.4，預期為53.2，前值53.2。而美國1月份採購經理人指數(PMI)升至50.9，美國製造業指數迴歸至50榮枯線之上明顯高於市場預期。製造業與服務業PMI都處於景氣區間，這說明美國的經濟在貨幣政策等刺激下有了一些明顯的好轉，這對貴金屬價格的上漲會帶來一些壓力。
由於美國經濟數據較好，使全球經濟風險有所回落，貴金屬的風險對沖作用暫時消減，再加上貴金屬有技術性調整要求，因此黃金等貴金屬近期轉入震盪整理的概率偏高。
但是節後中國遇到一些特殊情況，一季度經濟增速會受到影響，預估經濟增速可能回落0.5個百分點左右，鑑於中國經濟是全球經濟的主要引擎，對全球經濟拉動作用巨大，因此中國經濟有所降溫將會限制黃金等貴金屬價格的下調空間，因此黃金與白銀等價格回調的空間也有限。
綜合來看，若無大事件驅動，貴金屬近期維持震盪整理的概率偏高，上漲與下跌空間都不會太大。由於今年年初的黑天鵝事件破壞了黃金的常態走勢，黃金上半年持續走強的趨勢會變得有所滯後，而今年二季度美聯儲此輪的擴表計劃將告一段落，到時國際市場的分歧預期會加大，所以下半年黃金的走勢才會進一步明朗化，總體上來說，黃金等貴金屬長期依然看多。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請註明作者及來源於頭條號馨月說財經）
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