當地時間1月30日晚，世界衛生組織（WHO）宣佈，將新型冠狀病毒疫情列為“國際關注的突發公共衛生事件”。並專門指出，這一決定不是對中國沒有信心，相反，WHO相信中國的疫情一定能夠得到遏制，不推薦限制國際旅行和貿易的舉措。
對此，復旦大學泛海國際金融學院執行院長、金融學教授錢軍1月31日發表署名文章稱，此次疫情對於包括貿易在內的中國經濟的影響有限，且在第一季度將達到峰值。但隨著經濟活動的恢復，中國經濟復甦的程度和速度都要遠超2003年。同時預計，此次疫情對中國2020年全年GDP的負面影響在0.3%-0.6%之間。
復旦大學泛海國際金融學院學術訪問教授、哥倫比亞大學終身講席教授魏尚進亦表示，病毒對經濟的影響雖負面但有限。預計對中國經濟2020年第一季度的增長影響較大，但將被今年餘下時間裡高於趨勢的增長率大幅抵消。對全球GDP增長的影響將更小。
短期下跌或現建倉時機
復市後，中國股市是否會受到疫情的影響？
“大概率事件是開市第一天和第一週，除了個別醫療健康公司的股票外，股市會出現大幅下跌，多股跌停。”錢軍認為，在開盤第一週到觸底反彈這段時間，是短期投資和中長期佈局中國股市的最佳時機。
如果沒有發生此次疫情，2020年將是中國股市“修身養性”的修復階段，無論是註冊制改革的推廣，還是進一步國際化，都是對股市的利好消息。
在錢軍看來，疫情的出現，短期內會有負面影響，但在股市發展向好的基本判斷基礎上，短期的下跌無疑是創造了一個為優質股建倉加倉的絕佳時機。
具體行業方面，錢軍認為，整個醫療體系的供應鏈會是下一波投資的風口。另外，金融業中的保險業同樣值得關注。“疫情讓人們對疾病、生命和健康高度關注，保險公司和其他金融機構可以推出與健康、疾病防控，尤其是與中國人口結構變遷相匹配的創新型的產品和服務”。
同時，在市場不確定性增加的背景下，經營穩定、現金流充足、高現金分紅的公司仍然是短期內比較好的投資標的。
警惕高股權質押和債券集中到期
不過，如果股市持續下跌，遲遲未出現預判中的反彈，股市中的主要關注點依然是高股權質押帶來的風險。
根據錢軍和合作者的研究發現，大股東高比例質押股權的公司，往往是現金持有量少、負債高和盈利水平低的民企；股市持續下跌可能再次出現強行平倉的風險。在這方面，根據2018年積累的經驗來看，對於一些正常經營、基本面好、現金流穩定的企業，為這些公司出資（並持有抵押股票）的金融機構應避免強行平倉帶來的更多的股市下行壓力。
其次，“今年的第一和第二季度仍然是一些（非金融）企業和部分地方政府債券到期的高峰時點。”錢軍表示，第一季度，疫情對餐飲、旅遊等行業影響大，尤其是這些行業的中小企業如果負債率也高的話，會面臨困境。
對於那些經營管理穩定、營收和現金流也相對穩定的中小企業，如果大量債務到期，錢軍認為放款的金融機構可以作出符合市場規律的決定，適當放寬賬期，不大幅調高利率等措施，幫助其度過債務危機。
如果疫情的持續時間遠遠超過預期，它對中國和其他經濟體的影響會更加嚴重。即便在這種情況下，中國央行和各級政府仍有使用貨幣政策和財政政策的調控空間，通過在必要時使用好這些政策工具，可以最大程度限制疫情對經濟的負面影響。但是，目前沒有到已經要大規模動用急救工具箱的時候。
記者 王媛媛 朱燈花
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