《投資者網》特約國金證券分析師毛銳
昨日A股三大指數集體小幅高開後，市場再次出現分化格局，主板指數早盤在平盤線附近窄幅波動，10點以後逐步震盪探低直至收盤。創業板指則在早盤一小波快速拉昇後，基本上全天維持橫盤態勢。最終幾大指數漲跌不一，上證指數、深成指分別以跌0.52%、0.04%報收，創業板指則小漲0.30%報收。
技術上，滬指三連陰，形成“三隻烏鴉”形態，走勢趨於疲軟；KDJ指標高位叉死後出現向下加速發散之勢，尤為關鍵的是，可作為重要波段指標的MACD從去年12月初這輪上漲以來，首次回到零軸之下，發出波段調整信號；5日、10日均線也已向下調頭，且有死叉趨勢。上述指標預示，滬指短期還有調整需求。創業板指雖然尚保持在5日均線上方的強勢格局，但從幾大指數的成交量方面來看，均呈現1月6日以後持續縮量狀態，在一定程度上反映節前資金觀望氣氛趨濃。
昨日中美正式簽署第一階段貿易協定，從協議的內容來看基本符合市場預期。另一方面，2019年中國對美國進出口規模下滑了10%，部分行業因為之前關稅存在不確定性，所以生產比較謹慎，現在不確定消除，這些廠商可以放開生產了，有利於國內出口的回升，從而進一步促進國內經濟的企穩，穩增長，也為今年的股市行情有增加了一個重要的砝碼。
此外昨天還有個重要的消息，央行公佈了去年12月的社融和信貸數據。從數據上來看，2019年12月M2同比增8.7%，預期8.4%，前值8.2%；社會融資規模增量為2.1萬億，預期1.65萬億，前值1.75萬億；新增貸款1.14萬億，同比多增543億。雖然社會融資規模的大幅增加，有一部分原因是統計口徑的變化，本次社融統計口徑增加了“國債”和“地方政府一般債”，12月這部分增量是3000多億，如果扣除這部分增量，仍是略超市場預期的。12月社融數據小幅好於預期，繼續支撐國內經濟階段性企穩的預期，隨著元旦後全面降準的實施、專項債的大規模發行，1月信貸、社融開門紅幾乎將是肯定的。
總體來看，在經濟企穩回升信號進一步夯實、政策維持寬鬆取向下，春季行情仍大有可為。但就短期而言，歷來春節長假前行情比較清淡，疊加業績預告潮、大小非解禁潮短期對市場情緒和風險偏好上有所壓制，存在一些調整的可能。而且就目前市場的分化格局日趨嚴重，強者愈強，持續上漲品種越來越集中在那些一兩百元的高價科技龍頭上，也會造成一些增量資金望而卻步。
板塊和熱點方面，昨天盤面又清淡了不少，熱點還是偏重於科技股，屬於半導體細分的光刻機概念、胎壓監測、消費電子以及科創板塊等漲幅居前。最近創業板和科技股相對更為強勢，不過在其中也出現了明顯的分化，比如昨天創業板指數上漲，但個股方面上漲270家，下跌的卻達到了502家，整體賺錢效應並不好。從走勢持續性角度上看，能夠持續穩定上漲的大多為那些高價科技白馬股，昨天百元股板塊也處於漲幅前列，而一些相對低位的科技股品種則呈現較快的輪動，追漲極容易被套，操作難度不小。在這種局面下，要麼有膽去參與那些一兩百元甚至更高的科技白馬股，要麼還是保持觀望為好。對於穩健者來說，還是側重考慮配置點銀行或基建產業鏈等低估值品種，雖然現在這些品種並不是熱點，走勢也相對疲軟，但未來行情要做大的話，還是需要這些大盤藍籌股的啟動的，而且這些品種也更受益於經濟週期的回升。
操作策略：
昨日市場繼續分化，滬指三連陰後波段指標MACD出現死叉，短期均線向下拐頭，有進一步調整要求。創業板指雖繼續保持強勢格局，但存在持續縮量情形。節前資金觀望氣氛較濃，同時大小非解禁潮及年報預告業績風險等考驗加大，短線上暫時風險大於機會。操作上，短期控制倉位觀望為主，重倉者可考慮暫時適當逢高降低倉位，穩健者短期重點關注銀行及基建產業鏈等的低估值品種。（國金證券毛銳 SAC執業編號：S1130519020002）
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