不同於2019年對中國股市策略整體判斷偏謹慎，摩根士丹利認為，2020年中國市場上升空間相對打開。
“我們抱有謹慎但偏樂觀的態度。從大盤指數總體走向來看，可以看到有絕對上升空間。”摩根士丹利中國市場策略師王瀅對第一財經等媒體表示。
2019年11月下旬，摩根士丹利調升了整體各中國指數的目標價，分別將恆生指數、恆生國企指數、MSCI中國指數和滬深300指數上調3%、9%、9%和7%至27500點、11500點、85點和4180點。
在投資建議方面，王瀅表示，2020年A股跑贏離岸市場的機會不大，建議投資者同時投資A股和離岸市場時，在整體倉位上採取按指數分配配置的方式，而非超配A股。
與此同時，摩根士丹利預期，MSCI明晟公司不會在年內繼續提升A股在其中的比重。
樂觀預判基於三因素
對大盤總體更樂觀的判斷，是基於宏觀經濟先於市場預期觸底反彈、庫存再造週期加速，和外部不確定性的減弱的三大因素，具體來看：
首先，王瀅表示，中國宏觀經濟相對市場預測的，有望更早進入觸底反彈過程。摩根士丹利預計，今年一季度宏觀GDP增長可恢復到6.0%，出現先於市場預期的觸底反彈過程，對企業盈利和銷售增長有正面推動作用。
其次，基於對中國經濟系統內部的庫存週期的判斷。“我們判斷，目前非常接近甚至開始整體庫存重新積累的過程，對企業訂單和盈利增長加速有非常正面的作用。”王瀅表示。
最後，中美貿易談判第一階段協議的達成，減少了外部因素的不確定性，也對整體經濟增長恢復有正面影響。
對於A股國際化的繼續進展，MSCI在2019年完成三次擴容。摩根士丹利預期2020年明晟公司不會繼續提升A股在其指數中的權重。
“明晟此前也提到了一些A股市場目前外國投資者進行交易存在的問題，它需要監管部門和市場本身做進一步改進，在此之前，明晟可能不會進一步增加A股權重。”她表示。
看好五大板塊
在行業配置方面，2019年摩根士丹利較為看好基建相關板塊，對外部環境造成的不確定性保持充分防禦政策，而在2020年，王瀅說，其將採取更偏成長性的策略。
“2019年大部分時間我們是超配公用事業。進入2020年首先對公共事業的超配完全降低了，而且現在建議低配公用事業，目前顯著增加倉位的是零售，這是廣義零售，主要是電商相關的部分。”她表示。
消費升級、有政府政策加持、受益於城市化進程，在綜合考慮上述因素影響下，王瀅認為，五個板塊在未來五到十年的長週期裡有較大增長機會：大消費、環保、高端製造和高科技、醫療、國防和航空。
“這個消費不僅僅是傳統零售行業的消費，也包括文娛、教育、旅遊等。環保將長期受益於政策紅利。確定這幾個大的板塊的基礎下，我們會試圖尋找這裡面的龍頭企業，在這五個板塊裡試圖選兩到三隻龍頭企業進行配置。我們的持有策略也是比較長期的，儘量不會少於六個月。”她提到。
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