2019年，基金行業整體獲得大豐收。權益類基金、ETF、債券基金、QDII、FOF各自精彩，全方位凸顯公募基金的投研實力；MOM的加盟更為行業發展打開新的空間。本期的“回顧2019”，就來細數八大類基金的表現。

權益類基金：

總規模逼近3萬億，佔比提升

受益於2019年A股結構性行情，權益類基金（股基+混基）時隔三年多又出現了業績翻倍的基金，“炒股不如買基金”得到越來越多投資者的認可。

劉格菘管理的廣發雙擎升級基金以121.69%的收益率奪得2019年度主動權益基金冠軍，他同時管理的廣發多元新興基金以106.58%的收益率問鼎股票型基金業績冠軍。

消費、科技結構性行情突出，公募綜合投研能力凸顯，主動基金以優秀的選股能力，為投資者帶來較好的賺錢效應。截至12月31日，剔除分級基金以及當年新成立的基金，最低倉位為60%的偏股混合型基金平均收益率為43.73%，最低倉位為80%的主動股票型基金平均收益率達到45%，均跑贏滬深300、上證指數、深證成指、創業板指、中小板指等主流指數。值得一提的是，這兩類基金平均收益跑贏滬深300約10個百分點。

在市場火熱、投資者認購踴躍，疊加監管層優化基金髮行註冊制度，基金髮行大提速的背景下，權益類基金迎來大發展。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2019年11月末，3652只權益類基金總資產淨值2.96萬億元，逼近3萬億關口。當年增量達到7749.07億元，與2018年末相比增長了35.5%；權益類基金在國內公募基金市場的規模佔比從2018年末的16.76%升至20.84%，2019年上升了4個百分點。

新成立的權益類基金成為規模增長的重要“生力軍”。2019年，新發的526只權益類基金，首募規模合計5150.25億元，僅次於2015年1.25萬億元的歷史高位，成為權益類基金髮行歷史第二高位。

基金的賺錢效應之下爆款基金不斷湧現，興全、睿遠等基金公司的主動權益類基金都引發市場搶購熱潮，科創板基金也啟動比例配售。南方、華夏、富國、匯添富、廣發、景順長城等基金公司旗下的偏股基金也都募集到了較大規模，“強者恆強”的市場局面還將延續。

權益類ETF：

總規模近6000億，增幅68%

Wind數據顯示，截至2019年底，全市場238只權益類交易型開放式指數基金（ETF）（股票ETF+跨境ETF）總規模為5833.19億元，在2018年高速增長的基礎上，2019年規模繼續增加了2359.27億元，增幅高達67.9%。這一體量已遠超場外指數基金及指數增強基金去年三季末4016.02億元的規模。

在權益ETF規模大發展中，新發基金仍然佔據重要地位。Wind數據顯示，2019年全年新發86只權益ETF，合計募集1592.13億元，這一規模佔全年權益ETF新增規模的67.5%，成為權益ETF市場擴容的主要資金來源。

在2019年A股市場賺錢效應突出，被動投資理念廣泛普及的大背景下，權益ETF市場爆款基金迭出，共同助推權益類ETF市場大擴容。

四大類ETF發行尤為引人注目。一，博時、嘉實、廣發基金髮行的央企創新驅動ETF首募規模分別為167億元、132億元、86億元。二，易方達、富國、匯添富三家基金公司發行的國企一帶一路ETF合計吸金202億元。三，基金公司助力區域一體化發展和地方國企改革，以權益ETF推動區域資產證券化，匯添富中證長三角一體化發展ETF、平安粵港澳大灣區ETF首募規模皆超過60億元，華夏中證四川國改ETF成立規模達到37億元。四，寬基、主題、行業ETF競爭激烈，科技ETF、寬基ETF爆款迭出，泰康滬深300ETF成立規模71億，富國軍工龍頭ETF首募72億，華夏5G通信主題ETF募集41億，成為新的市場明星。

除了產品佈局，基金公司還通過增加做市商、ETF基金份額淨值附近提供買賣單、提升個人投資者比例等方式提升ETF流動性，並通過持續營銷和豐富交易策略和應用場景，加強ETF投資者群體的數量和規模，共同助推國內ETF市場紮實發展根基。

值得注意的是，2019年A股市場的結構性牛市行情，給高倉位、跟蹤指數運作的權益ETF帶來不錯的賺錢效應。Wind數據顯示，排除新成立的產品，152只權益ETF平均收益率為33.8%，與同期滬深

FOF:平均收益12%

2019年，基金中基金（FOF）產品數量和規模均獲得大發展，2020年市場更期待養老目標基金能夠享受稅收遞延政策。

2019年前三季度，FOF產品數量和規模節節攀升（2019年基金四季報尚未披露，暫無四季度數據）。2018年底、2019年前三個季度，FOF的規模分別為108.07億元、118.06億元、195.84億元、275.19億元。同時，產品數量也快速增加，2019年三季度末達到71只，較2018年底的24只更是增長了近兩倍。

2017年底首批FOF產品問世，2年來，基金公司著力穩健佈局。2019年共發行53只FOF產品，合計募集規模166.97億元。需要看到，FOF產品發行難度較大，平均單隻基金募集規模僅3.15億元，遠遠低於新基金平均募集水平。其中，交銀安享穩健養老一年、華安穩健養老一年、易方達匯智穩健養老一年、民生加銀康寧穩健養老基金的募集規模較大，都超過了10億元。

2019年FOF還有一個值得注意的亮點，時隔1年多，普通FOF審批重啟，諾德大類精選、富國智誠精選、易方達優選多資產、廣發銳意進取、嘉合永泰優選等5只產品獲批。

從業績來看，普通FOF業績有明顯回升，據Wind數據，截至2019年12月31日，32只納入統計的FOF算術平均收益率為12.84%。前海開源裕源以43.6%的收益率位居第一，而國內第一隻偏重權益基金投資的FOF產品海富通聚優精選位居第二，收益率為35.69%。此外，上投摩根尚睿、中歐預見養老2035三年、南方養老2035三年等基金也取得不錯的業績。

從多家基金公司2020年的規劃來看，更多公司將更積極佈局養老目標基金和普通FOF，尤其是養老目標基金，行業都在期待養老目標基金能夠享受個人稅收遞延等政策優惠，為公募基金助力普通投資者養老投資打開空間。

有業內人士表示，作為資產配置工具，FOF有不可替代的優勢，發展普通FOF有助於進一步滿足投資者多樣化的資產配置需求，讓相對收益策略的產品更加豐富。

MOM：全面開閘，迅速推進

作為一類創新品種，2019年MOM全面開閘。

2019年12月6日，證監會正式下發管理人中管理人（MOM）產品指引（試行），這也意味著公募MOM作為新的一類基金產品正式開閘。

隨後不久，針對MOM基金經理的註冊登記流程也正式敲定，其中，MOM基金經理可以兼任FOF、股票型、債券型等各類型基金的基金經理；股票型、債券型等基金的基金經理，初次兼任MOM基金經理的，需通過FOF/MOM類基金經理法律知識考試，並進行MOM產品變更；FOF基金經理兼任 MOM基金經理的，不需參加考試。

相關基金經理任職資格正式明確之後，多家基金公司爭相上報公募MOM。12月25日，創金合信及招商基金率先上報公募MOM，隨後的幾天時間裡，華夏及平安基金也分別上報了兩隻公募MOM，建信基金也有公募MOM上報。

2019年12月最後一天，基金業協會發布《證券期貨經營機構私募MOM產品備案相關事項的通知》，明確了管理人、投資顧問、託管人職責以及投資顧問數量等相關備案內容，規定管理人應提交符合要求的投資顧問協議，同時也對MOM產品運行期間增聘或解聘投資顧問情形變更備案作了詳細的時間要求，備案通知出爐為私募MOM問世打通 “最後一公里”。

業內人士認為， MOM推出，對於基金行業意義重大。MOM業務的落地和發展，將促進公募基金大類資產配置業務的整體化發展。公募基金公司憑藉紮實的投研力量，參與到母基金的管理之中，有助於基金行業整體資源的調配。

貨幣基金：收益率繼續下滑

2019年的貨幣基金，不再有前兩年的強勢，規模顯著縮水。根據基金業協會的統計，截至2019年11月底，全市場共有貨幣基金350只，合計規模7.17萬億，佔基金整體規模的50%左右。相比2018年，數量上變化不大，增加了3只，而總規模一下子減少4500億，佔全部基金的比例也少了8個百分點。

隨著資管新規影響的深化，符合資管新規導向的浮動淨值型貨基登上舞臺。2019年7月12日，匯添富、鵬華、嘉實、華安、中銀、華寶等6家基金公司旗下的浮動淨值貨幣基金獲批，並在8、9月份陸續成立運作，成為打破剛性兌付和類保本機制的傳統攤餘成本法貨基機制、承載貨幣基金改革創新的重要產品形式。

在新產品出現的同時，不少貨幣基金宣佈清盤。數據顯示，2018年，德邦、中歐、安信、西部利得、民生加銀、上投摩根等基金公司旗下貨幣基金宣佈清盤，2019年又有交銀施羅德、前海開源等基金公司旗下基金清盤，其中多數是因為規模太小而被迫清盤。

在利率下行的背景下，作為現金管理工具的貨幣基金和短期理財基金平均收益率僅有2.54%；工銀瑞信60天理財B、民生加銀家盈月度B、長城收益寶B、建信嘉薪寶B、信誠理財7日盈B、廣發理財7天B等基金表現較好。

業內人士表示，相比前幾年貨幣基金的轟轟烈烈，2019年的沉寂主要有三方面原因，一是貨幣基金收益率下降明顯，目前貨幣基金年化收益率在2.5%左右，而此前的收益率都在3%、4%的水平，吸引力大幅降低；二、資管新規開始實施，對於快速贖回限額等方面的要求，都令貨幣基金的發展受到限制；三、基金公司也不再以貨幣基金為佈局重點。業內人士預計，未來貨幣基金收益率可能會繼續下滑，維持現金管理功能。

商品ETF：首批產品成立上市

2019年，商品ETF大開閘。

8月，首批商品期貨ETF獲批，華夏飼料豆粕期貨ETF、大成有色金屬期貨ETF、建信易盛能源化工期貨ETF拔得頭籌。

10月，華夏、工銀瑞信、前海開源三家基金公司旗下的黃金ETF及其聯接基金拿到批文，國內市場黃金ETF產品擴容，華安、博時、易方達、國泰、華夏、工銀瑞信、前海開源等7家公募在黃金ETF領域同臺競技。

2014年12月，證監會發布《商品期貨交易型開放式基金指引》。作為一類重要的資產類別，商品期貨基金在大類資產配置中的作用不可忽視。商品可以和股票、債券形成互補與輪動，在股票、債券市場不景氣時，為投資人提供新的投資渠道與標的。而且貴金屬還有避險功能，這些特性決定了商品類基金良好的資產配置價值。當前，商品期貨指數化投資在國外已成為主流投資方式之一，美國商品綜合型ETF總規模已接近100億美元。

數據顯示，截至2019年底，華夏飼料豆粕期貨ETF、大成有色金屬期貨ETF已經成立並上市，豆粕ETF發行規模2.66億元，有色期貨募集規模3.1億元，建信能化ETF募集規模4.85億元，首批商品期貨ETF的成立標誌著國內商品ETF進入嶄新時代。

債券基金：

收益不俗，發行規模翻倍

2019年對於債券基金而言，轉債投資成了業績排名的勝負手。成功把握住轉債行情的債券基金，2019年全年業績超過30%的不在少數。抓住利率債波段行情的純債基金也交出了不錯的成績單，多隻中長期純債基金2019年收益率超過了5%。

一級債基中，華寶可轉債基金業績領先優勢明顯，全年業績達到34.82%，易方達雙債增強、萬家添利、泰達宏利聚利等9只基金業績在10%以上。二級債基金排名榜上也是可轉債基金的天下，排名前十的全部是可轉債基金，南方希元轉債、匯添富可轉債、長盛可轉債分別以38.95%、33.33%、32.87%的收益率位列前三。

鵬華豐融、易方達裕景添利6個月、光大中高等級債券基金3只基金位列2019年中長期純債基金業績前三，三隻基金全年收益率都超過了10%；招商鑫悅中短債、招商招利一年、國投瑞銀恆澤中短債領跑中短期純債基金，排名第一的招商鑫悅中短債2019年業績有5%以上。

債券基金2019年不僅業績不錯，發行成績也相當好，被動指數型、短期純債、混合債券型二級、混合債券型一級、中長期純債等五個細分品種全年新發基金規模合計9051.5億元，相比2018年增長1.23倍，在2019年新基金全年發行規模佔比超過六成。

被動指數型債券基金及中長期純債基金是細分債券基金品種裡增幅最快的兩類，被動指數型債券基金2019年募集了2580.79億元，比2018年增長2.8倍；中長期純債合計募集5766.2億元，也比2018年增加了1倍多。

新基金髮行上，債券基金也是爆款頻出，2019年26只募集規模超過百億的基金中，有23只是債券基金，民生加銀中債1-3年農發債、嘉實安元39個月定開純債首發規模均在200億元以上。

QDII基金：

業績向好，投資範圍更大

2019年是QDII基金的好年份，這一年，QDII基金不僅整體業績向好，而且投資範圍也得到進一步拓展：跟蹤日本市場指數的ETF成立，首隻專門投資越南市場的基金獲批，對標印度等新興國家地區的產品也在申報中。

Wind數據顯示，138只擁有全年業績數據的QDII基金中，僅兩隻基金未實現正收益。易方達標普信息科技人民幣全年獲得48%的回報，位居QDII產品第一，匯添富全球消費人民幣、華夏移動互聯人民幣分別獲得47%和44.78%的回報，分列二三。除了這三隻全年收益超過40%的基金外，還有25只基金獲得

除業績整體向好外，QDII基金的投資範圍也得到拓展。2019年5月24日，4只跟蹤日本證券市場主流指數的ETF產品正式獲批，並於6月成立，成為中日ETF互通項目下首批投向日本證券市場的基金。

2019年12月16日，國內首隻專門投資越南市場的主題基金——天弘越南市場股票型發起式證券投資基金獲批，該基金近日已公告發行。當前，QDII基金多數產品集中佈局在港股、美股市場，少數產品對標德國、新興市場等股市。隨著投資日本、越南等地市場的QDII基金的出現，QDII產品佈局的市場範圍進一步擴展。

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