12月24-12月30日四个交易日储备棉轮入成交量分别为0吨、520吨、0吨、0吨，而新疆棉轮入竞买最高限价已从13522元/吨上涨至13578元/吨，日均安排轮入量均为7000吨，为什么储备棉轮入政策还是成为“鸡肋”呢？连疆内中储库尔勒库都连续无成交？笔者简单归纳如下几点原因：
一、储备棉轮入最高限价的计算基础是中国棉花价格指数（CCIndex 3128）、中国棉花综合价格指数（CNCotton B），但这两个指数是到厂价，相较于轧花厂、棉花贸易商“基差报价”、成交价存在较为严重的滞后，因此轮入最高限价也就与市场棉花真实成交价有一定差距。以近一周多为例，郑期上破13500、13800、14000，棉花现货基差报价随之大幅上涨；而两个指数的上涨明显偏低，导致疆内外棉花企业交储积极性迅速下滑直至放弃；
二、在郑期CF2005合约套保，棉企的利润更高一些，储备棉轮入没有吸引力。目前CF2005合约盘面价格14000附近盘整，不计升贴水，3128B机采棉14000套保，扣除4个月财务成本及交易交割等等支出，实际成交价13400-13500元/吨，但可以实现疆内交割，不需要向内地承储库移库，也不用担心棉花批次不符合交储条件；
三、含长度27、马值C1或断裂比强度27CN/TEX以下的批次新疆棉涌上期货套保市场。按交储要求每秕中不含27mm以下、马值C1、27CN/TEX以下的棉包，对大部分棉花加工企业而言要求比较“苛刻”，但“失之东隅，收之桑榆”，只要在比例范围以内，生成期货仓单问题不大，在现货市场成交近乎“停滞”、临近年底的情况下，加工企业、贸易企业将套保做为中低品质棉花规避风险的唯一途径；
四、疆内棉企、贸易商对2019/20年度郑期、棉花现货价格有更高的期待，坐待主力合约破15000甚至16000，因此高品质高等级棉花惜售、持货待沽。部分机构、疆内棉企认为2019/20年度美棉“市场化”进口的数量和威胁并不大；国内新疆棉减产、品质下滑已基本“盖棺论定”；再加上2020年中美关系持续向好、我国经济数据触底反弹及降准降息的概率大，棉价仍有一定上涨空间，因此不必急于销售、落袋为安；预计5月份以后中高品质棉花资源供应趋紧，郑期主力将逼近甚至冲开16000；当前交储备导致资源流失不明智。
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