大家好，我是格菲二師兄，我專注於多空觀點、會從多空兩個方面對同一個上市公司進行全方位分析，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎
關注。看多理由①：股權轉讓+國資入股
19年5月，南昌工業控股集團及其指定機構受讓歐菲控股及一致行動人裕高轉讓其持有的公司16%的股份，同時承諾受讓股份後三年內與歐菲控股及裕高保持一致行動，保證公司控制經營權。
看多理由②：聚焦光學主業
2018年由於智能手機進入存量市場競爭加劇，疊加激進拓展，公司資產大幅計提進入整頓階段。19年通過國資入股+股權轉讓+剝離觸控顯示業務，公司經營重回正軌，調整主營結構聚焦光學創新平臺。
看多理由③：行業修復
在產品出貨量級、貨品穩定性、淡旺季交付、供應鏈管控等多因素影響下，龍頭終端廠商傾向於選擇供應鏈各環節龍頭的廠商。疊加18-19年由於智能手機進入存量市場。產業鏈各環節龍頭議價權提高對應修復企業利潤率。在行業加速導入期擴產投放產能而產生的折舊攤銷減少，包含折舊攤銷的固定成本減少，疊加行業修復開工率提升。
看多理由④：產能緊缺
5G時代供應鏈優質產能緊缺，疊加多攝持續滲透+ToF導入普及，公司身為光學模組龍頭有望享受量價提升、開工率提升議價權提升下利潤率修復提升紅利。
看多理由⑤：客戶進入“超級週期”
蘋果2020年有望迎來“超級週期”，驅動公司業務增長。2020年蘋果客戶進入ID創新+5G通訊換代“超級週期”。。
看多理由⑥：光學龍頭持續升級
行業集中度提高，規模效應成護城河。2014-2018年，中國手機top5、top10廠商規模出貨量份額分別由48%/71%增長至84%/89%，可以看出與top10相比，中國top5手機廠商出貨量份額增長幅度更大，說明手機終端行業資源正加速向頂尖企業匯聚。
看多理由⑦：應用場景拓寬
2019年，三攝手機已成為市場主流，四攝五攝機型已逐步推出。20年間，手機攝像頭解析度從最初10萬提升到1億，未來216M像素的開發已經進入議程之中。
看多理由⑧：開工率提升
以出貨量/產能來估計產能利用率，公司單攝模組產能利用率約為60.83%，多攝模組產能利用率約為41%，大客戶模組產能利用率約為80.95%。隨明年行業開工率提升，出貨量修復帶來產能利用率提升，折舊攤薄，公司盈利能力將得到進一步增強。
看多理由⑨：上延車載鏡頭
公司於18年10月作價2800萬美元收購了富士天津100%股權和車載鏡頭相關專利300餘項，垂直佈局車載鏡頭產業，驅動利潤率新一輪增長。。
看多理由⑩：同時綁定華為、蘋果兩大手機寡頭
作為國內三大攝像頭模組企業之一，歐菲光已深度綁定國內手機主流廠商華米OV和蘋果，未來將受益於手機終端行業集中化趨勢，通過客戶市場份額的快速增長實現攝像頭模組業務的擴張。
看多理由⑪：自動駕駛新趨勢打開車載攝像頭成長空間
隨著智能汽車出貨量提升、高端滲透低端普及、ADAS系統迭代進化，車載攝像頭市場有望持續打開，有望成為公司中長期成長點。
看多理由⑫：“雙引擎”戰略
公司將逐步融合、打包各項產品，按照從硬件到軟件，從產品製造到內容服務的路徑，提供智能汽車核心領域的一站式解決方案，讓智能汽車業務與消費電子業務“雙輪驅動”，共同促進公司成長。
看多理由⑬：積極卡位屏下指紋
作為全球第一家量產玻璃/陶瓷蓋板指紋模組供應商以及全球第一家量產電容式玻璃下指紋模組供應商，公司率先在全球範圍內完成了全產業鏈整合，產能規模優勢和資源整合優勢將得到進一步發揮。
當然，歐菲光也有部分問題，下午二師兄繼續為大家帶來看空歐菲光的13個理由，歡迎關注。
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