又到一年岁末年初时，市场开始展望A股“春季躁动”行情。
Wind数据统计显示，过去十年，A股春季行情（1-3月份，下同）整体上涨概率明显，其中万得全A指数过去十年涨幅概率达60%。行业方面，包括消费、运输、半导体在内的多个行业涨幅概率均超70%。
历年春季行情指数涨幅情况
Wind数据统计显示，过去十年，A股春季行情整体上涨概率明显。
其中，万得全A指数过去十年涨幅概率达60%，具体来看：
1、上证综指方面。过去十年有5年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达23.93%，2016年跌幅最高，达-15.21%。
2、深证成指方面。过去十年有5年录得上涨，其中2015年涨幅最高，达58.66%，2016年跌幅最高，达-17.53%。
3、中小板指方面。过去十年有6年录得上涨 ，其中2015年涨幅最高，达46.60%，2016年跌幅最高，达-18.22%。
4、创业板指方面。过去九年有4年录得上涨，其中2015年涨幅最高，达58.66%，2016年跌幅最高，达-17.53%。此外，创业板同期4次上涨中，有3次涨幅均超20%。
5、万得全A方面。过去十年有6年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达30.71%，2016年跌幅最高，达-17.92%。
6、沪深300方面。过去十年有6年录得上涨 ，其中2019年涨幅最高，达28.62%，2016年跌幅最高，达-13.75%。
7、中证100方面。过去十年有6年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达26.43%，2016年跌幅最高，达-11.23%。
历年春季行业涨幅情况
Wind数据统计显示，过去十年，A股春季行情期间，Wind二级行业中，有半数涨幅概率超过50%。
其中，半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备、耐用消费品与服装、家庭与个人用品、运输、食品与主要用品零售涨幅概率达70%，消费者服务板块涨幅概率更是高达80%。
按年份来看，2019年一季度，纳入Wind统计的24个二级行业全部录得上涨，2015年同期则有23个行业录得上涨。
其中，过去十年间，有10个行业登陆历年涨幅前十的次数超过5次，其中耐用消费品与服装、技术硬件与设备板块均达8次，消费者服务板块达到7次。
机构展望A股“春季躁动”
西南证券朱斌策略报告分析，A股提前启动“春季躁动”，其中包括两大催化剂的主线：
1、中美和解，有利于提升市场对科技股的风险偏好；
2、经济阶段性复苏，有利于提升市场对经济相关行业的风险偏好。
报告认为，在两大信息催化下、春季躁动提前启动，当前这一躁动已经行至半程。
报告分析，在2019年一季度的“春季躁动”中，也存在着类似的现象：北上资金持续流入，经济出现企稳信号，某些数据超预期。市场表现也是上证指数（代表周期类品种）与创业板指（代表科技类品种）同步出现大幅度上涨。
参照一季度的表现，报告认为此次提前的“春季躁动”也将延续一季度的轨迹。未来，如果出现外资开始流出、经济数据开始走弱，那行情也将进入到下半程。
国信证券燕翔策略研报分析，春季躁动行情已提前展开。
展望后市，报告认为，“科技股浪潮”有望持续上演。一方面，科技板块与经济周期关联度较弱，在当前下行的经济周期中，科技板块是最有可能将蛋糕继续做大的，这点不论是长期还是短期，都是值得期待的。另一方面，自主可控与国产替代趋势为优质科技类企业创造了广阔的市场空间，政策扶持也为国内科技企业提供了极大的助力，而从基本面的情况来看，科技板块盈利上行周期拐点或许已经出现，行业未来向上的弹性空间巨大。
长城证券汪毅、王小琳研报分析，12月以来在分母端因素推动下，新能源汽车、5G、电子、传媒等方向率先上涨，市场情绪明显提升。近期受减持、解禁小高峰等风险事件影响，A股市场略有调整。
报告认为，当前的市场环境符合历年来形成春季躁动的条件，后续市场仍有可能继续震荡上行。
中原证券林思闪研报也表示，岁末年初，在逆周期政策落地的加持下，传统的春季躁动行情有望回归。
板块方面，天风证券刘晨明研报分析，低估值且与经济预期密切相关的大金融板块可能成为主攻手。另一方面，拉长来看，2020年的主战场仍然在科技板块，敬畏趋势。
申万宏源傅静涛、王胜研报分析，春季行情的逻辑基础已基本夯实。
报告分析，“底线思维”构建，高股息和破净股票迎估值修复契机。2019年5月以来中证红利指数持续跑输市场，2019年10月以来开始相对收益夯实底部，2020年春季可能是该指数修复相对收益的契机。
报告继续强调看好“春季行情”顺周期的投资机会，重点关注银行、建筑材料、非银金融和钢铁。另外，近期市场对部分科技龙头性价比问题的讨论有所增加。
报告认为，2020年春季再现“周期搭台，成长唱戏”经典板块轮动是大概率，而这一轮“成长唱戏”不止于龙头聚焦，成长板块内部热点轮动，赚钱效应扩散可以期待，关注5G设备端到应用端轮动在2020年春季预演的可能性。
中信证券明明研报分析，2020年“春季躁动”结构性行情可期。
报告分析，预计明年1月过后随着经济逐步探底企稳、CPI见顶缓慢回落，对于逆周期政策和货币政策共同发力的期待，有望点燃A股“春季躁动”结构性行情。
银河证券曾万平、付延平研报分析，看好“春季躁动”，但不建议太执着于2019年涨幅很大且春季难以超预期的所谓的“核心资产”，否则可能会阶段性跑输市场
閱讀更多 龍哥講股 的文章
