2019-12-25 02:33:16 佚名

寰球創意

已經有回答講解了真格基金的投資案例分析，我從另外一個角度分析一下。

1、真格基金工商基本信息

可以看到真格基金的股東里有紅杉資本，紅杉資本不用說了，是全球非常牛的投資機構。有紅杉的實力背書，真格基金的信譽度肯定是加分的。

2、企業圖譜

真格基金是一傢俬募公司

這一點也是最重要的，實際上風投機構都屬於私募或者公募機構，什麼意思呢？就是國家給你發一個私募牌照，允許你對外募集資金再投資，而沒有這個牌照的人或者機構，去募集資金會被定性為非法集資。

有的人會理解為，這不是空手套白狼嗎？拿別人的錢去投資，自己坐享其成。

當然肯定不是這樣的，真格基金作為一家專業風投企業，他的核心就在於對商業的洞察和理解，對投資收益和風險的把握和控制。

商業突圍

徐小平、俞敏洪和王強並稱為新東方的三駕馬車，2006年新東方在美股上市，徐小平獲得了第一桶金，接著就創立了真格基金1.0，中國有部著名的電影《中國合夥人》就是以新東方以及他們三個人的成長為原型拍攝的電影。

1、真格基金介紹

2006年徐小平創立真格基金1.0，旨在鼓勵年輕人創業和創新，真格基金2.0是由徐小平、王強和紅衫資本中國於2012年初在北京成立的天使基金，專注於TMT行業，包括人工智能、企業服務、醫療健康、文娛體育、消費、電子商務、教育、智能硬件、交通出行、移動互聯網和金融科技的種子期投資。真格基金有如下募集情況。2011年真格基金II募集資金3000萬美元；2012年北京真格天創基金募集資金1億元人民幣；2015年真格基金IV募集資金1.5億美元；2015年真格基金四期募集資金4.5億人民幣；2017年真格前行募集資金6.6億人民幣。

2、真格基金著名投資案例

真格基金總共投資近700家創業公司，著名投資案例包括：

5家IPO：聚美優品、世紀佳緣、51Talk、東方網力、Lightinthebox.com

7家獨角獸：美菜、蜜芽、依圖、英雄互娛、找鋼網、優客工場、小紅書，其中還有一家ofo，ofo已經算失敗了。

3、真格基金成功退出部分案列

真格基金成功退出的部分案列包括：91外教、易到用車、51Talk、聚美優品、蘭亭集勢、英雄互娛、老虎證券、世紀佳緣、Papi醬等。

互金圈

徐小平經常出現在投資峰會、投資論壇和年輕人創業會上。並且他願意大手筆投資對一些，初創項目進行投資，對年輕人創業非常鼓勵和支持，所以被稱為中國創業教父。

至於他有多少錢，或許只有他自己知道。但是我們可以通過他的投資看出一二。

徐小平的風險投資是通過他旗下的真格基金來完成的。

2011年，徐小平和王強（另一位新東方創始人之一）以及著名的紅杉資本聯合創立了真格投資基金。

真格基金的主要投資領悟是電信、媒體和科技，因為這三個領悟的英文分別是telecommunication，media,technology，所以簡稱TMT行業。

真格基金建立以來，投了世紀佳緣、蘭亭集勢、聚美優品、找鋼網、小紅書、蜜芽等多加明星初創企業，眼光還是不錯的。當前，風頭正盛的共享單車企業ofo，真格基金也投了數百萬元，目前據徐小平自己說其收益回報已達幾十倍。

在區塊鏈板塊，徐小平也頗有斬獲。投資的項目中平均回報率達到了670%，其中對公信寶的投資收益高達38倍，比大名鼎鼎的紅杉資本高出不少。

到2016年年底，真格基金投資的項目超過300個，其中捕獲了兩家獨角獸公司（估值達到10億美元還未上市的初創企業）。

財經知識局

沒了解過徐小平老師的真格基金規模。但是可以簡單說下。

首先，天使投資不用多少錢。一個項目百十萬這種規模。我印象裡投給陳歐，第一次不到100萬，花光了又給了100萬。可能有點偏差，但是數量級大致不差。

徐老師作為新東方的股東，上市套現，有個幾千萬就能投幾十個項目呢。何況身家不止。

徐老師作為著名投資人，投資不用都是自己的錢啊。他有很好的投資口碑，自然有投資人給他的基金投錢啊。

至於徐老師平時這麼牛，沒覺得啊。只不過上電視，去演講。

他是投資人，高調一點才能攬來好項目啊！

至於徐老師是不是很有錢，那就不關我們事兒了。你有好項目，需要錢的時候人家能拿出來就行了唄。

食節

2011年12月1日，紅杉資本宣佈與真格成立“真格二期”天使基金。選擇與紅杉資本合作，徐小平肯定出於慎重考慮：作為國際頂級投資機構的紅杉資本，資金實力自不必說，曾參與過蘋果、谷歌、Youtube誕生過程，擁有一切規範化投資流程與標準。

　　真格基金成立後，徐小平和紅杉各有10個否決權，可以否決掉對方堅持的投資，算是當初合夥基金設計的一個制衡機制。一次，徐小平感性投資癖大發，被紅杉資本反對後，決定拿自己的錢出來投資，最後還是在紅杉資本中國基金創始及執行合夥人沈南鵬勸阻下罷手。

　　在2014-2016年間，真格始終保持一年投出100多個項目，即使在所謂資本寒冬的2016年，全年也投出160餘筆。至2017年9月，真格管理著7.3億美元、五期十隻基金，共投了500多個項目，這其中，包含找鋼網、依圖科技，以及2017年新晉獨角獸ofo、VIPKID。

　　從真格內部獲得的投資統計數據來看，大數據/企業服務、移動互聯網是真格基金最愛投的兩個。緊隨其後的是硬件、電商、O2O、消費品，這幾個領域中真格基金投資項目數量不相上下。

　　進入2017年，人工智能成為真格重點佈局的領域，在騰訊研究院&IT桔子聯合發佈的《2017年中美人工智能創投現狀與趨勢研究報告》中，真格基金成為投資人工智能最多的中國機構。截至目前，真格投資分佈依項目數量排序為移動互聯網、人工智能、教育、消費品。

　　據統計，徐小平從事創投行業以來總投資額高達1億美元。

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每次見徐小平都很歡樂。從“得知鳳姐也加入天使行列，我感覺很溫暖”到“我是創投圈第二網紅”，他總能用自身特有的氣質，感染現場氣氛。

　　曾經，他是新東方三駕馬車之一，以青年導師的身份聞名全國；現在，他是國內最著名的天使投資人之一。逐漸，徐小平成了一個能令創業者興奮和期望的名字。而徐小平最有感染力的要數他的笑容，笑的時候張大了嘴，眼睛眯成一條縫，爽朗的笑聲像是孩子發現了一大罐蜜糖，連周圍的空氣都歡樂了起來。

　　十年創業

　　1983年，自中央音樂學院畢業的徐小平來到北京大學團委任文化部長，擔任藝術團的指導老師。徐小平、王強、俞敏洪3人隨後產生交集。徐小平至今還記得那個“意氣風發”的大三學生站在北大團委的筒子樓門口與他交談的場景。

　　1991年，俞敏洪從北大畢業，每天拎著漿糊桶在海淀的大街小巷電線杆上刷他的廣告招生。隨著發展越來越好，他想起了當年眼眸發亮的徐小平和王強。當俞敏洪許久失聯的徐小平時，他正處於失業狀態。關於二人在加拿大的重新相聚，徐小平講述的版本是“我哭著喊著求他帶我回來一起做新東方”。

　　1996年，寒冬臘月騎自行車帶著回國不久的徐小平去北航找人，俞敏洪告訴他，這裡每個可以貼廣告的樓道我都知道，每一棵樹都瞭解。

　　隨後，身在美國的王強也回國加入了創業行列。三個人的友誼和事業上互補這時達到了完美的融合。　

　　2006年新東方在紐交所上市。十年的奮鬥，看上去徐小平的理想已經實現，事業也達到了巔峰。

　　但徐小平似乎陷入了“低潮期”。“在新東方的十年，我所有的業餘時間主要都是跟俞敏洪、王強渡過的，雖然有無數的挑戰，但是其實充滿了歡樂，有挑戰的時候人的精神狀態在最高點。當你征服了困難的時候，人的那種自我的成就感也達到了最高點。上市了，你成功了，融了很多錢，但沒有了事情可做。”

　　老師一朝轉身投資人

　　由新東方創始人轉做投資人，偶然性中又有必然性。徐小平曾是新東方的一名“老師”，圈子裡多是海歸，而海歸又是歸國創業的“高成功率”人群。聚美優品陳歐、蘭亭集勢郭去疾等人就是徐小平發現的“千里馬”。

　　不得不說，在選人方面，徐小平是位有眼光的“伯樂”。

　　“那時我剛剛開始做投資，每遇到一個項目投時很激動，投完以後就崩潰了。有人拿了錢一年也不跟我打招呼，看上去好像有點心不在焉的樣子，但我其實牽掛著我的投資。”徐小平道，“當時我還不懂投資是什麼意思，說有一家公司叫LightInTheBox，要十萬美元。我一聽他的夢想，就非常激動的開始了這個投資，就這樣一步一步地投了下去。”

　　在整個過程當中徐小平慢慢從一個教育者，變成了一個投資人。

　　2014年5月16日，聚美優品正式在紐交所掛牌。徐小平從最初向聚美優品提供的一筆天使投資中獲得的回報高達數千倍，賬面收益近3億美元，也是他迄今為止回報最高的投資。

　　這筆價值上億美元的投資交易，自2007年陳歐從新加坡南洋理工大學畢業回國時已現雛形。在中國大飯店，徐小平單刀直入，他直接問陳歐關於錢的問題——你要多少?給我多少股份?

　　這次交談最終談妥的協議價是18萬美元、10%的股份，陳歐對自己團隊“200萬美元”估值的堅持成為徐小平日後津津樂道的“投資點”。

　　“其實這就是一個十幾分鐘的對話，談判如此乾脆利落。我馬上給他打電話，希望把一套房子借給他用。”徐小平在天使投資之初，將中關村海淀黃莊地鐵口的“創業者樂園”交予陳歐。

　　對於有夢想的人張口要錢，徐小平還是來者不拒：毛大慶，可以從他那裡拿到錢；papi醬輕鬆搞定；創意源於馬斯克的“超級高鐵”Hyperloop；連一個高中都沒畢業的“孩子”，聲稱要做群租房，也融到了6000元……

　　此前有媒體如此報道過：

　　深夜11點、12點、凌晨一點，徐小平的家裡，創業者滿懷激情地講述創業計劃，徐小平聽著聽著便開始激動地手舞足蹈，然後幾乎是一往情深地對著創業者說“這是一個讓我激動到流淚的項目，這是一個有可能顛覆BAT的偉大的項目……”

　　年輕的創業者從他家離開，走在CBD的街頭，深夜的月光下映照出年輕面龐的幸福和神往。滿血沸騰！剛剛被激盪過的心臟正在狂野地奔跑！

　　從徐小平家裡走出的有聚美優品的創始人陳歐、世紀佳緣的創始人龔海燕、蘭亭集勢的創始人郭去疾、有找鋼網的王東、蜜芽寶貝的劉楠、一起作業網的劉暢、小紅書的毛文超、依圖科技的朱瓏、林晨曦……

　　浪漫主義的投資秘訣

　　投資向來是理性、務實和逐利的事情。投資人做出的每一項投資，都建立在理性分析的基礎上，以追求最大的回報為目標。但徐小平卻恰恰相反，他感性、大膽，甚至有些不計後果。

　　在成功投資了蘭亭集勢、世紀佳緣和聚美優品之後，2011年徐小平和王強離開了新東方，再創業成立真格基金。

　　徐小平和王強新創辦的真格基金，是一個“三無”產品：沒有召開新聞發佈會，沒有舉行高端酒會，尚未找到辦公室。就像所有創業者一樣，徐小平也面臨著無數的風險和挑戰。要說和其他創業者有什麼不同，就是他們屬於“高齡創業組合”。

　　作為一位 “投場老手”，徐小平有著與其年齡、職業不相稱的激情也有不計後果的“揮金如土”。他口中不斷重複出現“溫暖”、“無限感動”、“激動的流下眼淚”的背後，暗藏多年投資生涯練就的智慧與老練。如同他在一個節目上寫下的驚人創客法則：永葆智慧，永葆青春！

　　很多人都認為徐小平投資無章法無套路，還有評論說他是“不計後果”的“感性派”投資人，但他本人並不這麼認為 “遇到想投的人，像遇到夢中情人”。

　　徐小平對於人的最根本也最起碼的要求是：事可以失敗，做人不能失敗。徐小平表示，在初期階段，真格基金的投資團隊會就各種風險值對項目進行考量，但最終的結果是“把我搞暈了”，因此最終整個投資團隊與徐小平的投資風格達成一致，從項目分析轉向了對“人”的分析，從其個人品質、經歷與創業熱情去判斷項目價值。這就是徐小平所謂的“投資先投人”。

　　在去年真格基金成立四週年的年會上，徐小平一會兒跟舞蹈演員熱舞，一會兒參演話劇。看呆了臺下一干80後、90後創業者。“公雞下蛋，熊貓習武，徐小平跳芭蕾，一切皆有可能！”

　　“假如跳芭蕾能夠吸引來更多更好的創業者，我願意跳肚皮舞。但事實上那只是我逗那些協會里朋友們一笑的玩笑話。”徐小平認為，真正好的創業者最看重的不是錢，而是投資人背後的經驗、智慧，是否也有過創業經歷。

　　在此前的採訪中，感性的徐小平也透露過獨家秘訣：只選賽手。所謂只選賽手，通俗地說就是看人，看一個人的學習能力、工作能力和影響他人的能力。也可以說是看一個人的學歷、經歷和魅力。“一個創業者的項目有問題是可以修正的，但是人有問題往往很難改變”。

　　“我一生都在和最優秀的青年人打交道，只有特別優秀的青年人能讓我感動。”已是花甲之年的徐小平身上總是透著用不完的韌勁，他相信夢想、相信年輕人有無限的可能。

投資界

評價一個天使投資人徐小平，需要評價他的背後的真格基金。

最早的時候，徐小平就是自己一個人對市場進行投資，後來他組建的隊伍有了其他合作伙伴，也就有了真格基金。那麼這個基金是一家正規的天使私募基金公司。

如果錢在一段時間內不夠的話，他就會發行一個產品也就是我們常見的金融產品。這種產品的發行出來後。所以私募會特定人群，其實也就是他認識的人群。只要有錢的，一百萬起投資給他，所以說他的錢還是很多的。他的每一期的募集量都在人民幣一百個億左右。它涉及的很多的互聯網投資，都是在一百萬美元左右一個人。

徐小平憑本人呢，號稱是一個用感情進行投資的人，不會用理性進行分析。但是現在他有了團隊也會用數據作為支撐。站在他的角度上，投資的行為大多數還是感性行為。

過於理性了，反而不一定成功，有很多行業非常理性，對待，到最後不成功比比皆是，有些呢，我現在無心插柳柳成蔭長也非常多的。

所以我對投資的概念是投資就是投人，信息來自於自己。資本和人才的結合才能講化學反應一樣極其美麗的絢麗的花朵。

我是李合偉：伯樂創投俱樂部創始人，創投商學院首席講師，著作《覺悟行果創業論》。幫助過300多位創業者創業成功。期待與您分享交流～～～

合偉說

首先，真格能投多少錢和徐小平個人財富是幾乎沒有關係的。

很多答案沒說到點上，徐小平的個人財富和真格管理的基金投了多少項目沒有聯繫。

真格作為私募股權基金的管理人，其運作方式與公募基金有很多類似之處。

基金管理人首先會向大機構（例如保險、大型國企）、高淨值人群募集資金成立基金（比如真格一期基金），金額從千萬到上億不等。為了表示與投資者共進退，真格一般會投資1%左右進入基金。1個億隻要出100萬，這個錢對徐小平這個級別來說只是小錢罷了。

之後，基金管理人會選擇企業並投資，等待企業成長後轉讓，或者等到IPO上市退出。

最後，基金的管理人會將退出的收益與基金的投資者分成。一般來說是基金管理人拿收益的20%，投資者拿到80%。

徐小平個人是作為基金的門面和話事人決定投資，但他只需要投資很小的一部分錢就可以運作了。

所以，綜上徐可能很有錢，但是他並不需要太多錢支撐他的投資。類似的，銀行客戶經理貸款也是上億，但這上億的錢並不是這個客戶經理的。

財經多知道

中國哪有很牛的投資人啊，bat哪一個是中國資本投中的？想破腦袋總算找到一個，早期的投資騰訊他投了二百萬，沒等到騰訊輝煌起來就鬆手了，結果是這麼優秀的公司股權，被外國資本投中。別說徐小平了，諾大的中國也找不到一個“牛”的投資人

1975狼

真格基金還是比較牛的，主要是在各個互聯網公司都入股了，當然現金比較少，紙面財富大概50億人民幣左右，這包括徐小平全部的財富。

不過他也不敢全部套現，因為一拋，肯定股價狂跌，特別是現在行情不好的情況下。

徐小平的牛仔骨運氣好的時候投資了幾個ipo，投資界很認可，加上他人設打造比較好，不過他也不是每個項目都投資很大，比如醉鵝娘，他最開始投資了5萬塊，後來又說50萬，總之就是意思一下。

牛教授

徐小平、俞敏洪和王強並稱為新東方的三駕馬車，2006年新東方在美國上市，徐小平獲得了第一桶金，接著就創立了真格基金1.0，中國有部著名的電影《中國合夥人》就是以新東方以及他們三個人的成長為原型拍攝的電影。

2006年徐小平創立真格基金1.0，旨在鼓勵年輕人創業和創新，真格基金2.0是由徐小平、王強和紅衫資本中國於2012年初在北京成立的天使基金，專注於TMT行業，包括人工智能、企業服務、醫療健康、文娛體育、消費、電子商務、教育、智能硬件、交通出行、移動互聯網和金融科技的種子期投資。

　　在2014-2016年間，真格始終保持一年投出100多個項目，即使在所謂資本寒冬的2016年，全年也投出160餘筆。至2017年9月，真格管理著7.3億美元、五期十隻基金，共投了500多個項目，這其中，包含找鋼網、依圖科技，以及2017年新晉獨角獸ofo、VIPKID。從真格內部獲得的投資統計數據來看，大數據/企業服務、移動互聯網是真格基金最愛投的兩個。緊隨其後的是硬件、電商、O2O、消費品，這幾個領域中真格基金投資項目數量不相上下。

　　徐小平憑本人呢，號稱是一個用感情進行投資的人，不會用理性進行分析。但是現在他有了團隊也會用數據作為支撐。站在他的角度上，投資的行為大多數還是感性行為。過於理性了，反而不一定成功。