淡淡禅风

美国股市泡沫不破，美国经济难有起色，不断宽松只会让泡沫越吹越大。在此背景下，宽松无异于饮鸩止渴。

美国经济目前的衰退局面与过渡繁荣的股市有很大关系

泡沫的最大危害，比在于泡沫破裂一切都化为乌有，而在于一切资源配置都因泡沫的存在而变得扭曲了。目前的美国股市就是一个具有超强吸引力的“黑洞”，美国乃至世界释放出了的流动性统统都被这个“黑洞”所吸纳！美国实体经济的空心化就是社会上的流动性基本都被股市吸纳了，炒股可以在短时间内产生大额利润，谁还原因去在实业上浪费时间？

近几年美国的经济增长都是在“沾光”美股

美股不断走强，创出人类资本市场历史上的新高，使得上市公司的市值极大的提高，经济的利润基本都来自资本市场上涨的红利，看起来是多么的美好，股市不断新高，经济快速发展。但这一切都是虚幻的，经济的增长不实实在在的财富的创造，而是一场资本游戏。等到这个游戏结束的那一天才发现原来强大的身躯那么的不堪一击！

美联储不断降息的背后其实是一种无奈！有人不停地在背后催促着，不降息就有人携民意以令诸侯！这个万点长牛能维持多久就维持多久吧。至于经济能不能增长，大家都心知肚明，美股的虹吸效应一天不除，要看到经济的根本恢复就是痴人说梦，不过靠资本市场推升资产价格已达到稳经济的主意还真的会起作用的。一路宽松，一路高歌吧！

懿财经

从历史上看，美联储降息的原因有以下三点：

第一，经济出现严重衰退。1989-1992年降息的背景是1988年储贷危机爆发引发了对经济衰退的预期，首次降息的前一个季度GDP增速相比高点回落0.7％；宽松周期开启之后，1990年海湾战争爆发油价暴涨，经济加速衰退。2001-2003年降息周期之前，“互联网泡沫”破灭引发经济增长和就业预期出现扭转，季度GDP增速从高点回落2.3％之后降息周期开启。2007-2008年的降息周期之前，次贷危机爆发，经济急速恶化，季度GDP增速从高点回落2.9％之后降息周期开启。

第二，金融危机爆发或风险显著上升。在前面提到的三次经济严重经济衰退，金融市场的动荡都是前奏和诱因。80年代末，美国发放住房贷款的重要机构——储贷协会大面积倒闭，储贷危机爆发，美国房价从1989年开始进入加速下行阶段。2000年，美股五年的增长引擎——“网络股”暴跌，纳斯达克指数在当年的最大跌幅达到55％。2007年，次贷危机引起房地产市场和股市剧烈动荡，2007年房价同比已经转为负增长。此外，1987年11月-1988年2月，美联储曾阶段性降息31.25个bp，是为应对1987年的美股崩盘而采取的紧急救市行为，当时标普500在10个交易日之内暴跌了30％。

第三，海外市场动荡等因素导致美元升值预期强烈。1984-1986年降息的背景是美元在80年代前期大幅升值，1980年至1984年8月降息之前，美元指数涨幅65％；当时全球经济疲弱，新兴市场的债务问题严峻。在此背景下，美国大幅降息一方面为了缓解汇率升值对自身经济的压力，另一方面可以推动其他国家宽松，刺激全球需求。1995-1998年美联储曾经阶段性降息125个bp，也是在全球市场动荡影响到美国出口和汇率稳定的背景下发生的，当时新兴市场危机就像多米诺骨牌一样接二连三的发生，1994年墨西哥危机、1997年亚洲危机、1998年俄罗斯危机。新兴市场危机给美国经济造成了波动，并导致美元升值、危机继续在新兴市场蔓延，美联储选择以宽松的货币政策应对。

降息对美股的影响：

短中期利好，长期走势取决于经济衰退的程度和企业的盈利能力。降息释放了一定的流动性，对于美股的无风险利率下降和风险偏好改善都是利好，但降息的触发因素，无论是经济衰退还是其他冲击对基本面和风险偏好却是利空。从历史上来看，股市的走势主要取决于经济衰退的程度。

2001-2003年、2007-2008年的两次降息发生在严重衰退之后，股市在经济走出低谷之前持续下跌，然后伴随经济复苏逐渐恢复；1989-1992年降息由于开始的比较早，在前期经济没有严重衰退的时候还能保持震荡上行，在1990年经济衰退严重，标普500出现了20％左右的调整；

1987-1988年、1995-1998年两次阶段性的降息，经济基本面没有受到很大的影响，股市保持震荡上升；1984-1986年的美股是一次经典的“无盈利牛市”，除了宽松之外，股市估值还受到杠杆收购、投资组合保险等创新因素的推升，是比较反常的一次。

从这一次的情况来看，美国经济暂时没有发生衰退，降息预期升温对美股更多的是利好，在降息到来之前利好就会起作用。根据前面的分析，我认为美国的基本面没有危机，降息之后1995-1998年、1989-1992年的经验更值得参考。

目前来看，个人认为2020年美联储可能降息一至两次，对冲经济下行压力。美联储尚未进入慌乱状态，距离QE仍较远，持续降息的概率较小。2020年上半年，美国失业率可能将逐步攀升;下半年，美国企业部门债务压力即将触顶。届时，如果出现系统性“黑天鹅”事件，美联储将快速降息至零，然后重启QE。历史经验来看，利率倒挂出现后平均15个月左右出现衰退，近七次倒挂五次衰退，几率上看已经是高概率事件，所以2020年下半年美国经济仍存在衰退风险。市场存在信心周期，在经济周期尾部，担忧情绪上升将起到推波助澜的作用，导致经济脆弱性进一步被放大。

投资之护城河

从今年的形势来看，美联储的降息并没有对经济产生过多的支撑，但是对于美股而言却依然是利好，因此美股持续的上涨。

我在之前的文章中讨论过三次降息是否足够宽松，但是从降息的结果来看，美国制造业依然在持续的下滑当中，PMI指数没有重新回暖。另外一方面劳动力市场虽然依然保持强劲，但是质量也处于下滑当中，因此可以说三次降息没有对美国经济的滑落产生什么支撑作用，即使未来继续降息，只要幅度不超过预期，那么美国经济整体的下行趋势也不会逆转。

但是美国股市却因为降息得到了更多的利好，我们从美股在降息之后的连创历史新高就可以看到这一点。这里有两方面的原因，第一方面江西带来的大量流动性释放助推了资本价格，而美元的供应量增加也帮助美股市场的估值得到提高。第二方面，美联储的降息降低了整体的利率环境，让美国企业可以继续的借贷回购来支撑股市的继续上涨。

所以明年来看美联储的降息通道依然开启，这个降息会继续的保持来支撑美股的市值，只要降息仍然在继续，美股就可以继续上涨，但是这样的上涨很难度过明年下半年的衰退期。

咨询师天生

持续降低一定就是说明了经济出现了问题，因为当下世界，没有哪一个国家会在经济较好的时候释放流动性，也就不会持续降息。

所以，你会发现，越糟糕的经济，降息的空间和时间就越大，越长。

我们来看下美股的历史降息，其实每一次的大规模，长期的降息，都是处于一个经济衰退，甚至金融风暴的周期。

降息并不能够刺激美股大涨，反而是告诉你，美股已经进入了熊市，经济衰退开始，可能引发金融危机，所以，需要通过降息来维稳，甚至阻止这样的情况继续恶化！

而对于当下的美国股市来说，其实三次降息是预防性降息，类似于美国前几次的发生经济衰退前的工作。

他们更愿意，用3次为一个周围的预防性降息，来拖延经济衰退发生的周期，给予美联储更多的时间来调整自己的策略，准备应对的方法。

但是毫无意外的是，预防性的降息并不能阻止经济衰退的到来，历史已经给予我们这样的答案。

所以，一旦未来美国经济衰退，美股自然会出现大跌！

这样来看的话，现在美国债务堆积，失业率已经跌至4%红线下方，再加上美股指数过高，风险过大，长短美债又出现了倒挂，其实未来处罚经济衰退的概率是极高的。

而美联储所希望的就是通过未来的一些必要手段能够阻止金融危机的发生，而让美国经济处于一种软着陆，并不是硬着陆的结果。

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琅琊榜首张大仙

美联储货币政策是经济学金融学的产物，进入降息周期和进入升息周期有一系列决策指标，美联储非常乐意解释自己政策主张。

鲍威尔说，“我们仅仅触及了2%的核心通胀率，而且只是在短短几个月的时间内达到了这一水平，然后又开始下滑。因此，我认为，在考虑用加息来消除通胀担忧之前，我们必须看到通胀率持续且显著的上涨。”鉴于此，市场认为美国还在降息周期，并预计明年还有两次降息可能。降息会让投资、消费趋于活跃，是刺激经济的方法之一。

低利率当然让资金热衷于资本市场，而不是回笼银行，这有利于美股走牛。股市合理估值是理性思维的结果，有利于相关上市公司发展。美股长期趋势取决于市场对美国经济发展的信心，股市是经济的晴雨表嘛。美国的经济核心竞争力在于创新、创新转化成产业。当然市场还寄希望于新的国际经贸关系顺利构建起来。但是，美国毕竟走了11年慢牛，合理的谨慎也是合情合理的。

云端美

11日美国三大股指小幅上涨，道指上涨0.11%，标普500指数上涨0.29%，纳指上涨0.44%；VIX恐慌指数下跌4.49%，至14.99；国际金价大涨0.70%，至1474.50美元。

这是公布决议后的美股和黄金走势：

11日凌晨3:00，美联储宣布利率会议结果，维持当前利率不变，意味着降息周期暂时告一段落。结果符合预期，利率也没有变化，不过这次结果当中还是有很多看点：

1、这不是一个让总统开心的结果。特朗普力推降息，希望美联储推行0利率甚至负利率，无论是在社交媒体还是和鲍维尔的对话中都多次表达这一态度，目前他还未就结果表态；

2、12月15日决议增加变数，媒体曾做过一个预测，如果美联储本次停止降息，可能会倒逼特朗普升级贸易战。因为特朗普的诉求选票、股市和经济指标。如果在降息问题上不能获得美联储的帮助，可能会退而求其次，在贸易问题上去做文章；

3、本次议息决议全员通过，没有一张反对票，美联储内部高度一致。对于明年的政策预估，13名官员预计利率保持不变，4名官员认为适宜升息，同样没有一人接受降息。这是一个让全球央行都捏一把汗的决议，一旦美联储停止降息，其他央行怎么办？

4、声明中删除了“经济前景仍存不确定性的语句”，并认为美国劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度成长，不过全球经济增长低迷。关于美国对经济未来的描述，返差实在太大。美国全国商业经济协会前天发布的调查结果显示，受访经济学家认为贸易政策将是美国经济面临的最大风险，明年美国经济增速或将继续下探至1.8%。在美联储眼里，美国经济就是标准白富美，在经济学家眼里则是矮挫穷；

综合看，美股上涨，VIX恐慌指数下跌，金价上涨，我们得出第一个结论，黄金上涨并非来自避险需求，但这个需求在接下来几天只会有增无减。因为后续贸易结果、英国大选以及可能进行的弹劾表决等众多事件，都会导致市场避险情绪升温，交易员们正在忙着构建对冲策略；

第二点，美股的走势暂时选择了信任美国经济数据，而非货币宽松，但持续性存疑，如果贸易结果不好，这个逻辑将会受到动摇，经济数据不好，这个逻辑则被彻底推翻，所以美股上涨越来越像迈克尔•马考斯基说的那种赶顶走势；

侠财经

存在既合理。作为慢牛十几年的美国股市，它己从稳定且缓慢的降息周期中获得许多的利好，去年只是略略上涨利息，吓得特郎普便推特治国，多次喝话美联储，甚至用到了恐吓的手段，可见持续降息对美国经济有很大的帮助。再者，美钞是世界通用货币，美国通过印钞降息，适度的通货膨胀政策，薅世界各国的羊毛，肥自家的自留地，已是不争的事实，现在美国又叫出了再次伟大的口号，必然的，美国在持稳或略降息的这条道上还会走一段时间的

研雪云窗

因为担心经济超预期放缓，美联储今年七月以来连续降息三次，但是最新公布的数据表明经济并没想像的那么差，三季度GDP增速两次上修。所以在12月最新利率决议中选择按兵不动，并且根据美联储官员们的预期，明年也不会有任何降息，同时加息的预期也非常低迷，预期2021和2022只会每年加息一次。

至于美股，都说美联储以充分就业和2％通胀目标为己任，事实上美联储对金融市场的动荡更为敏感，美联储加息周期之所以会在进入2019年后戛然而止，主要就是因为2018年末美股的大幅回调，所以美股是会得到美联储呵护的。美股目前继续刷新记录高点，大牛市短期内不太可能反转。

K线生财

个人观点：美联储只要不加息，美国经济的基础依然扎实，美国的技术创新依然领先，美国经济未来几年不会有太大变化，所以美联储持续降息或持续加息可能性都不大！维持适当调整才是常态！

至于美国股市，来源于美国本土的占比只有六七成，有相当一部分权重开自于其他经济体！所以美国股市不但反应美国经济，也是世界经济的晴雨表！另外美股历史上最长的阶段性牛市长达二十年，现在这轮才十年，很难判断何时结束！

危机没有来临之前，谁也没有先知之明！

闲话柴米财经

降息的本质就是要稀释钱的时间价值，让钱流动起来，甚至直接印更多的钱，简单的说就是抢存钱的人钱，去䃼贴给花钱的人。对于借全世界钱花的美国来说实在是太划算了，本币贬值促进出口，经济增长率提高，失业率降低，普通民众收入增长，还顺带减轻了国债的实际压力。

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