李博邦選股有道

重振A股市場需要1、嚴懲資本市場造假做弊者，科創板未上市資料已開始造假，犯法成本太低……將繼續不斷弄虛作假！2、國家隊及時入場，養老基金社保基金及公募基金等，在三千點以下‘’黃金坑‘’及時進場託底，3、上市公司各自購買自己股票，不允許私企董事長及董事們減持股票，4、啟動證券公司減稅機制減免印花稅等，5、證監會及時批准一批國有企業重組兼併整合，剝離不良資產提升上市公司企業運轉機制，6、證監會在近段時間市場風雨飄搖之中，滬深兩市儘量少發行新股，7、對上市公司弄虛作假、轉移資金這些公司，證監會要主持公道給股民一個說法！不然中國股市‘’真不如賭場‘’，8、證監會監督上市公司給股民分紅分股等，投資是需要回報的，股民不是來股市白白送錢的，存銀行也需要利息耶！

一縷朝霞54

退市制度、信息披露制度、T+0交易制度、停牌制度、懲罰機制等種種都是需要去改善甚至重塑的，我解答過幾次，這些都是重振A股市場需要的做的。

我等草民操碎了心也是屬於瞎說，黃奇帆，重慶市前市長，素有金融市長之稱，最近他有一段關於A股市場的改善建議：<strong>

　　第一、就是退市制度，一個市場只進不出，就是個殭屍市場，退市之後跟註冊制是一棵樹，屬於基幹型的制度。資本市場證券公司，幫助企業上市到資本市場上市，那是註冊制的概念。那麼上市以後，有進有出，能吃能拉，是個正常的生理循環，是個優勝劣汰的一個過程。如果一個市場只進不出，肚子漲死，就是個殭屍市場——一定會是這樣事情。

　　但是這個制度，我們28年只退了一百多個，今年有所努力退了五個了，但今年我們上市上了200個了。我講這個話意思是，一定要把退市制度建好，什麼時候退市制度都建好了，註冊制自然到位了，退市制度不到位，註冊制永遠到不了位。

　　所以這件事不是為未註冊而註冊制，打仗打的是一個綜合體。註冊制的手心手背就是退市，這兩個是一個手的手心手背，你不能說只有手心沒有手背，這是第一條。

　　第二、引入長期資金：我們經常說中國資本市場缺少長期資金，缺少企業的機構投資。我們是散戶市場，是短期資金市場，是炒作市場。這句話光說沒用，一定要從機制體制上拿出長期資金來，拿出機構投資的體系來。那麼主要是什麼？

　　其實就是兩種資金，把這兩種資金到位了，長期資金也好、機構投資也有了。第一就是企業的年金。第二就是每個老百姓、家庭自己為自己養老保險、商業保險購買的保險公司的商業保險的資金。

　　第三、股市裡邊上市公司的行為方式，有三種要支持，有三種要控制。

1、鼓勵回購註銷股票：當股市跌了以後，鼓勵公司股票回購註銷，注意是回購註銷，不是增持！

　今年美國公司納斯達克1到6月份，企業回購了6500億美元註銷了。道瓊斯指數群裡的企業回購了8000多億美元註銷，半年就一萬幾千美元，是美國股市的5%。它們是這麼多，所以今年美國加息本來股市應該下跌，但是還漲了20%。

　　特朗普說，是他跟中美打貿易戰產生的，胡說八道。實際上是美國資本市場上的這種制度、企業家、股東群本能的就會在這個過程中對自己好企業產生好的做法。這是一種。

　 2、當然要鼓勵上市公司分紅。中國的企業幾十年上市幾十年不分一次紅，這也是鐵公雞。就是制度上要做出紅利。比如說什麼情況下至少拿40%分紅？什麼情況下50%，什麼情況下60%。

　　當然企業總有積累，總有自我擴張，所以不分紅大家也同意，但是至少有個四十五十六十要有這種法的定義。這是鼓勵分紅。

　　3、要鼓勵上市公司收購兼併資產重組。上市公司資本運作天經地義。資本市場本來就是個資產重組、資本運作的市場，這個地方讓他能夠有健康的發展，但是我們現在管制的太嚴。

　　市場重組一個方案出來，就跟一個新股要上市一樣，審批半年一年兩年。任何資本運動都和市場環境有關，這個時點是英明的聰明的行為，那個時點是愚蠢的倒黴的行為，那麼時點不同，你就會變得合理或者不合理。

總之，註冊制就是說審核只要放鬆一點，只要不造假，信息披露沒有造假，願買願賣重組的各方資源，首先是資產重組過程中的行為，審批寬鬆一點，而且應該支持一點，就像註冊制對待審批、新股上市。現在首先把註冊制的思想精神用到資產重組的審批上去，這才比較好。

同時對資本市場中企業上市公司企業不規範的行為，倒要遏制或者要管制，或者要加強監控，比如：

1、高位套現。股市好的時候，董事長悄悄的把自己的股權都拋掉了，賈躍亭。怎麼可以？一個上市公司別人都可以拋股票，董事長愛這個企業，操作了這個企業，信任這個企業，有信心，他怎麼會拋掉自己的心血呢？

　　它拋掉就不準備好好的幹，你就要當心了，所以這高位套現，特別是董事長個人都是要特別（注意）。國有企業的董事長不幹這和活，但是民營企業中是有這種情況，都要反思。

　　2、高位質押。高位質押，股票一跌百分之七十六十底線突破，平倉。最近突然發現5萬多億的質押。現在可能是這麼回事，是值得同情，而且點對點的要予以救助等等。

　　但是從邏輯上講，任何一個企業資產負債率50%，同時股權抵押了，銀行才借你百分之五十六十的融資。所以你的股權事實上是你現在企業債務的一個抵押，你突然把這個企業“一女二嫁”，把自己的股權又去抵押了，再去弄一筆錢，不再投資在企業中，投到別的地方去炒股票買房子了，幹別的活了。那麼股市一跌呢出現踩踏，這是不正常的，也是不合理。

　　3、長期的股市裡面長期的停牌，這也不合理。兩三年停牌停在那裡，或者一看苗頭不對，我現宣佈停兩個星期，本來要跌停板的就不跌了，我躲過一劫，就這一類的隨意性的運作不合理。所以上市公司運作的機制體制裡應該有一些機制的制度性的安排。

　　第四、是證券公司和證金公司。我們的證券公司一百多個，03年的時候有個法，就是把證券公司的買股票的保證金，證券公司不得沾染，然後呢放在銀行裡，就是由銀行託管。證券公司的報表裡有總資產，有淨資產有債務，但是沒有託管資產這個概念。

　　一個證券公司有1萬億的保證金在他這過手，和100億是代表證券公司兩個檔次的重要區別。就像一個銀行有10萬億存款和1萬億存款，是完全不在一個檔次上的銀行。

　　但證券公司卻把他閹割了，不能表達出來。中國的銀行這十幾年，銀行的規模原來在全世界排在後邊，現在全世界前十位中的銀行，四家、五家是中國的，保險公司前十位的也有。證券公司一家沒有。

　　原因什麼，他不管資產，它的資產哪怕1萬億保證金在那邊和他無關。實際上一個強大的證券公司（10幾個20個）是資本市場“殺手鐧”。它既是上市的動力，也是資產理財的動力，資本運作的動力。

　　同時也是市場出現各種危機的時候，那證券公司當然也是救市或者操作的一種動力，所以這是個工具，是個重要的殺手鐧，應該把它給向所有金融企業一樣。

　　另外，證金公司它是危機的時候救市的一個基金，1萬多億，1萬多億這種基金應該來自於財政部的債券，反正應該是國家無息的一筆錢給他。然後他低的時候買了，買了以後如果漲上來賺的錢給社保基金，全民所有，平時按兵不。

　　現在證金公司一萬幾千億的銀行借款，8%的利息，那一年沒有給1000億的利潤，利息還不了，五年十年時間這個資金沒了。所以，這個情況下逼著證金公司如果也來平時低的時候買高的時候拋，就變成了坐莊的人搞股票了。所以，這件事也是體制機制性的制度性的安排，不是任何經理出的錯。

　　第五、當然就是講稅收。證券市場資本市場的稅收應該有專門的考量，比如印花稅，現在應該就可以取消。全世界一百多個證券市場，現在只有中國和印度收印花稅。

　　印花稅在過去幾十年都是對的，因為每個股票要一個份額要一張紙。這麼多的雪花一樣的這個發票，當然要收點成本費。現在電子、手機上買了股票，手機一看根本不要做（紙）了，所以全世界都取消了。我們一年2000億，3000億，完全如果取消，說不定股市漲兩點。

　　我講這麼話就是說，減稅減稅這種方式是可以考慮的。另外，紅利稅或者基金的收稅，或者我們剛才說到的保險公司的稅收或者年金的稅收等等各方面都可以考慮。

　　第六、最後一個就是有關指數。現在的上市公司，我們的上證綜指或者深圳的指數。我們這個綜指呢是90年代初，那時候上海只有幾十個股票，當然全部算在裡面的一個綜指。

　　那麼現在3000個4000上市公司，應該成分股。成分股現在也有，12年以後搞了。上證五零或者藍籌的300等等，但是這只是研究部門內部用。對外公佈的總是這個全算賬的綜指。

　　美國道瓊是三千個股票，只算30個，當然是好中又好，所以美國GDP翻一翻。道瓊斯指是從6000點變25000，翻兩番。但是美國全國的市值漲多少呢？也是翻一番。現在30萬億，十年前他是15萬億。

　　我講這段就是說他企業裡面總有好有壞，有中不溜。你如果要把所有的好中壞的，放在一起拉一千點，千難萬難。那好的東西就是正確的引導，向上的這個引導，從這個角度，我們股市哪天把綜指廢了，就說上證五零或者三零也可以。

　　定了以後就只算這一個，而且每兩三年把差的丟掉，好的再選進來。這樣就產生一個向上的事，這不叫掩耳盜鈴，也不叫拔苗助長，就是資本市場的功能，老百姓炒股票只要盯著指數就好，然後專家們你自己去研究，你去研究那個3000個然後倡導每天被淘汰退市，股市的機制體制的改善了。

　　基礎性基本面的制度改善了，向上的發展的投入產出率高的（改善），資源優化配置強的晴雨表功能的制度（改善），，那麼中國指數就有希望。我特別高興的是昨天副總理對股市有很重要的講話，還有一行兩會領導也有重要的講話。

　　我的確相信改革開放40年，中國經濟、中國改革開放再出發，股市的春天會來的。

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壹號股權

第一，取消股指期貨，那是一個收割工具，對於健康的股市毫無意義。

第二，敬畏市場，當股票狂跌時你毫無辦法，那麼狂漲時你也不要去打壓干預。

第三，成立專門的機構，利用國家資源，聘請國內頂級高手們，對付新加坡A50惡意做空中國股市的國際資本，這是一項長期任務。經常打爆一些空頭，讓惡意做空中國的一些空頭付出沉重代價。

第四，有步驟的整治上市公司，不允許任何公司突然爆雷。有虧損的，有預計虧損的，必須提前不斷的公告，循序漸進的進行公示。對於退市公司，有關責任人要全部計入黑名單，終生不得從事任何股票交易，並賠償二級市場購買股票人員的損失。對於作假的，責任人直接入刑，不得繼續參與公司經營，終生不得進行金融交易。

龍之閃電—冉閔

第一，管理層提高素質，像印度，美國股市學習，不要繼續抱著低便宜就有人願意買的錯誤思想。第二，全國都在減稅降費，為什麼不降股票印花呢，第三，停止股指期貨，放慢一半以上的發新股速度，第四，把保護投資者利益落在實處，而不是喊喊口號，更不是隻保護大機構大資金的投資者，加大對上市圈錢公司的監管力度，如出現違規違法造假一次，就罰沒上市所圈資金歸還各大小投資者，最大程度的減少投資者損失，然後將其退市，並追究刑事責任。第五，證監部門犯錯誤造成投資者損失的，政府應承擔投資者損失，不應由投資者買單，並予以行政處罰或追究刑事責任，給投資者一個說法，第六，樹立正確思想，梳理好市場和投資者和上市公司的正確的邏輯關係，把投資者放在第一位，投資者是主人，沒有投資者，公司圈錢不是一句空話嗎？把上市公司做為市場的服務對象，有了投資者，不怕沒有人融資，而不是把上市公司當上帝，把投資者當韭菜

Y說實話做實事講良心

對於目前的A股市場來說，重新提振A股市場，扭轉目前跌跌不休的走勢，可以說有兩個方面重要的因素。

第一個方面的因素就是政策導向。熟悉A股特點的都知道，A股市場是一個受政策影響比較大的資本市場，甚至可以說政策的一個轉向或者是變化，甚至是一個解讀，都可能對A股市場走勢形成一個比較大的影響。在A股市場，可以說是聞風起市，只要政策明白的表態，那麼A股市場就會形成跟風效應。

比如在2449點之後，管理層的集中表態，隨後一系列措施的出臺，雖然目前還無法逆轉A股市場的趨勢，但已經起到了一個穩定器的作用，至少封死了下殺的空間，讓市場處於橫向震盪或者是緩步攀升的趨勢當中。這就是政策的作用，所以說想重振A股，轉入牛市，必須有強政策支持，必須有決定意義的政策導向。這是一個核心，也是關鍵。

最近管理層關於減少對交易干預和限制隨意停牌的舉措，說明管理層已經意識到這個問題的嚴重性，做出了一定的改變。但如果想繼續完善A股市場的走勢，還需要很多工作要做。

小散李大鵬

重振A股市場主要有以下幾個方面：

1、要有信用機制。監管層在出臺各項政策之前要深思熟慮，考慮政策的可行性以及日後的可實施性，要確保出來的政策不再更改或者變相的更改，要讓大家相信監管力量，這是建立信任機制的根本，否則對投資人的信心將是嚴重的打擊。

就比如說了要對交易環節放鬆，剛說完的話在昨天就否定了。

2、樹立市場信心。這個的前提是第一條，首先要讓大家相信監管所出的每項政策都是合理的，都是說了就能算話的，不是朝夕令改的那種，先從政策層面和制度建設方面做好這點。接下來再出來一些激勵措施，這些東西一定要有持續性，讓大家看到市場穩定了，不會再有壞消息，很多的長期資金都在看著呢，當你管理正規後一些資金根本不用你招呼就自己流入了進來。

3、要有動態的國家平準基金，在股市不好的時候這些資金出現用來激活市場，起到引導的作用，而當市場大熱後這些籌碼用來降溫，可以合理的動態調整市場，保證A股市場的長期平穩運行，等什麼時候A股徹底的規範了，那時候在放手即可。

春意萌生

中國A股市場自1990年以來，已經有28年的時間，從購買新股認購證開始，到現在兩市上市公司總數達到3562家，總市值超過50萬億。儘管，A股市場也走過了幾十年的艱辛路程，但A股距離成熟市場距離還很遙遠。要想重振A股需要以下幾個關鍵因素。

第一，要對新股發行定價制度進行改革。目前新股融資需要行政審批，而行政審批通過的新股數量十分有限，這就導致了新股發行價偏高，當新股發行價透支上市公司未來業績之後，新股上市往往會因估值過高，而頻頻破發，這就導致了股市長期走熊。在二級市場上的股民只有輸多贏少的結局。

所以，A股市場應及早與歐美國家接軌，並且推動註冊制改革，因為註冊制是事前不再進行審核，而在事中、事後進行監管，讓監管的效率大幅提高。同時，實行註冊制還可以對股市實行優勝劣汰，這樣股市當中股票的質量大幅提升。總之，實行註冊制對於打擊借殼上市、新股高價發行、提高上市公司質量等都有很大幫助。

第二，鼓勵上市公司現金分紅。為了增強股市的吸引力，推動價值投資理念，證監會應該倡導上市公司進行現金分紅。只有越來越多的上市公司參與到現金分紅，並且讓投資者充分享受到作為股東的投資回報，這樣對於A股市場的籌碼鎖定極有幫助。即使一些投資者被套住了，他們也不再擔心，因為每年拿上市公司現金分紅收益也非常可觀。建議證監會對那些要再融資的企業，規定鐵公雞的上市公司不能再融資。

第三，通過優勝劣汰，合理調配有限資源，讓優良的上市公司留下，劣質的企業退出。在A股市場一年到頭，沒有幾家企業因業績不好要退市的，往往要退市的企業只需要借個殼，繼續會受到市場的追棒。2013年以來，美股年均退市公司達到近300家。如果A股每年也能讓一些績差股退出市場。這樣不僅可以讓股市的資源得到合理分配，A股整體質量也得到提升，為股市全面走牛也奠定基礎。

第四，對內幕交易、操縱股價，特別是造假上市加大處罰力度，切實保護好中小投資者利益。在成熟的資本市場，對上市公司有很高的要求，一旦發現有欺詐和造假行為，上市公司高層將會受到嚴厲懲罰。所以，在國外上市公司高管寧願破產倒閉，也不敢做欺詐股市的行為，因為違法成本太高，而在國內違法成本太低，導致很少有人把國內處罰當回事。

美國《薩班斯 奧克斯利法案》規定，上市公司的主要高管必須對上市公司財務報告的真實性負責，一旦財務報告存在違規不實之處，將按照證券欺詐罪被判處最高25年的徒刑，對犯有證券欺詐的個人和公司的罰金最高分別可達500萬美元和2500萬美元，對違法的註冊會計師可判處10年以下監禁或罰款。

對於欺詐發行罪，我國刑法最高刑期為5年，罰金是募集資金的1%到5%，對犯有證券欺詐的個人罰金不足百萬元。目前在國內，上市公司欺詐、造假、內幕交易，都是要投資者自身尋找證據相當困難，維權成本過高，維權的人也少了。除了對欺詐、造假上市公司要嚴罰之外，A股市場還要建立起集體訴訟制度，對於由於內幕交易、造假、欺詐投資者行為的索賠。

第五，財稅制度需要更加公平公正。現在股市中的各種稅費的主力軍都是中小投資者，而大小非股東在股權轉讓時就不必納稅。這就導致虧損的中小投資者要繳各種稅負，而賺得盆滿缽滿的大小非套現卻不納稅，所以建議監管層在大小非解套之時，應該收取暴利稅，而對於在股市中虧損慘重的中小投資者應該減半或者不收稅。

要想重振A股市場，必須要建立一個完善的制度體系，並且通過優勝劣汰，提高上市公司的整體質量，讓投資者在一個公平公正的環境中投資，並引導市場奉行價值投資理念。只有這樣中小股民和上市公司才能實現雙贏。否則只能淪為少數既得利益者賺錢，多數人虧錢的場所。

不執著財經

股市已經多年下跌，並且在股民嚴重虧損之際還沒有企穩，受外圍影響，也受內部因素引發了熊市在短期內難以結束。

雖然前段時間出了利好政策，股票質押盤危機得以緩解，並且增加了中小股的炒作機會，讓市場有了一絲轉機的跡象，但是真正的實質性問題沒有得到解決，重振市場需要一段較為漫長的路途。

首先，既然開放了外資入場，就需在交易規則方面再人性化，以便能吸引資金入市，短期內實施不了T+0，可放開今日買明日賣限制，當日漲跌停可繼續限制，儘量實現和國際市場接軌，這樣也能公平交易。

其次，對大小非解禁減持和企業分紅應該再出細則，防止市場無節制融資，注重投資功能。

接著，就是儘量改革新股發行制度，新股上市後股價漲出泡沫問題，還有相對降低對沖門檻，讓股民可以降低投資的風險。

其實還是市場本質問題，如果可以把投資和融資擺放在一處，就會強化投資功能，也就能恢復穩定和健康，一味的變質，市場就算重振也是短期牛市行情。

金美圓的財經筆記

1、新股發行定價制度的改革，目前新股融資和再融資還是要靠行政審批，這就使得市場上股票的供給被管制，這樣市場行為就會被扭曲，造成新股上市就被暴炒，透支未來幾年甚至很長時間的業績，最終一地雞毛。

2、退市制度，增強股市的投資功能，提高股市的持續回報能力，有些公司多年“不拔一毛”，從不給投資者分紅；有些公司剛上市時業績優良，但一年半載後業績就變了臉；還有一些“垃圾”公司不能及時被淘汰，市場退出機制不健全，如何從制度上促進上市公司質量的提高。

從目前我國退市制度看，是嚴重的不足的，不能充分反映實體經濟。美股退市制度最為明確，A股次之，港股最為寬泛。2013年以來，美股年均退市公司達到近300家，港股僅為10餘家，而A股退市企業僅為個位數，13-17年間美股退市率約為6.24%，港股約為0.59%，A股約為0.14%。至今A股市場共有97家公司退市，其中有49家因為連續三年或四年虧損被執行退市。相較而言，市場類退市指標更高頻有效，而財務類指標更易被操控。雖然A股退市條件裡亦包括收盤價、成交量等市場交易類指標，但在我國此類退市指標缺乏有效性。

美股中退市公司大約一半是被強制退市，並且由於退市企業和IPO企業數量相當，美國上市公司家數穩定在4500家上下，保持著良性的“新陳代謝”。儘管A股採用看似比港股更清晰明確的退市制度，這些退市標準卻執行不夠充分，A股退市公司及退市率均不及港股市場。

3、對內幕交易、操縱股價，尤其是造假上市的處罰力度。

美國《薩班斯 奧克斯利法案》規定，上市公司的主要高管必須對上市公司財務報告的真實性負責，一旦財務報告存在違規不實之處，將按照證券欺詐罪被判處最高25年的徒刑，對犯有證券欺詐的個人和公司的罰金最高分別可達500萬美元和2500萬美元，對違法的註冊會計師可判處10年以下監禁或罰款。

對於欺詐發行罪，我國刑法最高刑期為5年，罰金是募集資金的1%到5%，對犯有證券欺詐的個人罰金不足百萬元。例如2001年初安然公司造假案件中，對該公司罰款高達1.83億美元，安然公司及其中介機構(安達信)被迫破產並主動賠償20億美元。涉案主要負責人也付出了不同程度刑事處罰的代價，其前首席執行官傑弗里斯基林被判入獄24年。

上市公司違規造假處罰事件頻發的同時，股民等投資者的維權情況卻很少見。投資者自身尋找證據相當困難，維權成本高，維權收益低，維權的人自然就少了。

4、建立公司信息披露質量評價體系：由於市場中介機構的特殊行業性質，證券監管部門在培育市場中介機構方面，應該發揮自身獨特的作用。一方面是開放市場，允許境外的市場中介機構直接在我國的資本市場執業。另一方面促進國內已有的市場中介機構重新整合以達到一定規模，與國外市場中介機構競爭。

5、財稅政策需要完善："大小非"股東不納稅問題， 二級市場買賣股票的個人投資者都要交稅，但"大小非"卻是一般的股權投資行為,與二級市場交易收益不同，股權轉讓應該要納稅，要給大小非套現徵收暴利稅。

總之，A股問題雖然不少，飯需要一口口吃，提振A股市場不光到從制度體系上改進，制度是基石，但也有很多的因素：比如宏觀面、資金面等，打鐵還得自身硬，如果只注重融資忽略投資的功能，股市不能充分反映經濟晴雨表的作用，股市很容易出現大起大落，大波動。

我是跑贏大盤的王者，歡迎大家熱評，如果對您的交易有幫助，認可我的回答，點贊並關注是最大的支持！

跑贏大盤的王者

短期只要兩招：

1、中美貿易摩擦和解。這樣預期就來了，錯殺的也要回歸，走出趨勢的將會更強。

2、降低或者取消印花稅，事實上大多數股票交易市場沒有這一說，也能夠刺激市場。

長期也只要兩招：

1、改變股市定位。要知道我們股市設立和發展的初衷是為了解決國企脫困問題，這一定位不改變，股市難以持續發展。必須要讓股市體現經濟發展水平，讓人們享受經濟發展成果。

2、適應國際化。事實上我們提出科創板和試點註冊制已經開啟了這一深刻改革的一步。為了股市長久發展奠定基礎。

我想我們這代人應該滿懷信心，堅定信仰。相信“中國大運，股市長牛”，新一輪超級牛市正在路上。作為個人能夠做的就是：持續學習、做多中國。

關鍵字: 造假 財經 重振