八戒来答题
A股历史上的牛市共同点和不同点：
我们从近20年开始说起。从1999年到2017年A股共产生了四轮牛市分别如下：
1、爱国牛市：1999年5月-2001年6月；
2、红利牛市：2005年6月-2007年11月；
3、放水牛市：2008年11月-2009年11月；
4、杠杆牛：2012年12月-2015年6月。
牛市共同点：
1、牛市的起点一定是从熊市的末尾开始的。所以牛市在起飞之前一定会有估值的修复。熊市末尾有大量的股票破净，占比超过10%，这都是不正常的现象。随着国家出台相关的扶植政策，企业的盈利能力不断提升，再加上投资者的情绪慢慢修复。这个时候会出现局部板块的牛市。而总体上指数仍会有反复，并且这段时间会比较漫长，有时间长达1-2年。这个时候会有大量的散户注销账户，并且没有人在谈论股票。
2、股票经过较长时间的估值修复之后，会有盈利能力很强的公司甚至是板块带领指数慢慢向上。破净股基本不见，同时国家在这个时间仍然不断会有新的政策出来呵护市场，慢慢推动市场向上。这个时候基本上可以恢复到市场的正常估值。这个时候机构大量入市，先知先觉的散户也会开始入市。
3、估值修复完毕之后，随着牛市的声音不断增强，机构开始大量号召场外之人入市推高指数，从而自己能够全身而退。这个时候也是散户最疯狂的时候，每天都能听到排队开户的消息，每天都能听到今天又挣了多少钱。
4、从缠论指标上看，每一轮牛市的起点一定是周线、日线背驰共振。所以，中长线的投资者可以可以盯着这个指标，一旦出现这个技术指标，可以逐渐买入质地优良的股票。
牛市不同点：板块股票的涨幅不同，比如2007年的牛市是蓝筹股涨幅巨大，而2014年的牛市是创办板涨幅巨大。
匿名缠者
历史上A股上涨幅度超过100%的大牛市有六次
第一次:91年-92年，100点-1429点
第二次:92年-93年，386点-1558点
第三次:94年-01年，325点-2245点
第四次:05年-07年，998点-6124点
第五次:08年-09年，1664点-3478点
第六次:13年-15年，1849点-5178点
这些牛市有很多相同之处
第一:牛市的时间很短，基本都只有一到两年，熊市的时间很长，除了01那个慢牛是慢涨慢跌，其他牛市基本都是快涨，暴涨，然后慢跌，牛短熊长
第二:每次牛市都会伴随着政策牛，每次牛市都会放松货币政策，放出经济刺激政策
第三:每次牛市的监管都是从过度监管过度到放任不管再到过度监管的演变
第四:每次牛市都会有大量中国大妈和大量新韭菜进场
第五:每次牛市都会以暴跌或者回到原点为结局，好像没有例外
第六:每次都会有百亿基金热售
当然也有不同之处
第一:每次牛市的涨幅差别比较大，像91年，01年，06年的牛市都是五倍以上，其他有的只有一倍
第二:每次的主题题材不一样，比如90年代是T+0，06年是股权分置改革，09年是四万亿刺激政策，15年是杠杠牛
第三:每次的风向不一样，07年以前的是齐涨跌，倾向于周期板块，09年也是倾向于周期板块，15年是创业板，高科技
总的来说，每次有一样的东西，有不一样的东西，但最重要的还是企业的成长，这个是根本。
佛山股侠
先说下共同点吧！
共同点一：牛市起点估值低
1994年沪指325点的全部A股市盈率为11.45倍，市净率为1.41倍；
2005年沪指998点的全部A股市盈率为14.37倍，市净率为1.64倍；
2008年沪指1664点的全部A股市盈率为13.11倍，市净率为2.01倍；
2013年沪指1849点的全部A股市盈率为10.86倍，市净率为1.48倍；
2019年1月4日，沪指2440点全部A股市盈率为12.25倍，市净率为1.23倍。
可见，估值起点都是10倍出头，这是基本面的共识！
共同点二：政策面都有利好
94年有救市，05年有股权分置改革，08年有4万亿，2013年是杠杆牛，互联网金融异常繁荣，这一次，是改革牛，科创板牛市。
07年，上证最高市盈率接近70倍；
2015年，上证最高市盈率达到22倍左右，虽然并不高，但是这恰恰说明这么多年，A股的盈利能力大增，导致虽然指数已经接近6124，但是估值已经下降了很多；
2019年这一波，目前上证市盈率才16倍出头；
这一次的顶部在哪？肯定不会再像2007年那么疯狂，到70倍，会不会到2015年的高点，到5000多点？
只要加点疯狂因素，我认为还是有可能的。
赵冰峰财经
这是个好问题，说点我想说的，但在当下不合时宜的
A股历史上的5次牛市，2019年当下就称作“小牛市”吧。之前4次最大的共同点就是：牛市过后多少散户被套的被套，割肉的割肉。原本绿油油的一片韭菜被收割的只有一点韭菜根了。
散户绝大多数经历牛市到熊市的转换会亏损，会被套；这才是所有A股牛市的共性。
亏损原因如下：
1，单向交易机制。散户只能做多盈利，不能做空（想赚钱你就得买）。一旦市场出现赚钱效应，牛市开始显现散户就跑步进场，不断的推高市场，市场被推高就有更多散户进场。上涨追进，上涨追进。中国股市都是快牛快熊的根本原因正在于此；多头力量集中爆发。
2；股市参与者散户投资者众多，且多数没有交易技巧，不懂交易之道。散户进场的原因很简单，周围的张三李四都在炒股并挣钱了，至于自己是否适合交易，有没有盈利能力，甚至最基本的怎么使用软件都困难，更不用说看指标，看年报；如此仓促无知进入股市，被割韭菜也不无辜。
股票交易说的大一点是投资行为，说的小一点用钱换钱。用的都是散户的真金白银，很多散户在生活中省吃俭用，在股市中却不对自己的财产负责。这是贪婪之心所致，一旦被贪婪蒙蔽双眼，人就会忽略风险的存在。
可能有人认为这个回答并不专业，也没有列举很多数据来说明问题，但这就是股市原本的样子。2019年的今天，2008年牛市中被套的人还在，有位朋友买入的股票基金被套11年。就算最后能回本。但11年通胀成本，时间成本，机会成本最终肯定是亏损的。
总结：笔者是全职交易者，随着交易年限的增加，风险意识却更强，任何一笔交易先考虑会亏损多少已经成为本能反应。
笔者在很多文章中都提示股市的风险；希望能够引起大家的警觉。
外汇期货全职交易员，资管团队创始人。欢迎留言交流。
八位数花园
A股历史上共出现五次牛市，以上证指数为倒，第一次是1990年的100点涨到1992年的1200多点，第二次是从1996年的510点涨到1997年1300点上方，第三次是1999年的5.19行情，从1060点左右涨到了2001年的2245点，第四次是2005年的股权分置改革行情，从2005年的1000点涨到了2007年的6124点。第五次是从2014年的2000点左右涨到了，2005年的5178点。这五次牛市都有的个共同点就是政策救市，在政策的支持下，在政策的救市下，股市走出了牛市行情，不同点是不同的牛市行情政策救市的目的不同，因此，决定了股市牛市行情的大小不同。
许多人批评我国股市是个政策市场，批评我国股市的问题太多，批评我国股市的上市公司质量不高，这是有道理的。可是我国股市从1990年开始就是政策决定股市的命运，股市有没有牛市行情，完全是取决于政策救市，在中国没有政策救市就没有牛市，有人现在说让市场自己解决，如果让市场自己解决，那就等于把股市推翻了重来，这个改革成本谁也承担不起。春节前的2449点救市没有成功，到2440点救市取得了阶段性成功后，后续救市措施没有跟上，政策风向又发生了转变，导致了2440点发动的行情妖折，是造成现在股市不利局面的原因，目前应当还是应当从政策层面来解决股市的困局，我国就是个政策市场，这是中国的国情，离开国情谈市场化，是行不通的。
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金融学家宏皓教授
本人是2002年入市从业的，五次牛市这个怎么定义的我不敢认同，因为大家心理的预期和认知不同。
我就我个人认知的两次牛市2006年和2015年的这两次来给大家讲讲牛市背后的逻辑。
首先，股市的一个最基本的功能就是资产定价，那原来这份资产是一元钱，经过一些内源性或外源性的改变，变成了现在的100元钱，也就是上涨了一万倍。那自然是牛啦。
这里，重点来了是内源性或者外源性的改变，股市里天天的消息、变数是非常多的，什么是重要的改变，也就是只要它一变就绝对能改变价格体系呢？
这个就是我们常说的——估值。具体点可以理解为供需关系。
但是我们谈股市不能只谈牛市，也要谈熊市，也就是说，只有大的风险才会出现大的机会，这个逻辑认同的朋友点个赞哦，或者您还有其他观点欢迎交流。
那总结一下，我的观点是，只有发生了大的改变，改变了市场个整体估值，或叫做整体的供需关系，且出现较大的风险后，才会出现交到的牛市。
那我们再来从新演绎一下2005年的牛市，
当时市场的主基调是股权分置改革，也就是本来市场上是按流通盘来计算规模的，突然搞股权分置改革，那些原来不能流通的、限售股、法人股等统统要上来流通，这不就意味着一下子就改变了整体市场的估值了嘛，供应量剧增，各种大小非要解禁入场。一下子这么多的量近来，市场承受能力不够了，股价是一路往下找低点，最惨的时候跌倒998点，对吧。一度监管层也是叫停了股权分置改革，为什么？市场承受能力不够呀，没有这么多的增量资金，当然最后，国家场外出台了各项补偿计划，大力倡导公募、社保等资金入市来承接，场内给予已经上市的企业一定的配送补贴政策，才真真迎来了一波大牛市，对吧，股价被打到这么低，上涨动力十足，当时那句话叫做“开弓没有回头箭”，大的风险孕育大的机会，股价一路上涨到6000多点。
2015年的牛市，
其底层逻辑是相同的，国家允许上市企业跨行业并购，加快发行速度，一路下跌，再来是要搞创业板，也就是所谓的注册制写进了国务院白皮书里，那就不公平了，原来的上市公司是经过严格审核才可以进来市场并拥有各种上市公司的权利的，你现在不用审了，符合条件就来，这一下子，供应量有变大了，供需严重不平等了，市场只有往下找承接点，后来出台了融资融券，增加了杠杆比例，100万的资金最高可以变成500万来用，这一下子资金上来了，个人、私募、公募、机构、各路资金带着杠杆进场，又是一波波澜壮阔的牛市。同样是大的风险孕育大的机会。
那最后总结，共同点就是造成牛市一定是一些不合理的地方需要改变、且一旦发生了改变就能改变整个市场的估值体系，改变整个市场的供需关系，才能孕育出大的牛市来。
不同点，每次改变是事件是不同的。
由此，回答这个问题，也可以引入我们未来可以预见的下一次或者下两次牛市。
比如：我们的投资者结构仍然非常不合理，我们的交易规则仍然跟国际没有接轨。而改变了这些，您认为是否也会像前两次一样改变整个市场的估值体系呢？
请留下您的回复，我想知道你的观点。谢谢。
朱雀财社
我觉得很多人对这个问题的回答并不妥当，第一是列举以前牛市出现的时间，估计是从度娘那里粘贴过来的吧，第二是把牛市的基础逻辑说出来，什么改革牛，什么股权牛，请问当时出现改革的时候你能预判牛市来吗？别说你能预判牛市了，估计连明天怎么走你都说不准。同意观点的举个手。
那么历史上的牛市共同点在哪里？实际上这并不需要专业知识来解答，就简单一句话，涨多了就会跌，跌多了就会涨，当市场当中所以的股票都运行到低位，跌不动了，没有出现再往下跌的理由了，此时买盘或者说拖盘非常大，这个时候很多的庄家和基金各类资金都吃饱喝足了，稍微在基本面上一刮风，行情就起来了，这种行情的出现一但得到市场的认同形成了市场的合力，那么牛市就来了。就这么简单的一个道理。
同样，熊市就正好反过来了，所有的股票都运行到高位了，翻十倍的，八倍的，五倍的，连垃圾股都涨了两三倍。这个时候很多人已经不敢买了，什么资金也不敢重仓买了，市场当中缺少买盘，那么卖盘怎么办呢？想卖就要砸着出货。此时还是那个道理，一但这种卖出行情得到了市场参与者的认同，就会出现大量的卖盘，所以说此时市场跌的又快又狠。一但恐慌性情绪上来，那么熊市来了。
所以从根本上说一句话，做股票什么最重要，位置，再牛逼的技术也不如你买在了真正的低位。
A股小散课堂
共同点
我认为牛市的共同点都是有分成三阶段的，而且是循序渐进的。
第一阶段：估值修复
牛市的第一阶段是估值修复的阶段，即是现在股市的行情，目前A股处于一个历史平均低估值的位置，也是熊牛转换的时期，政策面好转，投资者情绪逐渐恢复，估值自然会慢慢回归。
不过这阶段投资者的情况是带犹豫的，有不少外内因素的影响的带动，行情会不断调整，不上不下的走势让投资者下棋不定。
第二阶段：全面爆发
经历过估值修复的阶段后，市场风险偏好进一步修复，这时候经济环境的好转或者大型政策的实施落地，企业盈利回升，估值与盈利齐飞的时期。
第三阶段：全面疯狂
在前两个阶段的赚钱效应下，牛市消息会不断传播，信息不对称会不断减少，场外听到的人会纷纷入场，开户量暴增，这个时候股价基本高于基本面，泡沫逐渐开始形成。
其实牛市的三个阶段都反映了投资者不同的心理变化，一般从指数来说，指数会越来越高，第三阶段的时候会是最高峰。
牛市基本都会经历这三个阶段，可以看看2005年牛市时候的上证指数。
再对比一下2014年牛市时候的创业板指数。
不同点
A股历史上的五次牛市不同点是启动原因不同，即是推动股市上涨的催化剂或者因素不同。A股的五段牛市分别为1996年、1999年、2005年、2009年、2014年。其中1996年、2005年、2009年的牛市启动原因是由基本面推动的，估值低和企业盈利改善，估值和盈利共同带飞的结果。然而1999年和2014年的牛市启动原因是货币流动性、政策推动的，实际上经济环境不是太好，企业盈利一般般。
最后说几句，自古A股牛短熊长，即是牛市中赚得盆满钵盘，一轮熊市中，又有多少利润可剩，虽然现在的行情有点像牛市的第一阶段，加上经济环境有所好转，不过经历过的会变成历史，历史带来教训需要记住才行。
财经乐少
历史上五次牛市的划分不一定准确，也不知道楼主具体所指是那五轮牛市。笔者根据自己 的观点对五轮牛市进行划分。
第一轮，1990年12月19日1992年5月26日，股指从96点开始上涨，一直涨到1429点，涨幅1388%，上涨1333点，这一轮牛市在于取消涨跌幅限制，激活市场做多热情，特点就是投机盛行，5月21日全面放开涨跌幅限制，当天暴涨105.27%,然后继续大涨。好景不长，在5月26日出现长阴杀跌。5月27日更是大跌8.27%。虽然有所反弹，但最终跌倒400余点企稳。
第二轮牛市，1992年11月17日到1993年2月16日，股指最低点是386.85点，主要是受到一代伟人南下讲话的影响，从1992年11月24日开始暴涨，最高涨到1558.95点，涨幅超过300%,,第一次突破1500点。三个月左右的时间完成300%的涨幅，还是疯牛，与第一轮牛市没有差别，也是第一次政策市的抬头，接着就是漫长的阴跌。
有了政策市的影子，政策救市就很容易显现，1994年7月29日至1994年9月13日开始新的牛市，证券交易印花税单边征收，汇金公司买进工行建行等股票。鼓励央企增持股份，这被认为是三大利好政策救市，股指开启暴涨之旅，但很短暂。
第三轮牛市2006年6月6日-2007年10月16日，股指从最低点998.23点涨到6124.04点，这一轮牛市启动是股权分置改革。2005年上半年，经国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，正式开启股权分置改革的试点工作。同年8月，《关于上市公司股权分置改革的指导意见》发布，同年9月《上市公司股权分置改革管理办法》发布。
这一轮牛市是公募基金发动的超级大行情，出现了中国平安。中国船舶、中信证券和中国神华等超级大盘牛股。但是最终行情夭折图超级大盘股密集发行有关，中国石油就是超级大盘股的代表，最高价到48元，比发行价上涨好几倍。结果是成为一个悲催的开始。
第四轮牛市。2008年10月28日-2009年8月4日，从最低1664.93点涨到3478.01点，股市大涨得益于4万亿元经济刺激方案实施，主要特点就是地产、有色、煤炭、、钢铁和银行等大涨，但是随着4万亿元经济刺激副作用出现，央行货币政策开始紧缩，股市出现调整，也与市场过度扩容有关。货币政策影响股市可能是第一次被市场高度关注。同样的道理是IPO加码发行成为市场调整的因素。
第五轮牛市13年6月25日到15年6月12日，股指从最低点1849.65涨到5178.19点，本次反弹是得益于央行降准降息的货币宽松，更重要的是证监会承诺IPO均衡发行，让市场吃下一颗放心丸，充分激发市场做多热情，机构和游资私募散户做多热情一起迸发，加上监管的相对宽松，牛股和妖股频出。主要代表是80后公募基金经理初生牛犊不怕虎，制造了很多的超级牛股。是历史上百元股最多的时期，但是成也萧何败萧何，疯狂牛市始作俑者是杠杆资金，最终也是受制于杠杆资金，对杠杆资金一刀切造成市场流动性枯竭，出现螺旋式暴跌。也与新股批量发行有关，在股市暴跌初期，证监会没有引起足够重视，依然按部就班的批量新股发行，遭遇市场质疑。
从牛熊更换来看，新股发行还是一个很难绕过去的坎，另一个就是政策市的影子颇为浓郁，IPO九次暂停九次重启就是很好的印证，另一个是市场资金对股价的操纵形成股价暴涨暴跌。
杜坤维
A股历史上真正有象征意义的牛市只有四次，这四次的牛市周期和涨幅都是比较长的，但是如果算周期比较短的总共A股30年已经经历了9次的牛熊循环；那么A股历史每一次的牛市都有存在的相同点和不同点，具体有哪些共同点和不同点下面进行分析。
A股第一轮牛市从1990点12月份低点92.79个点，一路飙升上涨到1992年5月份涨到1429个点，这是A股历史涨幅最大一轮牛市，牛市周期2年半；
第二轮牛市从1994年7月份低点325个点，大盘总体都是呈现上涨趋势为主，涨到2001年6月份涨到高点2245个点，这轮牛市成为A股历史周期最长的牛市，牛市长达6、7年。
第三轮牛市是从2005年6月份低点998点起步，出现了一轮快速牛市，一直飙升至2007年的10月份，上证指数涨到了6124点，这是一轮A股至今历史最高点，牛市运行的周期时间在2年4个月时间。
第四轮牛市是从2013年的6月份开始，上证指数在1849点止跌企稳，，随后在杠杆资金大幅入市启动了一波杠杆牛市，上涨至2015年6月份大盘涨到了5178点，牛市运行时间为2年时间，在杠杆资金入市之下成交量刷新A股历史万亿成交量记录。
从以上A股历史四轮牛市情况可以看出，牛市的共同点和不同点有以下几点：
共同点：有政策支持、有资金的补足、都有经过大幅拉升、都打破A股一项或多项记录、都形成多头上涨趋势等等；
不同点：牛市的时间不同、牛市的涨幅不同、牛市的起点和终点不同、推动牛市的原因不同、牛市的风格不同等等
股市就是有一种历史会重演的特征，历史性的行情走势似乎都是有一定的参考价值，这就是股市的每一轮牛市或者熊市似乎总是有哪些共同点与不同点。
