受盘前外围市场大跌影响，昨日早盘A股三大股指集体低开，盘初惯性下挫，创业板指一度跌逾1%，经过一段时间窄幅震荡后，接近中午开始回升。午后，股指继续震荡上行，在科技蓝筹和汽车股带动下，三大股指全线翻红，尾盘继续震荡走高。最终上证指数、深成指、创业板指分别涨0.31%、0.55%、0.35%报收。
应该说昨天的走势比预想的要好，甚至可以算是个小小的奇迹。因为毕竟盘前有两大不利因素。一是昨天大盘在周末利好下冲高回落，该涨不涨往往后市下跌的概率比较大；二是晚上消息面上，美国三大股指集体下挫，道指和纳指跌幅均超过1%，为两月来的最大跌幅。以这两年A股跟跌不跟涨的特点，难免会受到一些冲击。但昨天大盘不但挺住了，沪指还一举站回了年线之上。
首先，年线的重要性不言而喻。另外，此前沪指已经向下破掉了除年线外的所有均线，以及2440-2733支撑线，年线在某种意义上已成最后一道防线。而在上周五，沪指跌破年线后，按照确认有效突破的“三三法则”，昨天必须收回来，否则破位的有效性将大大增加。但就在最后的时刻，沪指及时止住颓势，在消息面不利的情况反击成功，暂时化解了有效破位的风险。
不过才刚刚缓了口气，晚间消息面又让人把担忧提到了嗓子眼。由于贸易问题出现的新的变化等因素，美股昨晚再次大跌超1%，连续两天的大跌已将一个月来的涨幅全部吞噬，一副要崩盘的样子。这不禁让锐叔想起一年前美股的走势，当时从12月4日开始直到12月24日，道指跌了近4000点，跌幅超过15%。而受美股拖累，A股去年中下旬也跌了近7%，难道这一历史又会重演？
目前来看，这种可能性不能排除。但也不用悲观，如果真这样，也只是明年春季行情“起跳”前的“下蹲”而已。明年一季度乃至上半年的走势还是值得期待的。首先，经济数据虽然大都还在下行，但先行指标上已经出现一些积极信号，比如上周五国家统ji局发布11月中国制造业采购经理指数（PMI）数据显示，PMI环比上升0.9个百分点达50.2%，重回扩张区间。二是随着物价指数CPI可能在明年1月达到高点后回落，预计明年一季度我国会进一步加大逆周期调控力度，经济企稳概率较大。三是年初政策相对密集，对行情有刺激作用。四是年初社融、信贷数据相对较好，资金面处于相对宽松时段。现在“蹲”得越深，未来就会“跳”得越高，去年年底就是这样，先杀到2440，可后面4个月内最高涨到了3200多！现在我们要做的就是保持耐心，静待“下蹲”完成后的进场时机。
板块和热点方面，昨天云计算和汽车板块成为亮点。云计算的驱动来自于某上市公司获得阿里20多亿的服务费，开盘后该股就翼子板封死涨停，其它概念股也给带了起来。5G时代，AR/VR、云视频、云游戏等 5G 下游应用发展加速，5G 应用对流量带动明显，有望持续带动云产业链发展。韩国自 4 月 3 日起商用 5G，目前 5G 用户数已超 300 万，且以每月超 100%的速度不断上升，韩国 5G 用户 DOU（24.7GB）为 4G 用户 DOU（9.7GB）的 2.5 倍，为 3G 用户 DOU（0.33GB）的 75 倍，5G 对流量带动明显。在此背景下，国际云巨头也纷纷开始大连更增加资本开支，云计算产业链拐点出现，产业链当中的IDC、光网络、网络设备、服务器、云视频等进入高成长性阶段。而对于汽车行业，我国汽车人均保有量达到当前水平后，乘用车消费的周期属性会大幅增强，由于汽车并非早周期品种，复苏仍需等待宏观经济的企稳，汽车行业明年的主要看点在于新能源汽车。新能源汽车今年由于补贴退坡，以及燃油车国五换国六大幅优惠的影响，自 7 月份以来连续四个月同比下滑，因此板块表现也是差强人意。不过明年上述不利因素将减小或消除，加上2020 年后，欧洲的排放标准将更加严格，欧盟要求德国汽车制造商在 2007 年至 2021 年减排 40%的基础上，在 2021 年至 2030 年再减排 37.5%。传统燃油车动力系统降油耗的速度基本难以实现，欧洲大力发展电动汽车市唯一选择。所以预计明年新能源汽车将再次恢复高增长，其中国产 Model 3 是确定性最强的增量。对于上述两个行业，我们国金证券佣金宝APP风口掘金工作室在近期的观点文章中也有相关分析，感兴趣的朋友可以去找一下11.18日的有关云计算的文章“【风口掘金】5G 时代流量将爆发式增长！ 谁是最受益方向？ （附股）”，以及12月1日有关新能源汽车的文章“【深度】在政策扰动因素减弱、海外巨头齐发力下 这个行业明年有望重现高增长下的确定性机会！ （附股）”，还有10月25日有关特斯拉产业链的文章“【风口掘金】特斯拉即将“中国制造” 哪些公司有望迎来机遇？（附股）”。
操作策略：
昨日大盘虽然探底回升并及时重新站上了年线，但反弹没有量能配合，消息面上，外围市场继续大跌对今日A股仍构成考验，市场短期风险尚未化解。操作上，控仓观望为主。短线上暂无重点关注方向；中线上可关注半导体、消费电子、通信设备、云计算、网络游戏、航空运输等品种。
（风险提示：以上观点仅代表分析师个人观点，不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎！）
閱讀更多 國金證券分析師毛銳 的文章
