今天大盤探底反抽回升，總算沒有被昨晚半夜跳水的美股拖累，但成交量依然很低，還是比較無聊的窄幅震盪行情。不過今天有個行業板塊很搶眼，它就是昨晚晚報最後聊到的
汽車以及汽配行業。進入12月，券商機構們會公佈新一輪的金股名單。當然了，券商機構推薦的不代表就能無腦買，我們還是要腳踏實地從基本面邏輯出發，不懂不買。
上個月被推薦最多的是完美世界，它最近一個月股價走成這樣：
而12月被券商推薦最多的就是屬於汽車行業的長安汽車。我還記得2017年的時候，不少朋友都買了點長安汽車。原因很簡單，當時長安汽車的估值很便宜，只有7倍PE左右。
然而長安汽車卻給大家深刻地上了一堂估值計算課，PE=總市值÷淨利潤。當淨利潤急速下跌，當跌的速度大於股價（總市值）下跌的速度，長安汽車的PE估值不跌反升。由於淨利潤一直下滑，長安汽車的PE估值被利潤跌到75倍PE。
最慘的時候，在2018年報披露之後，長安汽車全年扣非淨利潤宣告虧損。由於淨利潤是負數，所以2019年長安汽車的PE估值也變成負的了。
其實，長安汽車身處汽車行業，汽車行業受到宏觀經濟影響比較大，屬於週期行業。汽車週期股不能看PE估值，要看PB估值。不過長安汽車的PB估值底並不牢固，2005年、2008年、2012年這三次歷史估值大底，都在1倍PB左右。而2019年，長安汽車最低跌到了0.67倍PB。
這說明，汽車行業或者長安汽車正經歷前所未有的挑戰，市場比歷史任何一個時間點都更加看衰長安汽車或者汽車行業。
下面這張數據圖可以說明，這一輪的汽車庫存週期，比過往幾次都要慘，數據都要更差。這個數據也告訴我們，汽車週期處於反轉的前夜了。
然而汽車行業並沒有我們想象中那麼美好，從行業整體來看，汽車的飽和度比較高 。儘管中國汽車保有量只有180輛/千人，而日本是610輛/千人，韓國是590輛/千人，美國更是820輛/千人，看上去汽車保有量還能提高。
實際上大城市交通擁堵，很難再容納更多車輛。身邊部分朋友寧願把車丟在車庫，上下班擠地鐵，也不想被堵在路上。
從行業發展趨勢來看，汽車行業也會呈現強者恆強，行業集中度不斷提升的情況。最近幾年，中低端車型的銷量佔比不斷下滑，而中高端車型的銷量佔比則不斷提升。
我之前看過一個數據，今年高端車型的銷量是同比增長的，而低端車型的銷量斷崖式下跌。增量下降了，主要靠存量的改善需求增長，也就是所謂的消費升級。
看回美國、德國、日本等汽車工業大國，它們的汽車行業經歷幾十年發展之後，最終也是隻留下少數幾家龍頭公司。而目前中國的車企數量超過100家，實在太多了，競爭會非常劇烈，未來必定有大量車企倒閉或者被同行龍頭收購。
最後，我們來看看世界著名車企的歷史股價走勢。大家可以看到，最近幾年其他國家的龍頭車企股價表現也是非常一般，並沒有出現什麼大牛股，不是橫盤的就是一直處於大熊市慢慢陰跌。
最後聲明，我沒有配置汽車整車股，也不太看好汽車股，以上純粹是給準備買汽車股的朋友一個分析哈。
如果真要博弈汽車行業週期，汽配股可能是比較合適的選擇。而長遠來看，國家大力推動電動車發展，提高電動車的市場佔有率，得電池者得天下，這是一個大方向。另外一個大方向就是車聯網，不過短期內還是概念更多。
其實汽車週期反轉從年初就有人開始瞎猜了，希望這次會猜中吧。。。
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①今天下午財政部發布了消費稅法徵求意見稿，其中備受關注的白酒稅並沒有調整，符合預期。不過茅臺今天反而收了跟大陰線。所以我覺得消費稅法不是影響白酒板塊最近回調的主因，還是機構兌現利潤砸盤的影響。
②還記得前段時間債務違約的東旭光電麼，今天開了個債權人大會，河北省成立幫扶小組，推動化解東旭光電的風險。那些持有東旭光電的朋友可以不用那麼慌了。說不定像方正科技（實際控制人是方正集團），債務違約炸雷了還能撈個漲停呢。
③明天有華鋒轉債申購，正股是華鋒股份，但財務數據比較差，最近大股東還在減持，信用評級A+，綜合考慮只能給予“放棄申購”評級了。
④最近美股搖搖欲墜，大家還是要多留個心眼。12月15日就是關稅協定到期時間，最近幾天隨時都可能出現新的利空。截止我完稿這會兒，離岸RMB貶值到7.06了，而A50股指期貨也摔了0.4%。傳聞聽到了一些，但暫時還沒看到實錘的消息。
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