12月3日黃金T+D收漲。貿易局勢再度出現變數，市場由樂觀預期轉為全面悲觀。美國經濟數據疲軟，對美股和美元形成壓制，美元指數觸及一週半新低，而且恐慌指數VIX大漲，創七週新高。
週二（12月3日）黃金T+D收盤上漲0.34%至332元/克；白銀T+D收盤下跌0.05%至4086元/千克。週二黃金市場一度跌至1460美元/盎司下方，但受到市場避險情緒升溫的影響，金價出現一波走高，站上1470美元/盎司。貿易局勢再度出現變數，市場由樂觀預期轉為全面悲觀。美國經濟數據疲軟，對美股和美元形成壓制，美元指數觸及一週半新低，美股週一全線走低，而且恐慌指數（VIX）大漲，創七週新高。數據顯示，美國11月ISM製造業採購經理人指數為48.1，低於預期，連續四個月維持在榮枯線下。
上海黃金交易所2019年12月3日交易行情
① 黃金T+D收盤上漲0.34%至332元/克，成交量42.342噸，成交金額140億4769萬840元，交收方向“多支付給空”，交收量8.75噸；
② 迷你金T+D收盤上漲0.36%至332.38元/克，成交量5.317噸，成交金額17億6554萬1178元，交收方向“空支付給多”，交收量69.216噸；
③ 白銀T+D收盤下跌0.05%至4086元/千克，成交量3504.228噸，成交金額143億2879萬8706元，交收方向“多支付給空”，交收量.45噸。
現貨黃金回升至1470
週二黃金市場一度跌至1460美元/盎司下方，但受到市場避險情緒升溫的影響，金價出現一波走高，站上1470美元/盎司。貿易局勢再度出現變數，市場由樂觀預期轉為全面悲觀。
美國經濟數據疲軟，對美股和美元形成壓制，美元指數觸及一週半新低，美股週一全線走低，數據顯示，美國11月ISM製造業採購經理人指數為48.1，低於預期，連續四個月維持在榮枯線下。
此外，有美國數據不佳及貿易局勢變壞引致的避險情緒升溫，恐慌指數（VIX）大漲，創七週新高。
美國總統特朗普表示，歐盟在貿易上對美國很不公平。
特朗普稱美國將就貿易和北約問題與歐盟談判。美國將對歐盟的酒和其他商品徵稅。美國是在北約中受益最少的國家，法國是最需要北約的國家。不想要法國對美國企業徵稅。
特朗普還表示自己是英國脫歐的支持者。不確定什麼時候會見英國首相約翰遜。從未在與英國的貿易談判中考慮過英國國家醫療服務體系（NHS）的問題。
道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示:“我們看到股票、收益率和美元都出現了修正，這對金價有一定幫助。”
不過，McKay補充稱:“目前的觀點是，美聯儲已經完成了降息的工作，我們需要看到到2020年初經濟數據走弱的趨勢，才能讓市場相信，美聯儲還會繼續降息。在那之前，沒有看到金價上漲的真正動力。”
黃金看多情緒太盛，但基本面向好沒有改變
Merian Gold & Silver投資組合經理Chris Mahoney指出，今年金價的走高背後最大的因素就是美國利率的低迷，而未來金價的走勢最重要的指引就是美國實際利率的表現。
利率就是黃金的持有成本，因此利率低迷對黃金就是利好。今年美聯儲三次降息，而整個市場又充滿了大量不確定性，推動避險情緒上升，帶動了金價的大幅走高。
此外，近幾年各國央行增持黃金儲備的趨勢也在變得越來越明顯。全球各國央行對黃金儲備的買盤漲到了1967年以來的最高水平，這顯現出了市場對風險的擔憂，也是推動金價走高的因素。
Mahoney認為，後市金價的走勢仍然取決於貨幣政策的走向。利率會繼續走低，美聯儲加息週期已經結束，我們即將進入持續數年的降息週期中。
AJ Bell的Russ Mould則表示，除了降息，美聯儲甚至可能再次進行QE來避免衰退的到來。在這樣的情況下，投資者們就會尋求硬資產，比如黃金等貴金屬來避險保值。
不過在今年的大漲後，大量投資者湧入黃金市場，看多情緒過於旺盛，這反而是令人擔憂的，也是金價近期回落的原因之一。
機構觀點：市場還有足夠的風險為黃金提供支撐
US Global Investors首席執行官Frank Holmes表示，全球債務在繼續大量積累，預計到今年年末達到255萬億美元水平，差不多是全球經濟活動的320%。
全球債務水平的上升是對中長期金價走勢的重要影響因素。在債務水平高企的情況下，各國央行會專注於最大化就業和穩定通脹，將央行的政策限制在寬鬆甚至非常寬鬆的狀態中。這對黃金是非常利好的。
截止10月末，美國的國債水平觸及了23萬億美元，差不多是美國GDP的107%。Holmes指出，更需要關注的則是美國公共養老金資金缺口達到了7萬億美元，差不多相當於每個美國人2.07萬美元。
從各個美國城市預算支出來看，其債務方面的支出已經成為了養老金之外最大的支出，一些城市甚至債務支出超過了養老金。
Holmes表示，高水平的債務會為美聯儲帶來很大壓力，迫使其將貨幣政策維持在寬鬆的狀態。
受此影響，利率將維持在低水平，這為黃金提供了支撐。長期而言，全球這樣的債務水平為黃金帶來了良好的宏觀環境。
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