现在是12月。根据上周的收盘价，道琼斯工业股票平均价格指数今年以来上涨了20.2%。然而，该指数今年的回报率却落后于标普500指数。
顺便说一句，11月份是6月份以来表现最好的一个月，道琼斯指数第四季度迄今为止上涨了4.2%。那么，12月将给道琼斯指数带来什么呢？是崩盘还是反弹？
道琼斯12月展望
美国股市今年运作良好。也就是说，与去年同期相比，并没有多少观察人士看好2019年的股市。不过，市场并未受到悲观情绪的影响，道琼斯指数(Dow Jones Index) 1月份创下了30多年来的最佳表现。顺便说一句，2018年12月美国股市暴跌时，特朗普将其视为一个买入机会。
道琼斯指数今年上涨了20.2%。然而，其回报率低于标准普尔500指数，主要是由于波音(BA)的表现不佳。波音是道琼斯指数中最大的成份股。与此同时，随着2019年的结束，投资者都想知道12月份的道琼斯指数将会怎样？在本文中，我们将探讨本月可能影响股市的一些不同因素。
你应该看什么？
本月，地缘政治形势的发展可能成为道琼斯指数的主要推动因素。美国国内政治也可能在本月影响股市。值得注意的是，市场对第一阶段贸易协定的定价几乎是一致的，协议将有助于暂时搁置一些更具争议的问题。
从估值的角度来看，至少从价值投资者的角度来看，前景看起来不太鼓舞人心。有鉴于此，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)董事长沃伦•巴菲特(Warren Buffett)坐拥创纪录的现金储备。巴菲特可以说是我们这个时代最具价值的投资者。
华尔街分析师认为明年股市不会有太多回报。从领先券商的预测均值来看，标普500指数明年的涨幅预计将为个位数。然而，值得注意的是，华尔街对股市的判断并不总是正确的。虽然分析师对股市2019年的前景预期不太乐观，但道琼斯指数却创下了历史新高。
道琼斯：股市崩盘还是反弹？
很多时候，临近年底的股市反弹和这种现象被称为“圣诞老人”反弹。去年，虽然道琼斯指数在第四季度表现疲软，但在过去几个交易日中有所回升。12月，一项协定可能有助于提振市场情绪。
然而，随着股市今年已经大幅上涨，许多利好因素已经显现出来。在我看来，道琼斯指数的下行风险大于上行潜力。
谁在赌股市崩盘？
与此同时，投资者的投资组合并不完全是增持股票，现金持有量仍然很高。许多投资者仍然担心市场崩盘。事实上，瑞银(UBS)对高净值客户的一项调查显示，大多数人预计股市将在明年某个时候崩盘。如果出现抛售，持有大量现金可能会拯救股市。
回到道琼斯12月份的展望，国际局势事态发展可能会在12月份产生重大影响。虽然协议将有助于支撑反弹，但如果局势进一步紧张，我们可能会看到股市大幅下跌。
本文作者：Mohit Oberoi, CFA，华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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