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上篇文章我們分析了服務器行業的現狀以及今後的發展規模，包括5G給服務器帶來的增量增長，今天我們聊一下服務器行業的龍頭——浪潮信息

浪潮信息是一家集計算機及軟件、電子產品及其他通信設備電子工業用控制設備的開發、生產和銷售於一體的企業.是中國最大的服務器製造商和服務器解決方案提供商,連續10年蟬聯國產服務器銷量與銷售額第一名,目前服務器銷量全球前三、中國第一。

服務器的增量爆發點

一：5G的到來催生很多新的設備以及應用的誕生，比如VR\\AR、雲遊戲、高清視頻等等，將會產生巨大的數據流量，國內IDC建設數量正在快速增長，這將帶動服務器需求的大幅上升。

根據數據看出，2018年全國IDC市場規模為1210億元，預計2020年市場規模將超過2000億元，平均年增長30%以上，而數據中心設備的採購成本中，服務器佔69%，其他的分別是網絡設備、存儲設備、安全設備和光模塊光纖等，分別佔11%、6%、9%和5%。所以一組數據中心設備中服務器的成本佔比是最大的。數據中心的增長必然帶動服務器的需求上升。

浪潮的服務器出貨量國內連續蟬聯第一名，國內服務器市場份額也是第一，而且有繼續擴大的趨勢，服務器的需求上升將給浪潮信息帶來直接的利潤上升。

二：雲計算的崛起，很大程度上促進了數據中心技術的發展，數據量的爆發式增長就需要高昂的服務器採購成本和運維費用，所以2012年浪潮信息聯合BAT以及電信、移動、聯通成立天蠍計劃，後升級為DOCC，進行互聯網服務器定製化戰略，服務器定製化讓浪潮信息在互聯網行業的市場佔有比率大幅增加，客戶涵蓋了大部分互聯網巨頭，也為後期雲服務器的出貨量增長佔據了非常有利的地位。

三：AI產業化加速落地，將帶動AI服務器需求增長,AI服務器目前主要是CPU和GPU服務器。據統計2018年中國GPU服務器市場規模為90億元，同比增長131%，預測2023年中國GPU服務器市場規模將達到298億元，平均5年複合增長率為27%。根據2018年數據，浪潮AI服務器國內市場份額已經達到50%，佔據了絕對的市場優勢，AI服務器的需求增長也將帶動浪潮信息的爆發。

財務指標分析

成長能力上看，浪潮信息3季度淨利潤增速為39.09%，利潤增速上力度較充足。

經營性現金流為負，並且長期每股經營現金流小於每股基本收益，主要是因為公司應收賬款和預付款較大，而且公司存貨居高不下，說明收入都進行再次投入了。

公司資產負債比為60.27%，流動比率和速動比率都不達標，償債風險還是存在的，三季度短期借款為46.79億，應付賬款76.76億。

總結

簡單的財務指標看，浪潮信息現在利潤增長動力還是非常足的，增長也很快，而快速增長的過程中也伴隨著一些問題，比如應收賬款高居不下，再生產的投入需求大造成公司自身短期資金較為緊缺。現在動態市盈率為55.92倍，這個估值結合他的增長以及現在短期存在的問題看，短期的風險還是較大的，但它所處的行業以及它在行業的市佔率上講，後期的增長空間是巨大的。所以建議加入關注，等待估值進一步迴歸正常，再買入操作。