2019-11-28 10:40:30 佚名

星光明月伴我行

你好，这个问题我觉得不是你问的这么简单，我希望我能帮你厘清一些。历史上个股破发后的情况不尽相同，很难从是否破发得到规律性的，有普遍性意义的借鉴方法。有的破发后，一路下跌，再后面股市牛市，但他仅仅反弹，再之后就退市消失了，比如华锐风电。有的就一路向东不回头，比如持有中石油的问君能有几多愁，恰似满仓中石油！有的则是破发后，迎来牛市，他成为牛股。而今天这个浙商银行一上来几秒钟就破发了，我在事前对这股我就不敢认够购，这浙商银行的实在太烂了，我认为他是完全有可能破发的。所以很难从个股是否破发中找到有规律性东西，唯一能确定的是破发都是熊市发生，现在是熊市。

其次，从我们股市历史看如果大面积的破发，几乎都是处于熊市尾期，因为我们股市到目前为止在决策层眼里还只是一个融资的市场，他们认为股市最大的功能就是融资功能，所以当大面积破发后无法实现融资了，股市才会有转折可能，故此大面积破发才有参考意义，个股破发意义不大。

股票是股权，本质是给其特定时间的未来现金流贴现，你给的是贴现值，不是破不破发行价，未来价值跟跟发行价根本没关系。

希望能对你投资有帮助。

菜鸟金

说到A股历史上破发的股票，就不得不提起著名的华锐风电（601558）了。

华锐风电的著名就在于，该股从上市伊始就一直在发行价之下。可能现在的新股民并不知道这段悲伤的历史，那么我就来普及一下。

华锐风电以史上最贵的90元发行，当日大跌9.59%，收盘于81.37元。大成价值增长混合基金、中海稳健收益债券基金、易方达稳健收益债券基金A分别浮亏446万元、267万元、223万元。当时它是顶着风电的光环而上市，未曾料到上市后形势突变，业绩一路下滑，再也没有回到发行价。由于这个股票一路大比例派发红股，按照现有的股份数计算，当时的发行价为14.52。

由于业绩实在太差，这个股票现在已经被st了。我们来看一下这个股票最近复权后的走势。

今天收盘在1元5分。按照A股的交易规则，一个股票如果平均20日股价低于一元将会被自动退市。

这就是股票投资的风险！我一直说：“长线是金”这句话要值得三思，试问如果一个公司都没有了，长线投资又有什么价值呢？

旁解生活与投资

今天的浙商银行，上市5秒即破发，打开了大A股尘封多年的破发魔盒。

这个破发好啊，警示人们打新不是稳赚不赔的买卖。

其实国外成熟的证券交易市场，破发是很正常的事情，没有什么奇怪。

只不过大A股独特的制度，一直在压低发行价，导致上市后暴涨成为了常态。

破发的原因一般就是：

公司还不错，但发行价定高了
公司本身就不好，市场不买单

前者经过破发后股价的调整，只要公司本身优质，经过一段时间还能涨上去，只不过时间会长一点。

后者很可能就一破到底，或者躺在谷底半死不活。

今天的浙商银行，因为在H股也上市了，所以发行市盈率比H股高那么多，明显的价格贵了，加上发行量大，这种情况谁都看的出来要破发。

但可能大多数公司，普通散户是识别不出来的。

只能说，现在随着科创板的开板，创业板马上推注册制，以后新股破发的会越来越多。

破发的企业大部分是不好的，但也不一定绝对，也许只是发行价贵了。

但作为投资，买贵了就会亏钱。

买的便宜才能卖的便宜，这是朴素的真理。

看看最近破发的公司，以后打新，还是要多留点心。

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财经大表姐

昨天的浙商银行上市5秒破发，创造最快破发记录，破发这个概念也就进入了广大投资者的视野，接下来我们来盘点近期破发的个股。

一、主板今年的破发个股

1、渝农商行

渝农商行在性质上和浙商银行类似，都是银行股，而且都先在港股上市的银行股。渝农商行发行价7.36，10月29日上市交易，但在11月11日破发。渝农商行在港股市场的近期高点是4.44港元，折合成人民币大概3.9左右，也就说是在A股的发行是溢价八成左右发行，破发也就不意外了。值得注意的是，目前渝农商行的价格和港股相比，依然存在溢价。

2、宝丰能源

宝丰能源5月16日上市，不过上市后第二天开板，其后一路震荡下行，8月1日跌破发行价，在跌破发行价之后，行情一路持续低位震荡，但都没有再回到发行价之上运行。

除此之外，元利科技、威尔药业、中国外运、麒盛科技都处于破发状态，这些破发的个股目前的价格都还没有回到发行价格之上。

二、科创板近期破发的个股

科创板昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特、天准科技、新光光电、卓越新能这7只个股都在近期破发，以杰普达为例。杰普达发行价43.86，上市首日一度上涨55%，不过其后一路震荡下行，当日涨幅回吐，仅上涨33%，第二天大跌16%,后面就是持续阴跌，11月15号破发。

三、破发股将何去何从？

其实除了以上在今年破发的个股，还有很多之前的个股，例如天能重工、禾望电气、三角轮胎、养元饮品、中国石油等多只破发个股。就目前的情况看，这些破发的个股几乎很难再回到之前的上市发行价之上。

近几年股市扩容，市场资金对于个股的质地和价值的衡量越来越理性化。特别是渝农商行和浙商银行这一类已在港股上市，有了一个较为合理的价格标杆后，回归溢价发行的个股，股价都会向现有标杆价格看齐。

五维汇财

形态各异，结局啥都有。

136万股民懵了！2019年A股最悲剧的新股：上市10秒便破发！

A股新股“中签必赚”的时代，结束了。

今日（11月26日），1000亿级“巨无霸”：浙商银行（601916）正式登陆A股，却令所有中签的投资者“大跌眼镜”：

09:25，集合竞价结束，浙商银行的开盘价为4.95元，仅高出发行价1分钱，直接将其推向破发的边缘；

09:30，正式开盘，浙商银行快速跳水、破发，最低价为4.88元，跌破发行价1.2%，仅用了10秒钟不到。

浙商银行股价1分钟走势图

虽然，破发后，其股价直线拉升10%并触发临停，但终究未能挽救颓势。截止到收盘，浙商银行上市第一天，涨幅仅0.61%，成为2012年以来“最惨”的新股：上市首日即破发。

据Wind数据显示，上市前夕，浙商银行的股东户数超136.6万户。

中签浙商银行的投资者，若开盘便卖出，大概率将亏损，若持有至收盘，每一签的账面浮盈仅30元。

值得一提的是，自2014年A股新股发行制度改革以来，从未出现过新股上市首日破发的情况，而这一记录，今日便被浙商银行打破，A股新股“中签必赚”的时代，也宣告结束。

最惨新股：资产超17000亿的“巨无霸”

上市首日，便惨遭破发的浙商银行，之于A股无疑是一只“巨无霸”的存在：

2019年，浙商银行跻身“全球银行1000强”榜单前100名，位列第98名；

截止到2019年9月30日，浙商银行的总资产规模高达17205亿元；

2019年前三季度，浙商银行的净利润高达114亿元，成为浙江省最赚钱的A股上市公司；

……

如此体量的“巨无霸”，已经是非常成熟的企业，自然缺少了想象空间，二级市场给予的估值、定价必然会非常理性。

因此，对于浙商银行，其上市首日即破发虽然出乎意料，但其实在情理之中，主要原因还是估值：

一是估值在银行中偏高。浙商银行的发行价为4.94元，对应的发行市盈率为9.39倍，发行市净率1倍，而同期A股银行指数的市盈率仅为6.7倍，市净率也仅为0.83倍。对比而言，无论市盈率还是市净率，浙商银行都高出行业平均值近四成左右，这无疑大大影响了二级市场的预期炒作空间。

二是H股的估值锚。同时作为一家H股回A上市的公司，其H股的估值水平是一个最明确的锚：市盈率6.4倍、市净率0.87倍，同时AH溢价率达28%，浙商银行A股发行价的吸引力显然不足。

浙商银行在港股上市以来的周K线图

三是大盘银行股不是短炒资金的菜。浙商银行的总股本高达213亿股，总市值高达1052亿元，上市首日的流通市值也超100亿的规模。A股炒新资金更加青睐更容易带节奏的中小盘来炒作，这种毫无想象空间的“巨无霸”显然不是他们的菜。

破发前夕，1432万股遭弃购

事实上，在浙商银行的申购阶段，A股的打新资金便对其新股“提不起兴趣”。

据浙商银行披露的网上申购数据显示，其网上发行有效申购户数为1096.61万户，成为2019年沪市主板最“冷清”的网上申购，网上申购户数创下新低，较渝农商行（601077）下降165万户。

同时，叠加发行数量巨大，最终浙商银行的网上中签率高达0.6881%，意味着，顶格申购，可至少中5签（5000股），创下2016年信用申购制度实施以来的最高纪录。

申购户数创下新低，或许尚不足以反应市场资金，对浙商银行新股“索然无味”的态度。

当意识到破发风险存在时，中签者最理智的行为便是，放弃认购新股。这尴尬的一幕，便发生在浙商银行身上。

据浙商银行披露的发行结果显示，网上投资者放弃认购数量高达941.42万股，弃购金额达4651万元；网下投资者放弃认购超400万股，弃购金额达1977.6万元，均创下2016年信用申购制度实施以来最高纪录。

最终，网上、网下投资者放弃认购的股份，全部由联席主承销商(中信证券、中金公司)包销，联席主承销商包销股份的数量为1342万股，包销金额为6628.23万元。

打新资金甘愿冒着被禁止打新的风险，也毅然放弃缴款、认购浙商银行的新股，足以见得，资金的谨慎态度。

10万亿的邮储银行，瑟瑟发抖？

对于浙商银行新股的“滑铁卢”，最担心的或许是，另一只即将开启申购的银行“巨无霸”：邮储银行（601658）。

据Wind数据显示，11月28日（周四），邮储银行将进行网上申购，其发行规模将超过重庆农商行、浙商银行，发行总股数高达51.72亿股，以发行价5.5元计算，募资金额高达284.46亿元。

值得一提的是，邮储银行的网上申购上限为170.6万股，顶格申购需配市值1706万元，成为2016年以来网上申购上限最高的新股。

与浙商银行、重庆农商行类似，邮储银行亦是H股回归A股上市的，其H股的最新市盈率（TTM）为6.23倍、市净率0.81倍，均低于发行市盈率、发行市净率。

而截至到2019年9月份，邮储银行的总资产规模更是高达101105亿元，迈过10万亿大关，明显高于浙商银行、重庆农商行。

诸多上市特征，均与破发的浙商银行、重庆农商行一致，因此市场资金难免对邮储银行上市的破发风险，产生担忧。

值得一提的是，随着浙商银行、邮储银行完成IPO，2019年便有多达8家商业银行登陆A股，远超2018年全年。

可见，自2019年以来，中国商业银行奔赴A股IPO的步伐，明显提速。截止到11月22日，仍有16家商业银行正在IPO的排队区“候场”。

通过梳理各家商业银行的招股书，IPO募资的主要用途为：充实核心一级资本，提高资本充足率。

有业内人士分析，在经济下行压力之下，不少商业银行的不良贷款、不良率都有所回升，部分商业银行面临着资本充足率的压力。

对于商业银行而言，一旦登陆资本市场完成上市融资，资本充足率将会得到补充，一定程度上可以提升银行自身的风险防御能力。

最惨的破发，最牛的中一签赚6万

A股“打新必赚”的时代结束，但并不意味，在A股打新中签已无利可图。

实际上，复盘近期上市的新股（剔除科创板），除了几只银行股以外，其他次新股表现相当亮眼，赚钱效益巨大。比如，左江科技（300799）、钢研纳克（300797）、瑞达期货（002961）、中科软（603927）等新股，上市后连续一字板均超过15个。

其中，中科软的赚钱效应最大，每中一签（1000股）持有至首次开板卖出，盈利将高达6.77万元。

另外，从涨幅情况来看，2019年四季度以来，A股的新股（剔除科创板）首次开板日的均价，较发行价平均涨幅达194.43%。且，创业板、中小板上市的新股，较沪市主板的新股相对更赚钱。

可见，在23倍发行市盈率的限制下，A股打新亏钱，只是少数，且主要集中于体量巨大的银行股。

而实行市场化询价发行的科创板，则风险相对较大。截止到今日收盘，已有8只科创板个股的最低价，跌破发行价，破发率已突破14%。

且，上市后的破发时间越来越快，最近一只破发的新股为卓越新能（688196），其于11月21日上市首日，涨幅不足20%，第2个交易日大跌11%，第3个交易日便跌破发行价，最低价的破发幅度超7%。

股市有风险，打新需谨慎

汇市金手张辰

股票破发就是某股票二级市场上市后的走势跌破了该股票IPO时的发行价！

为什么会破发？

一、IPO定价太贵，投资者只能用脚投票。

举例“问君能有几多愁，恰似满仓中国石油”。

遥想2007年末上市的中国石油，当时是A股有史以来空前的大牛市。亚洲最赚钱的公司——中国石油A股敲锣开盘了，上市当天创造了该股48.6元的最高价，（中石油A股的发行价是16.7元），随即一路下滑，像九仞之上的石头从高处滚下，碾压着每一个慕名而来的投资者，如滔滔江水一路狂泻，中国石油也像一个隆隆作响的巨大的财富绞肉机一样毁灭着投资者的血汗钱。上市这12年来，中国石油不仅很快跌破了当时16.7元的发行价，而且屡创新低。就在前几天（2019年11月18日）还创了历史新低5.49元。

中国石油由于趁着大牛市末期的高溢价发行，其发行价格注定是泡沫太大，如今12年过去了，这泡沫还没挤干，还在创新低的路上走着，遥遥无期......

二、股市很低迷，一直熊着，只有场内资金博弈，场外没资金进场，IPO定价高的股票容易破发。

中国股市从2015年杠杆牛市破灭之后，到现在已经熊了将近5年了。由于是熊市，所以这期间破发的股票不少。

再加上注册制推出在即，先是高定价的科创板的股票上市后接连破发，后来的渝农商行破发，昨天的浙商银行上市首日就破发，直接打破了新股上市稳赚不赔的神话。

总之，破发的股票大都会一直趴下，上涨很困难。破发的股票最好不要碰，中国石油就是一个很好的教材。

独孤剑

破发股后来怎么样我可以跟你分享一下，其中一只破发股叫做养元饮品。

这只股票在上市的时候涨了44%，第2天就开始下跌，到目前为止一直没有超过它的上市，第1天上涨的价格。

也就是说在熊市的时候或者是在震荡市的时候，这种破发股基本上不会再上涨到第1天上涨的位置。

你还可以看一看中国石油，很多人不都是说嘛，当初中石油最高买进去的，一直套了十几年，叫做什么？问君能有几多愁，恰似满仓中石油。当时如果买中石油的人直接买了房子，那就不只是套了几倍，应该是翻了好多翻。

所以一般来说破发股的股票基本上都是质地不好的，但是也要明白，如果一个市场出现破发的股票，就等于说是这个市场已经处于一个熊市的状态，一定要千万小心，不要再动手动脚去买股票。

家里我不管事

股票破发的意思是指某只股票当前的价格已经跌破了它发行的价格，即二级市场上的价格跌破了当初一级市场上市发行的价格。

比如中石油的发行价是每股16.7元，2008年4月18日中国石油的收盘价是16.02，跌破了发行价，即破发。

股票破发的原因有可能是公司业绩下跌，或者股市大盘在熊市下大环境不好，供求关系的失衡是重要原因。

今天浙商银行在A股上市，就发生了破发的情况。最近A股上市的股票破发不断，刷新A股弃购记录的浙商银行，上市首日就上演了破发的局面。今日早盘，N浙银新股上市开盘4.95元，然后股价快速跳水破发至4.88元，随后又直线拉升。这也创下了A股破发的最快记录。

破发的股票有可能一直下跌，也有可能涨回发行价以上。破发既与市场行情、宏观经济环境有关，也跟本企业业绩有关系。但破发只表示了当时的股票股价表现，上市公司日后的发展并不受此限制。

如果上市公司业绩变好，股价自然就会涨回来。如果上市公司业绩不好，公司股价有可能一蹶不振，直到退市。

股市里大部分公司应该都有过破发的情况发生，但新股上市当天破发在中国A股极少发生。

上林院

新股上市破发的情况并不少见，以A股为例，历史上破发的新股就有几十只，比如中国中冶、中国化学、招商证券、中国北车，其中不乏一些大家非常看好的新股，像工业富联，也就是富士康，同样难逃破发的命运。

破发、破净往往意味着超跌，可能因为发行价过高，有些时候大盘的环境不好也会导致新股破发。历史上，新股出现快速破发往往是熊市的一个征兆，同时预示着机会到来。

掌握新股季节性波动的特点才可能在新股中获利。破发在股市的历史里是很短暂的现象，如果新股破发后一路下跌出现见底形态，那么这时候介入相对风险较小，类似于盲点套利。

如果那些些破发、破净的个股情况没有超出下列范围，未来再创佳绩的可能性还是很大的。

首先，公司的基本面不能出问题，基本面要是发生了变化，破发、破净就代表着风险的加剧。

基本面包括公司的经营理念、战略计划、财务状况等基本情况，以及是否出现重大违规，无论是公司、大股东、董事还是高管。

其次，公司的业绩必须保持稳定和持续盈利，特别主营业务是否可以给公司提供稳定的收益。

因为一家公司的价值最终还是由经营业绩决定的，当业绩处于稳定盈利的状态，那么短期的破发和破净更多的是受投资者的悲观情绪影响，一旦这个情绪过去，股价自然会回归。

最后，是周期的影响。历史上每一轮牛市中，极少出现破发现象，因为牛市的赚钱效应太过强大。但是在熊市里，利好会被缩小，利空会被放大，破发现象会增多。所以，周期和趋势的影响力极大。

总而言之，股票破发对于公司的影响其实没有我们想象中那么严重，不用太担心股票破发后不值钱，事实上有很多破发的股票后面都强势地涨起来了。

投资股票就是要在别人恐慌的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐慌。从公司基本面为基础，多角度分析破发的个股是否真的有问题。如果只是周期或悲观情绪造成的短期现象，那只是错杀，可以大胆买入，长期持有。

如果基本面确实出现问题，或者业绩连续亏损的，就要谨慎了，破发可能就是一个强烈的预警信号，提醒你该收手了。

50计划

一、历史上破发的股后来怎样了

不同时期的IPO政策不一样，不同时期的行情性质不一样，所以不同时间段个股破发的概率不一样，比如像中国石油的发行价格为16.7元，破发之后，一直在发行价下方运行，目前股价为5.67元，这是相对较好的；

在ST股里随便抓一只个股，都是跌破发行价格的，比如ST鹏起，发行价是35元，目前股价为0.93元，已经连续在1元下方运行11个交易日，如果在未来9个交易日，依然未能收上1元，将会面临退市风险。

比如10月29日上市的渝农商行，第二天就破发，目前股价持续走弱，一直在发行价下方运行，11月26日刚上市的浙商银行，当天就破发，与其同病相怜；

当然也有跌破发行价之后，股价再次迎来大幅走强的，比如亿纬锂能300014，目前股价达44.8元，在此之前，股价曾多次在发行价18元下方运行。

二、并不能以破发来衡量股票的投资价值

股票是否具备投资价值，并不能以破发来衡量，而是由他的内在价值所决定。从长远观察，公司如果没有业绩支撑，是无法支撑股价持续上涨的，就算短期出现题材炒作，推动股价上涨，会造成股价远离其内在价值，等题材行情结束之后，就会出现价值回归之旅，而像贵州茅台600519一样的趋势股，都是由业绩、以及持续的高成长性驱动的。

所以破发，或者不破发，是由公司的内在价值决定，公司的是否具备中长期投资价值，也是由公司的内在价值决定。